【粕类日报】收割压力仍在显现 盘面冲高回落

粕类日报 2024年9月25日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】收割压力仍在显现盘面冲高回落 粕类价格日报2024/9/25 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3052 -50 天津 34 28 6 豆粕 05 2865 -29 东莞 -36 -12 -24 09 2941 -26 张家港 -46 -52 6 日照 -46 -32 -14 01 2506 -49 南通 -76 -75 -1 菜粕 05 2538 -37 广东 -156 -150 -6 09 2514 -34 广西 -206 -200 -6 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 187 208 -21 15价差 -32 -20 -12 59价差 -76 -73 -3 59价差 24 27 -3 91价差 -111 -135 24 91价差 8 -7 15 跨品种期货价差 豆菜01豆菜09油粕比01 今日546 昨日547 今日427 昨日419 今日2.626 昨日2.571 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日435 695 昨日465 675 涨跌-3020 菜粕-葵粕 今日120 昨日145 涨跌 -25 国际大豆：虽然昨日夜盘期间美豆呈现较大幅度上涨，但随后出现回落。整体来看，市场上没有看到太明显的利空驱动，可能因气象模型显示中西部地区仍然偏干，利于作物收割推进，同时运输方面仍然受阻。其他基本面方面变化不大，一方面从收割进度数据来看整体维持正常，产地基差继续偏弱运行，大豆收割压力仍在继续体现，受运费价格较高影响，油厂库存维持偏低水平，榨利走弱。南美方面，近期气象模型开始出现较大变化，美国模型预估后续降雨会有所减少，后续关注其变化情况，总体来看，巴西方面风险仍然存在，但近期其内需表现比较一般，旧作方面可能仍有一定压力。阿根廷方面市场话题有限，交易整体维持清淡。总体来看，美豆近期仍然缺乏驱动，虽然美豆昨日出现上涨，但整体来看其持续性比较有限，后续仍需重点关注天气变化。从近期国际市场变化情况来看，基本面多空因素都存在，在此背景下，短期走势可能仍然偏于震荡。 豆粕：豆粕表现继续弱于美豆，盘面压力表现仍然比较明显。整体来看，当前基本面仍然相对偏弱，数据显示，截止9月20日当周，油厂大豆压榨量204.84万吨，开机率58%， 较预估低8.38万吨。同时，国内大豆库存687.62万吨，较上周减少1.77万吨，减幅0.26%， 同比去年增加224.26万吨，增幅48.4%。豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，增幅8.28%，同比去年增加59.3万吨，增幅68.53%。国内近期矛盾比较有限，虽然买船相对偏慢，但由于时间较长，因此难以构成直接矛盾，现货供应宽松也只是阶段性问题，因此大方向来看，国内市场也没有太明显矛盾。 菜粕：近期菜系现货市场同样维持清淡，市场缺乏太多值得参与的交易题材。数据显示，截止9月20日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存53.4万吨，环比上周增加20.3万吨；菜粕 库存4.87万吨，环比增加1.62万吨。政策方面所导致的供应预期收紧与实际供应宽松影响仍然存在，短期内盘面将更多跟随豆粕运行为主，而价差方面也同样更多以交易刚需变化为主，需要等待新交易题材的出现。 交易策略 单边：震荡市为主套利：M15正套 期权：方向向下的海鸥期权为主(观点仅供参考，不作为买卖依据) 大豆压榨利润2024/9/25 来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利（昨日）现货榨利（昨日）榨利变化 阿根廷10月2531295X7.053330528016-65.49-141.89-52.67-129.07-12.82 巴西10月2851043X7.053330528016-56.55-56.55-43.16-43.16-13.40巴西11月2971043X7.006430528016-67.17-113.97-53.91-100.71-13.26巴西2月1731074H6.9632286577046.77135.77-5.46123.5412.24巴西3月1381074H6.963228657704106.16182.6694.14170.6412.02巴西4月1181137K6.963228657704123.91200.41112.64189.1411.27巴西6月153990N6.92392941765432.44-148.3624.71-156.097.73巴西7月178990N7.053329417654-21.48-46.78-28.40-53.706.92美湾10月2681043X7.053330528016-39.77-117.37-26.35-103.9513.42美湾11月2681043X7.00643052801679.9333.7393.3447.14-13.41美湾12月2431074F7.00643052801676.3055.0591.2570.00-14.95美湾1月2491074F7.006428657704-242.45-114.95-241.86-114.360.58 美湾（含税）10月2681043X7.053330528016-1155.33-1232.93-1147.45-1225.057.89美湾（含税）11月2681043X7.006430528016-1002.84-1002.84-994.80-994.808.05美湾（含税）12月2431074F7.006430528016-1007.53-1007.53-997.50-997.5010.03 美西10月2581043X7.053330528016-83.71-161.31-69.27-146.8714.44美西11月2531043X7.006430528016-69.35-69.35-54.88-54.8814.47美西12月2511074F7.006430528016-116.01-116.01-100.21-100.2115.80 美西（含税）10月2581043X7.053330528016-1197.56-1275.16-1188.62-1266.228.94美西（含税）11月2531043X7.006430528016-1178.90-1178.90-1169.91-1169.918.99美西（含税）12月2511074F7.006430528016-1239.55-1239.55-1228.84-1228.8410.71 了解更多资讯关注公众号免责声明：本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发�其银河农产品及衍它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。生品 图1：MRM01价差单位：元/吨图2：MRM05价差单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图3：M59价差 单位：元/吨 图4：RM59价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图5：M15价差 单位：元/吨 图6：RM15价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799