十月存单或降至1.7%

朝闻国盛 十月存单或降至1.7% 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨业伟 证券研究报告|朝闻国盛 2024年09月26日 【金融工程】驱动AGI时代算力提升的核心引擎——华夏中证人工智能 ETF投资价值分析——20240926 【金融工程】数量化方法助力国企红利主题股票精选——中信保诚国企红利量化选股基金投资价值分析——20240925 【固定收益】十月存单或降至1.7%——20240925 研究视点 【计算机】复盘历次计算机板块底部特征——20240925 执业证书编号：S0680520050001邮箱：yangyewei@gszq.com 行业表现前五名 行业1月3月1年 非银金融11.6%11.4%-5.9% 计算机9.8%1.0%-27.0% 综合9.6%12.0%-24.4% 房地产9.4%2.6%-28.6% 传媒8.6%4.6%-21.9% 行业表现后五名 行业1月3月1年 公用事业-2.1%-5.0%4.5% 石油石化-1.5%-7.2%-7.1% 建筑装饰-1.5%-5.3%-20.0% 银行-1.2%2.9%10.2% 电子-0.6%-5.1%-12.2% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：转向的开始》2024-09-25 2、《朝闻国盛：客运货运回落，海运费上升》 2024-09-24 3、《朝闻国盛：市场的中短期投资机会同时出现》 2024-09-23 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【金融工程】驱动AGI时代算力提升的核心引擎——华夏中证人工智能ETF投资价值分析对外发布时间:2024年09月26日 光通信逻辑持续演绎，AIGC发展催生海量算力需求。海外算力军备竞赛未曾停歇，国产算力迅速崛起，有望迎来海内外算力双加速。AIGC加速落地应用，边缘计算曙光已现。“基础模型”+“低成本定制工具”+“模型优化工具”，AI走向边缘的“基建雏形”初步形成。中证人工智能主题指数聚焦AI主题股票。中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现华夏中证人工智能ETF（简称：人工智能AIETF，基金代码：515070）。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 风险提示：本报告从历史统计角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金策略发生变化时，不能保证统计结论未来延续性。报告涉及行业空间规模测算存在偏差可能。本报告不构成对基金产品的推荐建议。AIGC发展不及预期。AI推动中心算力、边缘算力和电信网络升级。若AI发展不及预期，将影响上述产业发展。 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 石瑜捷 分析师S0680523070001 shiyujie@gszq.com 张国安 分析师S0680524060003 zhangguoan@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 【金融工程】数量化方法助力国企红利主题股票精选——中信保诚国企红利量化选股基金投资价值分析对外发布时间:2024年09月25日 国企在经济转型期具备优势。国企在国家经济发展中扮演着重要角色，尤其在经济面临挑战或转型时期优势明显红利仍具较高配置价值。 中信保诚国企红利量化选股A基金于2024年3月22日成立，并于2024年5月31日开放申购赎回。 自2024年5月31日以来，相对业绩比较基准有着稳健的超额收益。 该基金的投资目标是重点关注国企红利主题相关上市公司的投资机会，通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制，力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 张国安 分析师S0680524060003 zhangguoan@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 汪宜生 研究助理S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 【固定收益】十月存单或降至1.7% 对外发布时间:2024年09月25日 本周前三个交易日同业存单收益率连续下行，3M、6M、1Y分别下行2.47bp、7.22bp、7.5bp至1.84%、1.86%1.87%。后续存单继续下行的动力有哪些？空间如何？ 首先，4季度政府债券供给较3季度将明显下降，缓解银行的资金紧张程度。 其次，随着存单到期高峰过去，银行的资金到期压力缓解。不过，同业存单剩余额度还是比较充足的。 再次，降准降息落地，如果资金价格回到政策利率附近，DR007和R007回到1.5%附近，按照20bp的存单和资金利差中枢推算，1年存单收益率有望下行至1.7%附近。 信用策略由短及长，随着存单利率下行，短端信用债下行约束被打开，信用债曲线变陡峭，长端信用债也将迎来配置机会。 风险提示：流动性超预期，财政政策超预期，基本面超预期。杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com朱美华分析师S0680522070002zhumeihua@gszq.com 研究视点 【计算机】复盘历次计算机板块底部特征对外发布时间:2024年09月25日 复盘计算机板块历史经验，低估值、筹码轻为底部的显著特征。计算机板块复苏路径分析，政策与技术驱动下的市场机遇。 投资标的： 政策线：1）国产化：中科曙光、海光信息、寒武纪、达梦数据、纳思达、中国软件、海量数据等；2）财政IT：博思软件、中科江南等；3）卫星鸿蒙：海格通信、普天科技、软通动力、神州数码、九联科技、润达医疗、法本信息等。 资本市场线：1）资本市场IT：同花顺、财富趋势、指南针、顶点软件、金证股份、恒生电子、东方财富等。 科技线：1）算力：中际旭创、新易盛、工业富联、浪潮信息等；2）自动驾驶：江淮汽车、德赛西威、世运电路赛力斯、长安汽车、江铃汽车、光庭信息等；3）果链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股等。 风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.com 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广 场东塔7层 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 栋 邮编：100077邮编：200120 邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033 传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com