国投安信期货品种手册

安如泰山信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司0 各项声明请参见报告尾页 原木 国投安信期货品种手册 安如泰山信守承诺 黄维 软商品研究员 从业资格号：F03096483投资咨询号：Z0017474 目录 １.原木基础知识2 1.1木材的种类2 1.2木材的主要用途2 1.3原木市场现货习惯和标准3 1.4我国原木产业政策42.国内木材供需情况6 2.1我国森林资源6 2.2国内木材产量6 2.3国内木材消费情况8 2.4国内木材进口情况8 3.国内原木价格的主要影响因素10 3.1供应因素10 3.2需求因素11 3.3宏观与产业政策11 3.4天气风险124.国际市场供需情况12 4.1森林资源12 4.2供应与贸易13 4.3国际市场需求145.原木期货合约简介16 5.1原木期货合约标的16 5.2原木期货合约16 5.3交割品质量标准17 5.4标准仓单及仓单有效期17 此报告版权属于国投安信期货有限公司1 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 1.原木基础知识 1.1木材的种类 树木可以分为两类：硬木和软木。不过，这并不是按照木材的硬度来做区分的。比如，长叶松和花旗松等软木通常比椴木和白杨等硬木更硬。从植物学上来说，硬木属于被子植物，他们的种子被包裹在花的子房中。从解剖学上来说，硬木是多孔的。在硬木的组织中含有导管，导管是一个两端开口的细胞，导管排列在一起为树输送水分。通常，硬木是叶子宽阔的植物，因此也被成为阔叶木。除了温带的少数地区外，阔叶树会在秋季或冬季落叶。 从植物学上来说，软木是裸子植物，他们的种子不封闭在花的子房内。从解剖学上讲，软木是无孔的，组织内没有导管。软木通常是带有针状或鳞片状常绿叶子的球果植物，因此也被成为针叶木。一些软木，例如落叶松，也会在秋冬落叶。 1.2木材的主要用途 原木是指把木材按照一定的规格截成的木段，这个木段称为原木。按原木材质和使用价值分为经济用材和薪炭材两大类。经济用材根据其使用情况又分直接使用原木和加工用原木。直接使用原木又分为采掘坑木、房建檩条等。加工用原木还可分特级原木、针叶树加工用原木和阔叶树加工用原木。 用途方面，针叶树材质一般较软，但韧性较高，广泛应用在建筑工程中，多用作承重构件、门窗和制作胶合板。其中70%的针叶原木用于建筑木方，20%用于建筑模板等工程用途。阔叶树质地较硬，但韧性低，主要用于如家具、器皿、乐器等。 加工工艺方面，针叶原木有四种加工工艺：锯切、旋切、刨切、切片。锯切工艺是指将原 木进行不同尺寸、长度和形状的切割加工过程。锯切好的木材主要用于建筑口料和家具用材等，约占到针叶原木需求的70%。旋切工艺是指将原木安装在车床中央，切片刀以微少角度插入 此报告版权属于国投安信期货有限公司2 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 原木，然后将原木顶着切片刀旋转，得到旋切木皮。旋切单板一般用于生产建筑模板、胶合板和单板层积材，约占到针叶原木需求的20%。刨切工艺是指将木材刨切成纹理清晰的大幅面装饰薄木,薄木可以用作地板的表面装饰用材、百叶窗、装饰工程、建筑木业等。切片工艺是一种制作木材薄片的工艺。 图1：针叶原木的主要下游 资料来源：公开资料整理，国投期货 1.3原木市场现货习惯和标准 现货市场标准方面，针对加工锯材的原木，国标为GB/T143-2017。生产及贸易企业采纳其中几个关键指标，如检尺径、材长，节子、腐朽(判断新鲜度)、开裂(判断新鲜度)，进口企业在境外林场采购主要关注境外JAS标准中材长、检尺径、节子这几个指标。国内现货贸易主要价值指标为检尺径、材长，外观指标。参照国标，看货议价，一货一议。目前国内检尺径标准南北方有所不同，南方小头量一次取小径，北方采用国标，小头量两次，取平均值。国内现货最主要的检验标准是检尺径。 此报告版权属于国投安信期货有限公司3 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 现货存储方面，在境外，原木通常在林场露天堆放。