核心观点与关键数据
- 政策影响分析:近期国新办公布的货币政策和房地产政策对A股市场和债券市场产生积极影响,体现了宏观政策的持续用力,以及对经济基本面改善的预期。
- 债券市场:预计随着政策进一步宽松,利率债和信用债将出现分化,短端收益率可能会继续下降。全球流动性拐点已到来,有利于债券市场表现。
- 央行货币政策:央行采取降准降息措施,提供接近1万亿的长期流动性,预计四季度仍有25BP至50BP的降准空间。银行下调了七天期回购利率20BP,中期监管利率下降30BP,存款利率已有30BP至40BP的降幅,贷款利率预计将下降20BP至25BP。
- 市场流动性:央行长期释放价值增加国内资金供给,降低市场波动性,提升交易活跃度。
- 投资机会:建议关注地产股、高股息板块、消费板块、建筑建材轻工板块、化工行业、电信行业、机械行业等。
研究结论
- 政策工具:央行设立的新货币政策工具,如向证券基金保险公司提供互换便利和推行股票回购贷款策略,将为股市带来更强的流动性,利好高股息板块及大盘价值蓝筹股。
- 房地产板块:虽然理论上利率下行对房地产板块有积极影响,但短期内难以扭转当前形势。央行多项联动举措预计将为房地产之外的股票市场带来更多流动性。
- 全球流动性争夺:各主流经济体通过调整货币政策抢占优势,中国自7月起流动性状况有所改善,主要得益于人民币升值和债市资金流入股市。
- 行业机会:
- 地产:关注沪深300成分股中的过境地产股,以及高股息特性的红利资产。
- 消费:关注永辉和名创优品等,但零售行业整体疲软。
- 建筑建材轻工:关注中国建筑、中国铁建等高股息率企业。
- 化工:关注地产相关化工品、石化领域高股息标的、化工龙头白马、轮胎板块。
- 电信:关注分店、电脑设备以及储能板块,尤其推荐锂电池、PCS等相关公司。
- 机械:工程器板块受地产利好刺激,行业加速回暖,推荐徐工、三一重工等龙头企业。
- 金属价格展望:政策利好和全球金融环境宽松将推动有色金属需求增加,预计铜、铝等大宗商品价格表现看涨,推荐关注金银类贵金属标的。
- 工程器板块:今年表现强劲,四季度销量有望进一步提升,明年国内加海外市场销量增长空间较大,推荐徐工、三一重工、三推公司。