基金市场周报20240922：权益基金代销头部效应加剧，宽基ETF资金持续净流入

2024年9月24日 总量研究 权益基金代销头部效应加剧，宽基ETF资金持续净流入 ——基金市场周报20240922 要点 2024年9月，中基协公布2024年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模数据，此次公布改为披露半年度数据，且首次披露股票型指数基金销售保有规模数据。截至2024年上半年，百强基金代销机构权益基金保有规模合 计47286亿元，相较2023年底下滑5.76%。 权益基金保有规模的结构变动方面，2024年上半年，商业银行财富管理能力在权益基金代销中重要程度弱化趋势不改；独立基金销售机构再度超越券商渠道，成为第二大基金代销渠道；此外，保险公司权益基金保有规模稳步增长。全国性商业银行、券商、独立基金销售机构仍是最主要的基金代销渠 道，其中，全国性商业银行代销基金的保有规模占比为43%，保有规模合计为20244亿元；独立基金销售机构保有规模占比为28%，保有规模为13475亿元；券商渠道保有规模占比为25%，保有规模为11760亿元。 头部代销机构保有权益基金的集中程度显著上升，蚂蚁基金权益基金保有规模快速增长，超越招商银行排名第一。蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行、建设银行保有权益基金规模稳居前五，其中蚂蚁基金以6920亿元 的权益基金保有规模超越招商银行排名第一，较2023年底相比规模增加 2328亿元，大幅增长50.7%。2024年上半年权益基金保有规模前10名累积占比为59.04%，前20名累积占比为74.5%，头部代销机构保有权益基金的集中程度显著上升，权益基金代销头部效应加剧。 市场表现综述：大类资产方面，受益于美联储降息影响，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2024.9.18-2024.9.20）全球大类资产价格集体上涨，港股、原油涨幅居前。行业方面，本周房地产、有色金属、家用电器行业涨幅居前，医药生物、国防军工、农林牧渔行业跌幅居前。基金市场方面，本 周各类基金指数全面上涨，被动权益基金收益领先。 基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金20只，合计发行份额为 117.32亿份。其中债券型基金5只、股票型基金7只、FOF基金2只、混 合型基金6只。全市场新发行基金6只，从类型来看，股票型基金3只、 REITs1只、债券型基金1只、混合型基金1只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周周期、金融地产、消费主题基金明显上涨，医药主题基金持续回调。截至2024年9月20日，本周周期、金融地产、消费、行业均衡、行业轮动、新能源、TMT、国防军 工、医药行业主题基金指数涨跌幅分别为3.54%、2.71%、1.56%、0.86%、0.69%、-0.08%、-0.34%、-1.19%、-1.86%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为1.14%，资金净流入227.95亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入 140.04亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入4.09亿元。 基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周下滑0.27pcts。煤炭、通信、电力设备行业获资金增配。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 分析师：马元心 执业证书编号：S0930524070012021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2024年9月20日 相关研报中证A500ETF密集发行，各类宽基ETF均实现资金净流入——基金市场周报20240917 医药主题基金相对抗跌，中小盘ETF资金流出显著——基金市场周报20240908 2024年中报出炉，上半年公募基金存在哪 些变化？——基金市场周报20240901 资金持续托底沪深300ETF，黄金商品ETF净流出显著——基金市场周报20240825 金融地产主题基金表现占优，被动资金持续加仓大盘宽基ETF——基金市场周报20240818 被动资金持续流入，解析ETF投资者结构— —基金市场周报20240811 2024Q2头部公募非货管理规模快速增长，私募资管规模实现回升——基金市场周报20240804 沪深300ETF资金净流入显著，主动资金持续增配电子板块——基金市场周报20240721 国内基金新发市场冷淡，资金持续流入股票ETF——基金市场周报20240714 资金持续增配沪深300ETF，周期主题基金逆势上涨——基金市场周报20240707 军工主题基金相对抗跌，资金显著加仓大盘宽基ETF——基金市场周报20240630 目录 1、基金市场动态5 1.12024H1权益基金代销头部效应加剧，独立基金销售机构再度超越券商渠道5 2、市场表现综述7 2.1大类资产表现7 2.2行业指数表现7 2.3基金市场表现8 3、基金产品发行情况9 3.1新成立基金9 3.2新发行基金10 3.3待发行基金10 3.4基金报会和审批10 4、基金产品表现跟踪12 4.1主动权益型基金12 4.2股票被动指数型基金13 4.3纯债型基金13 4.4混合债券型基金14 4.5REITs基金15 5、ETF市场跟踪16 6、基金仓位高频监控19 7、风险提示20 图目录 图1：2021年以来百强销售机构权益基金保有规模明细5 图2：2024H1权益基金保有规模前20的基金代销机构6 图3：2024H1股票指数基金保有规模前20的基金代销机构6 图4：本周各大类资产表现（按收益率排序）7 图5：今年以来各大类资产表现（按收益率排序）7 图6：申万一级行业表现（按本周收益率排序）7 图7：各类基金指数表现（按本周收益率排序）8 图8：2012年以来各年度基金成立情况9 图9：2024年以来各月份基金成立情况9 图10：长期行业主题基金指数走势12 图11：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）12 