燃料油日报：燃料油震荡走弱，高低硫价差进一步体现

核心观点

• 燃料油期货市场震荡走弱，低硫燃料油表现强于高硫燃料油，高低硫价差进一步扩大。
• 高硫燃料油短期支撑因素消退，存在进一步回调空间。
• 低硫燃料油受新加坡合格船货供应收紧、国内主营产量被动下滑影响，市场结构表现相对坚挺，但剩余产能充裕、下游需求被逐步替代，更多是阶段性行情。
• 可继续关注逢低多LU-FU价差机会。

策略

• 单边中性，观望为主。
• 逢低多LU2411-FU2411价差。

风险

• 俄罗斯炼厂检修量超预期。
• 伊朗燃料油出口低于预期。
• 中东发电需求超预期。
• 船燃需求替代超预期。
• 中国低硫燃料油产量超预期。

关键数据和图表

• 图表展示了SHFEFU和INE LU期货主力结算价、远期曲线、主力合约成交持仓量、总成交持仓量、对原油裂解价差、与原油比价、与SHFEFU价差、内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、新加坡高硫380现货贴水/MARINE0.5%现货贴水、新加坡高硫380掉期价格/季节性/月差/月差季节性、新加坡高硫对BRENT裂差/季节性、新加坡VLSFO掉期/月差/VLSFO/HSFO价差/VLSFO对BRENT裂差、新加坡高硫380/VLSFO远期曲线、西北欧/新加坡/富查伊拉/美国燃料油库存等数据。

数据来源

• 数据来源包括Bloomberg、Platts、PJK、IES、EIA等。