聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 【基础数据】 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年9月19日 【行情研判】 PX 今日PX2501主力合约收于6922（+160/+2.37%）。10月MOPJ目前估价在655美元/吨 CFR。今天PX价格涨幅明显，估价在843美元/吨，较昨日上涨24美元。三单11月亚洲 现货分别在844、843、843成交，一单12月亚洲现货在845成交。尾盘实货11月在 840/849商谈，12月在840/854商谈。11/12换月在-8/-4商谈。 据CCF统计，截止今日，中国PTA开工75.5%，周环比下降3.9%，聚酯开工率87.9%，周环比上升0.2%。 供应方面上周盛虹炼化装置提负，浙石化一条200万吨PX装置重启，下旬威联石化有重启预期，PX前期供应增加，需求方面，受台风影响，江阴三房巷120万吨、江阴汉邦220万吨PTA装置短停，目前两套装置正在重启中，逸盛大连375万吨PTA装置计划近日降负至5成附近，预计维持一周，恒力石化（惠州）250万吨产能计划10月13日-10月24日进行检修。PX供增需减短期供需边际走弱。飓风过后美国墨西哥湾原油生产逐步恢复，旺季结束后油品依然面临累库压力。中期PX价格预计维持弱势。 PTA 今日PTA2501主力合约收于4882（+116/+2.43%），9月主港主流在01贴水70~75附 近成交，价格成交区间在4660~4790附近。10月中下主港在01-60有成交。今日主流现货基差在01-72。 据CCF统计，截止今日，中国PTA开工75.5%，周环比下降3.9%，聚酯开工率87.9%，周环比上升0.2%。江浙加弹综合开工在89%，周环比下降3%，江浙织机综合开工在76%，周环比持平，江浙印染综合开工80%，周环比持平。 本周PTA供减需增，供应方面，受台风影响，江阴三房巷120万吨、江阴汉邦220万吨PTA装置短停，目前两套装置正在重启中，逸盛大连375万吨PTA装置计划近日降负至5成附近，预计维持一周，恒力石化（惠州）250万吨产能计划10月13日-10月24日进行检修。在供应抽紧下今日PTA基差走强。需求方面，江浙涤丝今日产销局部放量，整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。上周PTA社会库存继续上升，库存压力有待去化，中期或存在累库预期，PTA价格预计震荡偏弱。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4435（+44/+1.00%），目前现货基差在01合约升水26-30元/吨附近，商谈4456-4460元/吨，下午几单01合约升水26-29元/吨成交。10月下期货 基差在01合约升水36-39元/吨附近，商谈4466-4469元/吨，下午几单01合约升水36元/吨附近成交。 截至9月19日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.01%（环比上期上升4.45%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在64.44%（环比上期上升 6.29%）。 供应方面，新疆广汇和浙石化二期短停装置已重启，9月中下旬，阳煤寿阳，河南煤业、中昆120万吨MEG装置计划重启，10月有100万吨左右乙二醇装置有检修计划，辽宁北方化学20万吨/年的MEG装置近日停车，通辽金煤停车检修，初步计划10.5重启，乙二醇供应增加速度相对缓慢。需求方面，中秋假期江浙涤丝产销整体清淡，江浙涤丝今日产销局部放量，整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。旺季聚酯开工提升幅度可能相对有限。台风天气至乙二醇船只到港延期，乙二醇库存继续下降，基差小幅走强，短期价格支撑较强，10月乙二醇到港依然集中，后期乙二醇供需边际存在走弱的压力。短期价格预计震荡偏强。 PF 今日PF2411期货主力合约收于6934（+68/+0.99%）。现货市场半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7000-7300元/吨出厂或短送，福建7250~7350附近短送，山东、河北主流7150- 7400元/吨送到。 据CCF统计，截止今日，江浙加弹综合开工在89%，周环比下降3%，江浙织机综合开工在76%，周环比持平，江浙印染综合开工80%，周环比持平。 上周短纤供减需增，库存下降，工厂和贸易商报价抬升，下游拿货积极性提高，短纤市场出现惜售情况。今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%，供应方面短期短纤标准品相对偏紧，短纤价格小幅回落，金九银十短纤需求有所提振，短纤基本面预期改善，短纤加工费短期预计维持偏强。中期来看旺季过后短纤需求预计转淡，中期短纤加工费可能存在走弱的压力。价格跟随原料PTA价格走势。 PR 今日PR2503主力合约收于6074（+112/+1.88%）。日内聚酯瓶片交投较活跃，商谈区间抬升至6150-6200元/吨出厂不等，前期成交陆续在6000,6050,6100,6150元/吨出厂不等适 度放量。 近期部分饮料大厂招标四季度到明年一季度的瓶片原料，瓶片价格支撑较强。中期瓶片新装置计划投产，水厂需求有走弱预期，瓶片加工费可能面临向下的压力。价格跟随原料PTA价格走势。 【相关图表】 图1：PTA01基差图2：PTA1-5月差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/212/213/214/215/216/217/218/219/2110/2111/2112/21 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 5/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31 TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409TA2509 数据来源：银河期货、wind TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405TA2501-2505 图3：MEG01基差图4：MEG1-5月差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 5/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31 EG2001-EG2005EG2101-EG2105EG2201-EG2205 201920202021202220232024EG2301-EG2305EG2401-EG2405EG2501-EG2505 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799