2024年太阳能发电行业：高歌猛进下的收益困局

www.ccxi.com.cn 特别评论 2024年9月 目录 要点1 主要关注因素2 结论7 联络人 作者 企业评级部 盛蕾010-66428877 lsheng@ccxi.com.cn 其他联络人 刘洋010-66428877 yliu01@ccxi.com.cn 中诚信国际特别评论 中诚信国际 太阳能发电行业 2024年太阳能发电行业：高歌猛进下的收益困局 在政策及资本驱动下，太阳能发电装机高速增长，但配套送出设施、电网承载能力及用电需求限制对电量消纳形成掣肘。市场化交易深化导致太阳能电价走低，非技术成本、配套储能及调节费用推升投资运营支出，项目盈利空间收窄，行业内企业面临收益下跌困局。 要点 我国太阳能发电供给端装机规模已具备显著规模优势且仍维持高增长态势。目前我国资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，仍存在空间上的供需错配。 我国太阳能发电消纳端受送出设施、电网承载能力限制及用电需求等因素制约，消纳情况不容乐观，同时消纳红线政策要求的放宽打破了新能源消纳兜底预期，太阳能发电利用效率逐步降低。 市场化交易程度加深使得太阳能电价下行趋势难改，非技术成本增加、强制配储及系统调节费用加大了项目投资运营成本；收入及成本端的双重挤压对项目收益形成严峻挑战，太阳能发电企业盈利空间收窄，在收益下行趋势下行业投资将逐渐趋于理性。 1太阳能发电行业特别评论 中诚信国际特别评论 主要关注因素太阳能发电供给方面，我国太阳能发电装机已具显著规模优势且仍维持高增长态势。目前我国资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，仍存在空间上的供需错配。 从供给量来看，我国太阳能发电装机目前仍维持高速增长态势。根据国家能源局统计，截至2024年6 月末，我国发电总装机规模30.71亿千瓦，其中太阳能发电装机7.14亿千瓦，占比23.24%，为火电之外第二大电源装机品种。从新增装机来看，2024年1~6月，我国新增装机1.51亿千瓦，其中新增太阳能装机1.04亿千瓦，占比68.90%，仍为拓展的主力电源品种。装机增速方面，2024年1~6月，我国装机增速14.10%，太阳能发电装机增速51.60%，其增速虽同比下降了3.6个百分点，但仍维持很高水平且远高于其他电源品种。此外，根据中电联预测，2024年末我国并网太阳能发电装机将达到7.8亿千瓦，据此预测，2024年下半年，太阳能发电装机仍有约0.7亿千瓦的增量空间。综合来看，我国太阳能发电装机已具有显著规模优势，但供给端的高增长已给电网消纳带来一定压力。从供给结构来看，我国太阳能发电装机仍存在空间上的供需错配。截至2024年6月末，我国太阳能发电装机中，集中式占比57%、工商业分布式占比25%、户用分布式占比为18%，集中式占比相对较高。我国集中式太阳能发电装机主要集中于土地资源、光照资源丰富的“三北”地区，截至2024年6月末，前五大集中式装机省份分别为新疆、河北、青海、甘肃、内蒙古。分布式太阳能发电装机则主要集中于中东部经济及工商业资源、农村屋顶资源丰富地区，前五大分布式装机省份分别为山东、江苏、河南、浙江、河北。从总规模来看，前五大太阳能装机省份分别为山东、河北、江苏、河南、浙江，除河北外，其余四省分布式装机规模占比均超过70%。从上述分布可以看出，资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，目前我国太阳能发电装机仍存在空间上的供需错配。从供给政策来看，受供给爆发式增长影响，政策侧重点从鼓励发展到规范建设。近年来国家围绕“双碳”及“十四五”可再生能源发展规划制定了一系列太阳能发电开发建设相关政策，从鼓励开发角度来看，国家将加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，同时推动分布式新能源开发 2 太阳能发电行业特别评论 图1：我国太阳能发电装机规模及增速情况（万千瓦） 图2：2024年6月末我国太阳能发电装机结构 资料来源：国家能源局，中诚信国际整理 资料来源：中电联，中诚信国际整理 中诚信国际特别评论 利用。