国内在港口及货场也是露天堆放，但这种储存方式会对原木的质量产生影响。一般而言，原木质量从堆放开始的三个月后开始发生变化，半年后更易发生腐烂和开裂。需要注意的是，港口及货场并不保证原木的质量。 存储费用方面，港口免费堆存期通常在30天到50天之间，具体的时间长度则需要由贸 易商与仓库根据卸货量以及存储时间进行协商。超出时间后需要支付费用，费用在0.2-1.2 元/立方米/天，以30天为单位阶梯状上涨。在正常情况下，原木的销售应在60天内完成。另外，大型贸易商在港口周边有自有货场或租赁货场，用于存放待销的货物。 从存储时间来看，常见软木树种的存储时间一般在3-8个月。其中，樟子松的最长存储 时间为3-5个月；云杉、冷杉的最长存储时间为3个月；花旗松的最长存储时间为5-8个月； 辐射松的最长存储时间为3-6个月。这些木材一般都是露天堆放。 表1：常见树种存储时间 树种 最长存储时间 存储地点 樟子松 3-5个月 露天 云杉、冷杉 3个月内 露天 花旗松 5-8个月 露天 辐射松 3-6个月 露天 数据来源：大商所 1.4我国原木产业政策 2017年开始我国全面禁止天然林的采伐，人工林是国内木材的主要来源，包括集体、个人或企业所有的商业性人工林以及国家管理的人工林，采伐需要提前申请并获得采伐许可证。来自基于其他目的而种植的森林（例如：果园）的木材被称为“经济林”，当经济林不再产生效益时，仍然可以砍伐树木以获取木材，采伐需要提前申请并获得采伐许可证。如果人工林种植在非林业用地上，例如农村自留地和房前屋后，则采伐过程不需要提供采伐许可证。天然林 方面，国内天然林禁伐，人工林采伐需要林业部门审批。运输方面，木材跨省运输需要证明； 此报告版权属于国投安信期货有限公司4 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 卖方需要提供运输动植物检验检疫证。如果买方有需求，可以要求卖方开具运输证明。有专门的内部人员负责开证，开证时间为1-2天，国产的虫害材是禁止跨地区调运的。进出口方面，我国鼓励进口、限制出口，进口关税0，增值税税率9%，取消出口退税。 原木行业政策梳理 2006年：财政部、国家发展和改革委员会、商务部、海关总署、国家税务总局5部门联合发布《关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》(财税[2006]139号)，自9月15日起，调整部分出口商品的出口退税率，取消了枕木、针叶木材与木制品的出口退税。 2017年：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出，“完善天然林保护制度，全面停止天然林商业性采伐，增加森林面积和蓄积量”。这是我国在五年规划中，首次提出全面停止天然林商业性采伐。 运输方面：运输证申请者需向各地木材运输管理部门提供木材合法来源证明(如木材供销发票、海关进口票据等)木材检疫证书、木材检尺码单等。承送人或委托代理人需要对合法采伐或收购的木材办理木材运输证时向运出地县级以上林业至管部门提出申请。 进出口方面：我国对进口原木收取关税与增值税，与最惠国原木进口关税税率为0%，进口木材不需增收附加费。我国进口原木增值税税率为9%。 此报告版权属于国投安信期货有限公司5 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 2.国内木材供需情况 2.1我国森林资源 森林资源方面，2023年我国天然森林的面积为23.2万公顷，森林资源主要集中在南部地区和东北地区。2017年，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出，“完善天然林保护制度，全面停止天然林商业性采伐，增加森林面积和蓄积量”。这是我国在五年规划中，首次提出全面停止天然林商业性采伐，政策出台后天然林的面积损失快速下降，森林资源得到较好的保障。 图2：我国森林资源 资料来源：公开资料整理，国投期货 2.2国内木材产量 木材产量方面，2015年开始，我国木材产量呈上升趋势，2015-2023年的年均增长率为6.53%。