宏观情绪回暖，预计焦煤震荡盘整

宏观情绪回暖，预计焦煤震荡盘整。今日商品市场受政策影响整体走强，黑色系反弹，焦煤价格震荡上行。中国人民银行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，市场情绪大幅回暖。基本面来看，国内矿山生产变化不大，蒙煤进口近期整体表现较弱，现货市场价格止跌企稳，供应商报价上涨同时挺价意愿不减，供应端有边际收紧预期。需求方面，主流焦企提涨第二轮，但主流钢厂暂未回应，第一轮提降后焦企利润有所修复，但产业链整体利润恢复缓慢。钢厂日均铁水连续两周抬升，叠加十一节前下游有补库需求，边际需求有所好转。短期内产业链供需边际改善，焦煤价格存在一定韧性。今日市场情绪受宏观政策提振，但反弹能否成为反转起点仍需关注后续钢厂复产及盈利情况。操作上，建议仍以震荡盘整对待，焦煤合约建议前期空单逢低止盈，多头暂时观望。

期货方面：焦煤今日价格震荡下行，收盘报收于1303元/吨，前二十名多单量123,331手，空单量143,406手。 现货方面：山西市场（介休）主流价格报价1450元/吨，和上一个交易日持平。 基差方面：山西市场主流价格报价1450元/吨，当日活跃合约期货收盘价1303元/吨，基差147，和上一个交易日相比日基差走强（上一交易日基差为221）。

供给方面：9月21日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭9.7万吨，蒙煤进口维持高位但有所下降。 需求方面：9月20日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率78.23%，环比上涨0.6%。铁水日均产量223.83万吨，环比增加0.45万吨。