此外，在太阳能发电装机规模爆发式增长背景下，相关政策的侧重点逐步从鼓励发展到规范建设，着力优化营商环境，规范开发建设秩序；同时要求电网企业应合理安排建设时序，确保配套电力送出工程与光伏电站项目建设的进度相匹配。此外，太阳能发电的开发建设要以保护生态及耕地作为发展前提，才能促进和维持行业健康合理有序发展。 表1：近年中国太阳能发电行业相关开发建设政策简述 资料来源：中诚信国际根据公开整理太阳能发电消纳方面，受送出设施和电网承载能力限制及用电需求等因素制约，目前消纳情况不容乐观，同时消纳红线政策要求的放宽打破了新能源消纳兜底预期，太阳能发电利用效率短期内提升面临一定困难。从发电量及利用水平来看，太阳能发电设备整体利用效率不高且呈下降态势。截至2023年末，全国太阳能装机占比仅次于火电，但当年其发电量占比仅为6.18%，仅高于核电。太阳能发电机组具有夜间无法出力、白天光照不稳定的特性，其设备利用小时数在各电源品种中处于最低，另外由于其装机规模的快速增长以及消纳条件限制因素，2023年以来，太阳能发电利用小时数呈持续下降态势，2023年及2024年一季度，我国太阳能发电机组利用小时数分别为1,286小时和279小时，同比分别下降4.03%和7.92%。 3 太阳能发电行业特别评论 发布时间 政策名称 政策主要内容 2021年10月 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰行动方案的通知》 到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地。加快智能光伏产业创新升级和特色应用，创新“光伏+”模式，推进光伏发电多元布局。 2022年1月 《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》 对农村光伏发展予以统筹规划，如巩固光伏扶贫工程成效，利用农户闲置土地和农房屋顶建设光伏发电，建设光伏＋现代农业，采用离网型光伏发电+蓄电池供电等。 2022年1月 《“十四五”现代能源体系规划》 有序推进风电和光伏发电集中式开发，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，积极推进黄河上游、新疆、冀北等多能互补清洁能源基地建设。 2022年12月 《光伏电站开发建设管理办法》 要优化营商环境，规范开发建设秩序，不得将强制配套产业或投资、违规收取项目保证金等作为项目开发建设的门槛。电网企业应合理安排建设时序，确保配套电力送出工程与光伏电站项目建设的进度相匹配，满足相应并网条件后“能并尽并”。电网企业建设确有困难或规划建设时序不匹配的光伏电站配套电力送出工程，允许光伏电站项目单位投资建设。 2023年3月 《关于支持光伏发电产业发展规范用地管理有关工作的通知》 鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏发电产业。在严格保护生态前提下，鼓励在沙戈荒等区域选址建设大型光伏基地；对于油田、气田以及难以复垦或修复的采煤沉陷区，推进其中的非耕地区域规划建设光伏基地。光伏发电项目用地实行分类管理，光伏方阵用地不得占用耕地。 2023年10月 《算力基础设施高质量发展行动计划》 积极引入绿色能源，鼓励算力中心采用源网荷储等技术，支持与风电、光伏等可再生能源融合开发、就近消纳，逐步提升算力设施绿电使用率。 2024年5月 《2024—2025年节能降碳行动方案》 加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。 中诚信国际特别评论 图3：2023年全国各电源发电量结构 图4：全国各电源设备利用小时数情况（小时） 资料来源：中电联、国家能源局，中诚信国际整理 资料来源：中电联、国家能源局，中诚信国际整理 从消纳现状来看，太阳能发电消纳问题日益突出，且短期内改善面临一定困难。