钢材周报：供需格局平稳，钢价低位震荡

钢材周报 供需格局平稳，钢价低位震荡 核心观点： 螺纹钢：期现价格偏弱震荡，主力期价录得0.78%周跌幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差小幅走强。 螺纹钢供需两端有所变化，建筑钢厂持续复产，周产量环比增6.31万吨，连续五周增加并至年内高位，考虑旺季钢厂转产持续，后续仍有增量空间，低供应格局在变，关注后续增幅情况。与此同时，假期因素扰动下螺纹需求有所走弱，周度表需环比下降27.52万吨，高频成交同样缩量，而目前建筑工地项目资金情况改善依然有限，旺季需求改善空间有限，相对利好的是国内政策预期。综上，得益于旺季需求好转，螺纹钢价格近期企稳走强，但螺纹低供应格局在变，且旺季需求成色不足，基本面持续改善存疑，钢价上行空间有限，相对利好还是低库存与政策利好预期，预计螺纹延续低位震荡运行态势，重点关注下游需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.52%周跌幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差有所走强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需两端变化不大，板材钢厂生产弱稳，周产量环比微降，供应持续收缩且降至低位，压力有所缓解，但高库存局面未变，利好效应有限。与此同时，假期因素扰动下热卷需求弱稳运行，周度表需环比下降3.18万吨，相应的下游主要行业冷轧基本面改善有限，相对利好则是板材出口需求表现较好，给予热卷需求支撑，但外部政策压制未退，增量空间有限。目前来看，海外降息提振市场情绪，热卷价格近期震荡企稳，但供需格局改善有限，低产量、高库存局面下供应收缩利好有限，需求则是弱稳运行，钢价上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈预计钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货平稳运行............................................................41.2期价震荡走弱，基差有所走强...............................................42钢市基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求走弱............................................................72.3钢材库存延续去化........................................................82.4钢厂盈利好转............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货平稳运行 降息利好提振市场，而钢市基本面弱稳，钢材现货价格平稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3395元/吨，周环比上涨25元；热轧板卷全国均价报收3189元/吨，周度录得5元/吨涨幅，板材走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走弱，基差有所走强 降息利好兑现，而钢市基本面弱稳运行，钢材期价震荡走弱，螺纹、热卷主力录得小幅下跌，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现价强弱分化，期货弱于现货，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面变化不大 2.1钢材供应回升 盈利状况好转，旺季钢厂持续复产，高炉开工率和产能利用率延续回升。钢联247家钢厂高炉开工率78.23%，环比增0.60%，同比减6.24%；高炉炼铁产能利用率84.06%，环比增0.17%，同比降8.97%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂持续复产，电炉开工率和产能利用率延续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为61.05%，环比增3.80%；产能利用率为39.67%，环比增2.92%，日均粗钢产量环比增7.96%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增7.98%、13.83%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量增量为主。螺纹钢周产量环比增6.31万吨至194.23万吨，供应持续回升，低供应格局在变；热轧卷板周产量为301.28万吨，环比减0.89万吨，产量延续回落，供应压力有所缓解。 2.2钢材需求走弱 假期因素扰动下钢材需求有所走弱。螺纹钢周度表需为222.40万吨，环比减27.53万吨，再度回落；热轧卷板周度表需为310.76万吨，环比减5.18万吨，小幅回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求走弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.94万吨，环比减12.13%，再度有所回落，且当前建筑工地资金到位情况并未好转，旺季需求表现不佳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交高位回落，周度均值为39400吨/日，环比减3.07%，高位小幅