2023年我国木材产量为1.19亿立方米，同比下降2.18%。从地区来看，国内木材生产的集中度较高，主要集中在广西、广东、云南和福建四省。2023年，广西木材年产 量为3968万立方米，占全国产量的33.23%；广东木材年产量为1253万立方米，占比为 此报告版权属于国投安信期货有限公司6 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 10.5%；福建木材年产量为1035万立方米，占比为8.67%；云南木材年产量为956万立方米，占比为8.01%。2023年，四省总产量占全国产量的60%。 图3：全国木材产量图4：全国木材产量分布 资料来源：公开资料整理，国投期货 针叶原木方面，2021年我国针叶原木产量为1873万立方米，占国内总消费量的25.3%。主要树种为杉木和马尾松，其中杉木占比为58%，马尾松占比为37%。我国针叶木主要分布在广西、重庆等省份。国产针叶木的供应90%以上为人工林，天然林虫害林占比不到10%，正常的天然林禁止砍伐。国产针叶木的检尺径小于进口原木，材长与进口相当，价格高于同等质量进口软木。国产软木出材率低于进口软木，下游主要用于人造板或纸浆。由于我国人工林的才发需要地方林业局审批，因此多为工厂一体化采伐加工，可供贸易量较小。 此报告版权属于国投安信期货有限公司7 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 图5：我国针叶原木产量图6：国产针叶原木树种分布 资料来源：公开资料整理，国投期货 2.3国内木材消费情况 消费方面，我国是世界第二大原木消费国，2021年原木消费量为1.623亿立方米，产值约1480亿元。其中，针叶材的消费量为7378万立方米，占总消费量的45.5%，产值约800亿元。阔叶材的消费约8855亿元，占总消费量的54.5%，产值约680亿元。2015年-2021年，房地产业的蓬勃发展带动原木消费快速增加，原木消费量由2015年的1.17亿立方米增 长至2021年的1.62亿立方米。不过，随着房地产市场发展受阻，下游木材需求增速放缓。 下游方面，国内木制品产值在2.5万亿元元左右，其中人造板和家具是最大的两个产业，产值各占30%。影响木材需求的两个重要因素是固定资产投资和商品房（家具和装修）销售。 2.4国内木材进口情况 进口方面，由于国内木材生产无法满足消费和出口的需求，国内的木材供应缺口持续上升。国内消费的不断增长，以及2017年出台的天然林全面禁伐令，进一步加剧了对进口原材料的依赖。国内94%的木材及木制品进口是原木、锯材或木片。其中，进口量占比最大的是原木， 其次是锯材和木片。从进口增速来看，在过去十年中，木片进口增长最快，其次是锯材和原木。 此报告版权属于国投安信期货有限公司8 各项声明请参见报告尾页 安如泰山信守承诺 其中，阔叶原木进口量的增长相对缓慢，针叶原木进口量的增长较为强劲。2003年开始，我国原木和锯材的进口量逐渐增加。其中，原木进口量由2003年的2546万立方米，增长至 2023年的4360万立方米；锯材进口量由2003年的551万立方米，增长至2023年的2647万立方米。 原木进口量与房地产行业的景气程度有较大关系。2008年受金融危机影响，原木进口量同比大幅下降。2012年房地产增速放缓，原木进口量也受到影响。2016年房地产行业加速发展，原木进口量迅速增加。2020年开始，受房地产需求下降以及国产木材产量增加的影响，原木进口量出现较大幅度的下降。 近几年针叶材进口增速较快。从2015年到2020年，针叶原木和锯材的进口量分别增长了56%和45%。自2018年以来，随着国际木材生产国推行或实施原木出口限制或转向增值加工，以及国内对红木的总体需求下降，阔叶原木进口有所下降。 针叶原木方面，2021年我国针叶材的消费量为7378万立方米，针叶原木进口量为5510万立方米，进口依赖度达到75%。新西兰是我国最大的针叶木进口国，2022年的占比达到57%，其次分别是德国、美国、日本和加拿大和捷克，占比分