综合晨报：美棉收割率高于近五年平均水平，EIA商业原油库存下降

日度报告——综合晨报 美棉收割率高于近五年平均水平，EIA商业原油库存下降 报告日期：2024-09-26 外汇期货 内塔尼亚胡回应停火传闻：无法列出正在做的所有事情 美联储理事表态通胀进一步降低将支持继续降息，短期市场对于货币政策节奏基本上确定，美元指数短期回升。 股指期货 美联储理事库格勒：若通胀继续如期放缓支持进一步降息美国抵押贷款利率持续降低，房地产市场表现出一定韧性。 国债期货 综中共中央、国务院：把高质量充分就业作为优先目标 合 考虑到后续财政政策仍有发力的概率，市场风险偏好会维持在 晨一个相对偏强的水平上，国债波动或将加大。 报农产品 美棉优良率持续下降，收割率高于近五年平均水平 新疆新棉即将进入收获期，目前有零星机采棉开秤，北疆开秤价6.2-6.3元/公斤左右，小幅高于此前市场预期，多数轧花厂当前持谨慎观望态度。 有色金属 光伏8月新增16.46GW 工业硅供给端的减产迎来短暂的真空期，下游国庆节前多有备货需求。 能源化工 EIA商业原油库存下降 油价下跌，EIA商业原油库存下降。 陈祎萱分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel：63325888-2722 Email：yixuan.chen@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（棉花）7 2.3、农产品（豆粕）7 2.4、农产品（豆油/菜油/棕榈油）8 2.5、黑色金属（动力煤）8 2.6、黑色金属（铁矿石）9 2.7、农产品（生猪）9 2.8、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）9 2.9、有色金属（工业硅）10 2.10、有色金属（碳酸锂）10 2.11、有色金属（锌）11 2.12、有色金属（镍）11 2.13、能源化工（液化石油气）12 2.14、能源化工（原油）12 2.15、能源化工（LLDPE/PP）13 2.16、能源化工（甲醇）13 2.17、能源化工（PX）14 2.18、能源化工（PTA）14 2.19、能源化工（烧碱）15 2.20、能源化工（纸浆）15 2.21、能源化工（PVC）16 2.22、能源化工（苯乙烯）16 2.23、能源化工（浮法玻璃）17 2.24、能源化工（纯碱）17 2.25、航运指数（集装箱运价）17 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 内塔尼亚胡回应停火传闻：无法列出正在做的所有事情(来源：Bloomberg) 以色列总理内塔尼亚胡已经为与美国就暂时停止与真主党的冲突进行谈判“开了绿灯”，以便进行停火谈判。内塔尼亚胡在回应中承诺让以色列人回到北部的家园。“我无法列出我们正在做的一切，”他在一段视频声明中说，“但我可以告诉你一件事——我们决心让我们的居民安全回家。”他继续说：“我们正在对真主党进行前所未有的打击。”“我们在用力量，我们在用策略。我可以向你保证一件事——我们不会休息，直到他们回家。” 美联储理事：若通胀继续如预期放缓将支持进一步降息(来源：Bloomberg) 美联储理事库格勒表示她“强烈支持”上周降息50个基点的决定，并补充说，如果通胀继续如预期放缓，进一步降息是合适的。库格勒表示，通胀方面持续取得进展和劳动力市场放缓意味着对于联邦公开市场委员会（FOMC）的委员而言，是时候放松政策并密切关注就业方面的使命了。 美国8月新建住宅销量回落(来源：Bloomberg) 周三发布的官方数据显示，上个月新建单户住宅销量下降4.7%至折合年率71.6万套，此前则创下2022年初以来的最快增速。接受调查经济学家的预期中值为70万套。与此同时， 售价中值同比下降4.6%至420600美元。这是售价中值连续�七个月同比下降，延续了2009 年以来的最长连跌势头。这主要是因为售价50万美元以上的住宅销量减少。 点评：美联储理事表态通胀进一步降低将支持继续降息，短期市场对于货币政策节奏基本上确定，美元指数短期回升。美联储理事库格勒最新表态如果通胀进一步降低支持继续降息，这表明了美联储对于货币政策的态度还是维持进一步降息的倾向，劳动力市场值得关注因为目前劳动力市场的平衡状态逐渐被打破，因此通胀可能仅仅是一个观察项。由于高利率的压力，美国房地产市场继续受到冲击，经济基本面下行的压力持续存在，因此继续降息是必要的，美元指数短期回升。 投资建议：美元短期回升。 1.2、股指期货（美股） 美联储理事库格勒：若通胀继续如期放缓支持进一步降息(来源：iFind) 美联储理事库格勒表示她“强烈支持”上周降息50个基点的决定，并补充说，如果通胀继续如预期放缓，进一步降息是合适的。库格勒周三表示“劳动力市场明显放缓”，指出招聘放缓且辞职人数减少。她补充说，最近对就业数据的修正使得政策制定者有必要评估一系列劳动力市场指标。 美国按揭贷款利率持续走低，新屋销售仍环比下跌(来源：iFind) 美国8月新屋销售年化71.6万户，预期为年化70万户，7月前值为年化73.9万户。8月新屋销售环比跌4.7%，预期跌5.3%，7月前值为环比上涨10.6%。此前7月新房销售创一年多最高，数据远超预期。房屋销售中位价同比降4.6%至42.06万美元，七连降，续创2009年以来最长下跌，主要反映超过50万美元的房屋销量减少。上周MBA再融资指数大涨20.3%、购房申请指数涨1.4%。 点评：三大股指高开低走涨跌不一，其中道琼斯指数跌幅较大0.7%，主要受到能源、医疗板块拖累，标普500下跌0.22%，纳斯达克100指数小幅收涨。美联储降息后，抵押贷款利 率继续降低，新屋销售虽然环比下降但主要是由于7月的较高基数，同比增长仍在改善，房地产市场表现出一定韧性。 