根据全国新能源消纳监测预警中心公布的全国新能源并网消纳情况，2024年1~7月，全国太阳能发电利用率为97.1%，同比下降1.2%，甘肃、青海、新疆、蒙西等地太阳能发电利用率跌至95%以下。按照国家能源局2019年发布的《分布式电源接入电网承载力评估导则》（DL/T2041-2019），电网承载力等级由低到高分为绿色、黄色、红色三类区域，红色区域暂不接入新的电源、黄色区域需暂缓分布式电源接入、绿色区域可以正常接入。2023年，国家能源局选择山东、黑龙江、河南、浙江、广东、福建6个试点省份开展分布式光伏接入电网承载力及提升措施评估试点工作，根据评估结果，除浙江外，其余省份均出现了并网困难的情况。从以上情况可以看出，我国太阳能发电供给端装机增速较快，而下游受送出设施及电网承载能力等因素限制，发电设备利用情况受到较大制约，存在项目开发与电网送出设施、储能等配套调节设施相失衡的问题，机组利用效率短期内提升面临一定困难。 表2：试点评估省份光伏接入电网承载能力情况 省份核心内容 2024年全省37个县（市、区）分布式光伏出力将向220千伏及以上电网反送电，根据要求选取的10个试点县中有9个山东省消纳困难。低压配网接网预警方面，全省136个县市中53个县（市、区）预警等级为“受限”，43个县（市、区）预警等 级为“一般”，其余40个县（市、区）预警等级为“良好”。 黑龙江省12个地级市，1个地区行署中，2024年分布式剩余接网容量超过100MW的仅有哈尔滨、大庆、齐齐哈尔三市，黑龙江省剩余容量分别为1013.62MW、537.2MW、134.82MW。区域等级划分方面，大部分地级市超过50%的区域为红色区域， 必须限制分布式电源接入。浙江省共选取9个试点县（市）开展评估，目前无试点县消纳困难，低压配网接网预警等级仅江山市为“一般”，其余均无 浙江省 问题。 福建省共选取了10个试点县（市），其中4个县的可新增开放容量为0，其余县市除福清市外可新增容量也较小。根据福福建省建省发布的通知解读，无可新增开放容量的主要原因为4个县市当地的负荷较小，小水电等其它各类电源较多，分布式 光伏已无法在配电网消纳。从电网承载力等级及配变情况图上看，红色和黄色区域占比大，绿色区域占比较小，且黄色区域的配变等级多为红色，实 河南省 际已超出乡镇评估等级，红色配变意为超过热稳定极限，无法接入分布式光伏。 电力现货市场构建了“能涨能降”的市场价格机制，依托分时价格信号动态反映市场供需形势及一次能源价格变化趋势，并广东省通过短时广东省在2023年10月底发布了接网消纳困难的县（市、区）名单，共有11个县市已无可接网容量，13个县市 接网容量小于5万千瓦。在低压配电网承载能力接网预警等级方面，全省均为“良好”。 4 太阳能发电行业特别评论 中诚信国际特别评论 资料来源：中诚信国际根据公开资料整理从消纳政策来看，消纳红线的降低打破了新能源消纳兜底预期。对于太阳能发电装机规模爆发式增长带来的消纳问题，国家通过开展分布式光伏接入电网承载力评估等工作，对重点省份各区域消纳情况进行分级以引导新增装机合理布局。2024年3月18日，国家发改委出台《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，明确了可再生能源发电项目的上网电量可被分为保障性收购电量和市场交易电量等两类，电网企业无需再全额收购可再生能源并网发电项目的上网电量，该政策的出台打破了此前被市场默认的“95%消纳红线”利用率考核标准。在此政策下，未来太阳能发电量将更多的参与到市场化交易当中，部分时段发电端的竞争会更加激烈，发电企业可能会面临更大的电价波动，在此背景下，太阳能发电项目未来开发风险将加大，对于风险承受能力低、项目运作科学程度不高的企业来说，可能慢慢会被市场淘汰，开发商未来需要通过技术手段来保障电站的投资收益，新能源头部企业有希望获取更丰♘的收益。此外，2024年5月23日《国务院关于印发〈2024—2025年节能降碳行动方案〉的通知》（国发