光伏行业月度跟踪：招标量显著增长，Q4装机“旺季”值得期待

产业链价格与供需

• 硅料：成交重心上移，龙头大单成交价上涨，9月价格分别上涨1.7%/1.6%。
• 硅片：价格基本持稳，企业尝试减产提价，但下游电池片盈利承压，实际成交有限，库存上升。
• 电池片：价格小幅下跌3.6%至0.27元/W，下游观望情绪浓，订单未见明显好转，库存高企。
• 组件：价格小幅下跌，10月排产有上涨趋势，大型集采项目招标推进，价格竞争激烈。
• 辅材：玻璃价格下跌，EVA及胶膜价格基本持稳。

需求情况

• 国内装机：8月新增装机16.46GW，同比+3%，环比-22%；1-8月累计装机139.99GW，同比+24%。
• 出口：8月电池组件合计出口25.5GW，同比+37%，环比-11.5%；欧洲受暑休影响出口偏弱，新兴市场出口维持高景气。

集采数据跟踪

• 量：9月开标量同比增长，2024年央国企大型组件集采招标/开标/定标量分别为176/228/121GW，同比+23%/+97%/+8%。
• 价：9月N型定标价格中枢下降0.04元/W至0.69-0.73元/W，N型与P型价差收窄甚至倒挂。

投资建议

• 强α公司：推荐阳光电源、阿特斯、福斯特、福莱特/信义光能。
• 边际改善（储逆、辅材）：建议关注胶膜、玻璃、边框龙头。
• 新技术（设备龙头）：推荐奥特维、迈为股份、帝尔激光。
• 主链龙头：随Q4可能出现的景气度拐点临近，资产负债表强劲、新技术研发储备领先的主链龙头公司也可逐步纳入关注范围。

风险提示

• 传统能源价格大幅（向下）波动风险。
• 行业产能非理性扩张的风险。
• 国际贸易环境恶化风险。
• 全球经济复苏低于预期的风险。
• 储能、泛灵活性资源降本不及预期风险。