图12：长期行业主题基金指数月度收益率12 图13：REITs底层资产指数表现15 图14：REITs细分项目指数表现15 图15：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）16 图16：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图17：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图18：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图19：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果19 图20：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果19 图21：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度19 表目录 表1：2024H1各机构权益基金保有规模变动6 表2：本周各类型基金成立情况9 表3：本周新成立基金（按发行份额排序）9 表4：本周新发行基金（按基金发行日排序）10 表5：下周待发行基金（按基金发行日排序）10 表6：新增报会基金产品11 表7：主动权益型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表8：股票被动指数型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表9：纯债型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表10：混合债券型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表11：REITs指数系列基日以来的业绩指标15 表12：本周不同类型国内股票ETF资金流入情况17 表13：本周国内ETF资金净流入前十（按本周净流入排序）17 表14：本周国内ETF资金净流出前十（按本周净流入排序）18 1、基金市场动态 1.12024H1权益基金代销头部效应加剧，独立基金销售机构再度超越券商渠道 2024年上半年，百强基金代销机构权益基金保有规模延续缩水，环比下滑 5.76%。2024年9月，中基协公布2024年上半年基金销售机构公募基金销售 保有规模数据，与以往不同的是此次公布改为披露半年度数据，且首次披露股票型指数基金销售保有规模数据。截至2024年上半年，百强基金代销机构权 益基金保有规模合计47286亿元，相较2023年底下滑5.76%。 权益基金保有规模的结构变动方面，2024年上半年，商业银行财富管理能力在权益基金代销中重要程度弱化趋势不改；独立基金销售机构再度超越券商渠 道，成为第二大基金代销渠道；此外，保险公司权益基金保有规模稳步增长。 截至2024年上半年，全国性商业银行、券商、独立基金销售机构仍是最主要的基金代销渠道，合计保有规模占比96%。其中，全国性商业银行代销基金的保有规模占比为43%，保有规模合计为20244亿元，权益基金代销对商业银行财富管理能力的依赖程度仍在逐步减弱，商业银行基金代销规模普遍下降。独立基金销售机构保有规模占比为28%，保有规模为13475亿元；券商渠道保有规模占比为25%，保有规模为11760亿元，独立基金销售机构再度超越券商渠道，成为第二大基金代销渠道。此外，保险公司权益基金保有规模稳步增长，保有规模为860亿元。 图1：2021年以来百强销售机构权益基金保有规模明细 机构类型 2021H1 2021H2 2022H1 2022H2 2023H1 2023H2 2024H1 变动趋势 2024H1 环比增幅 全国性商业银行 34912 35763 32827 27213 26348 21903 20244 -7.57 % 独立基金销售机构 14185 16889 15515 14501 14385 12215 13475 10.32 % 证券公司 10548 9392 12398 12570 13160 14256 11760 -17.51 % 城市商业银行 1477 1873 1744 1511 1263 918 854 -6.97 % 保险公司 167 324 420 586 721 780 860 10.26 % 农村商业银行 62 134 106 86 76 46 57 23.91 % 在华外资法人银行 132 91 68 58 59 60 36 -40.00 % 合计 61483 64466 63078 56525 56012 50178 47286 -5.76 % 资料来源：Wind，光大证券研究所；注：保有规模单位：亿元 2024年上半年，头部代销机构保有权益基金的集中程度显著上升，蚂蚁基金权益基金保有规模快速增长，超越招商银行排名第一。蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行、建设银行保有权益基金规模稳居前五，其中蚂蚁基金以 6920亿元的权益基金保有规模超越招商银行排名第一，较2023年底相比规模增加2328亿元，大幅增长50.7%。而招商银行、天天基金、工商银行、建设银行权益基金保有规模较上季度分别下滑7.00%、14.79%、5.40%、8.27%。从集中度来看，2024年上半年权益基金保有规模前10名累积占比为59.04%，前20名累积占比为74.5%；而2023年底权益基金保有规模前10名累积占比为55.44%，前20名累积占比为71.63%，2024年上半年，头部代销机构保有权益基金的集中程度显著上升，权益基金代销头部效应加剧。 股票指数基金销售保有规模方面，券商渠道具有明显优势，股票指数基金保有规模排名前20的基金代销机构多数为证券公司。蚂蚁基金、华泰证券、中信 证券、天天基金、招商证券股票指数基金销售保有规模位列前五，保有规模分别为2647、913、892、807、445亿元。 图2：2024H1权益基金保有规模前20的基金代销机构图3：2024H1股票指数基金保有规模前20的基金代销机构 资料来源：Wind，光大证券研究所整理；数据截至：2024年6月30日资料来源：Wind，光大证券研究所整理；数据截至：2024年6月30日 表1：2024H1各机构权益基金保有规模变动 排名 机构名称 2024H1 2023H2规模环比增减