投资建议：预计近期将保持高波动率，震荡偏弱，建议谨慎控制仓位，等待新的交易主线。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 民政部等向特困人员、孤儿等困难群众发放一次性生活补助(来源：wind) 经国务院同意，民政部、财政部联合部署在新中国成立75周年之际，向特困人员、孤儿等 困难群众发放一次性生活补助。民政部、财政部要求确保10月1日前将一次性生活补助发放到困难群众手中。 9月MLF缩量降价续作(来源：wind) 央行9月25日开展3000亿元MLF操作，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较上次下调30BP 湖南省举办金融支持化债培训会(来源：wind) 湖南省委金融办举行2024年资本市场支持地方政府化债专题培训会。会议要求，一是要将化解地方政府债务作为一项重要的政治任务来落实，作为一项十分重要的金融工作来抓。二是要加强对包括资本市场在内的各类金融市场工具和机制的学习，确保能综合运用各种工具支持化债。三是要加强协调，形成合力，部门之间及平台公司与金融机构积极对接沟通，共同推动化债。 中央：把高质量充分就业作为经济社会发展优先目标(来源：wind) 中共中央、国务院发布《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》。其中提出，全面贯彻劳动者自主就业、市场调节就业、政府促进就业和鼓励创业的方针，以推动高质量发展为基础，以实施就业优先战略为引领，以强化就业优先政策为抓手，以破解结构性就业矛盾为着力点，以深化就业体制机制改革为动力，以不发生规模性失业风险为底线，持续促进就业质的有效提升和量的合理增长。 商务部：全国8大类家电受益于中央补贴销售额超243亿(来源：wind) 商务部相关负责人介绍，截至目前，全国消费者购买8大类家电产品超520万台，享受46.7 亿元中央补贴，带动销售额超243亿元。截至25日零时，已收到汽车报废更新补贴申请 超113万份，并保持快速增长态势。 点评：A股市场冲高回落，表明仍有较大的阻力在2900点左右，也表明市场采取较谨慎的态度面对潜在的政策预期。我们认为不必悲观，市场难以再跌回2700左右区域。 投资建议：短期看多，IH、IF更具优势。中期走势需视后续稳经济政策力度而定。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行9月25日开展3000亿元MLF操作，中标利率2%(来源：中国人民银行) 央行9月25日开展3000亿元MLF操作，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较上次下调30BP。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。由于当月有5910亿元MLF到期，9月MLF净回笼2910亿元。业内权威专家表示，MLF减量续作主要是配合央行降准，保持流动性合理充裕。同时，央行首次公布MLF投标价格，操作透明度进一步提高。 中共中央、国务院：把高质量充分就业作为优先目标(来源：中国政府网) 中共中央、国务院印发《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》，提出二十四项重磅举措！《意见》提出，把高质量充分就业作为经济社会发展优先目标，引导资金、技术、劳动密集型产业从东部向中西部、从中心城市向腹地有序转移；扩大理工农医类专业招生规模；促进劳动报酬合理增长，提高劳动报酬在初次分配中的比重，加强对企业工资收入分配的宏观指导；全面取消在就业地参保户籍限制；推动失业保险、工伤保险、住房公积金向职业劳动者广覆盖。 点评：今日国债市场情绪企稳，但考虑到后续财政政策仍有发力的概率，市场风险偏好会维持在一个相对偏强的水平上，国债期货继续大幅上涨的动能或不足，波动或将加大，若出现大跌，则是加仓机会。 投资建议：调整买入的思路不变。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国8月新屋销售总数年化71.6万户(来源：wind) 美国8月新屋销售总数年化71.6万户，预期70万户，前值由73.9万户修正为75.1万户。美国8月新屋销售年化月率-4.7%，预期-5.30%，前值10.60%。 点评：金价冲高回落小幅收涨，国内金价首次突破600元/克，但市场风险偏好下降，美元指数和美债收益率反弹施压大宗商品，节前资金也出现获利了结，黄金仍需注意回落风险。日内公布的美国8月新屋销售数据好于预期，前值上修，在抵押贷快峰值回落后，房地产 销售数据有所回升，抵押贷款活动增加，但目前仍处于低位。投资建议：短期金价升至高位，注意节前减仓带来的回调风险。 2.2、农产品（棉花） 截至9月20日印度棉种植面积为1128万公顷(来源：TTEB) 截至2024年9月20日，2024/25年度印度棉种植面积为1128万公顷，较上一年度同期低 106.7万公顷，同比下滑8.6%。印度棉种植基本结束，受经济效益驱使，本年度部分土地由棉花转种水稻，预期本年度印度棉种植面积在1130万公顷以内，同比下滑8.5%左右。 近两日新疆籽棉收购价仍偏强运行(来源：TTEB) 近两日新疆籽棉收购价仍偏强运行；昨日北疆机采籽棉主流收购价6.2-6.3元/公斤左右，少量高于该价，仍有较多暂未开秤。 美棉优良率持续下降，收割率高于近五年平均水平(来源：TTEB) 截至9月22日，美棉吐絮率为63%，较去年同期快约1个百分点，近五年同期平均水平在60%；优良率为37%，环比下滑2个百分点，去年同期水平为30%；收割率为14%；去年同