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在手订单增长势头保持良好，股息率重回吸引

2024-09-24 杨义琼国元国际 MEI.

根据在手订单指引，预期2024年全年收入增长约20.5%。2024年上半年公司实现收入37.42亿元，同比增长16%，公司在手订单约85.5亿元，同比增长26%。上半年收入增长低于预期，主要因为新能源业务竞争加剧，但预计ADO业务全年仍将保持两位数增长。上半年公司在国南网招标中表现良好，国家电网统一招标排名第二，南方电网集中采购排名前列。2024年国网集采招标增加到三次，公司有望持续保持领先。明年派息率有望回到60%，2024年动态股息率约为7.23%，重回吸引。更新目标价7.6港元，预计2024年纯利同比增长30.3%，维持买入评级。风险提示包括国内外电表招标不及预期、电网投资进度不及预期、境外业务经营风险、市场化竞争程度加剧。

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在手订单增长势头保持良好，股息率重回吸引

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