云图控股机构调研纪要

云图控股机构调研报告 调研日期:2024-09-20 成都云图控股股份有限公司成立于1995年,2011年在深交所上市。公司下设五大事业部,136多家分子公司,其中5家海外子公司,总资产超100亿元。公司专注于复合肥的生产和销售,并沿着复合肥产业链进行深度开发和市场拓展,现已形成复合肥、联碱、磷化工及食用盐等协同发展的产业格局。公司依托丰富的矿产储备资源优势,将致力于打造化肥全产业链,成为全球领先的高效种植综合解决方案提供者。 2024-09-23 证券事务代表陈银 2024-09-202024-09-20 特定对象调研,现场调研云图控股会议室 东方证券 证券公司 万里扬 嘉实基金 基金管理公司 陈景诚 泰康基金 其它 刘少军 天风证券 证券公司 唐婕 国泰基金 基金管理公司 钱晓杰 人保资产 保险资产管理公司 王云骢 1、公司情况介绍 公司证券事务代表陈银女士对公司主要业务、产业链基本情况及发展战略规划作简要介绍。2、问答环节 (1)公司在复合肥行业中的竞争优势主要体现在哪些方面? 答:公司深耕化肥市场近30年,在产业链和产能布局、渠道和品牌建设、营销整合等方面构建了强有力的竞争优势,奠定了公司在复合肥行业的领先地位,主要体现在: 1)产业链上,公司建立了从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链,并建立了完善的磷酸分级利用产业链,一体化带来的资源自有、产业协同优势显著,为复合肥主业发展赋予源源动力。2)技术研发上,公司主导起草了水溶肥的国际标准、国家标准,参与起草了多项行业标准和团体标准,并不断推出多种满足环境友好和绿色高效的增效肥等产品,在新型复合肥产品和技术上具备优势。3)营销上,公司目前拥有一级经销商近6,000家、镇村级零售终端网点10万余家,并持续推进渠道深耕、品牌建设和营销整 合,构筑了强有力的品牌和市场影响力。4)产能布局上,公司在湖北、四川、河南、山东、新疆、辽宁、黑龙江等多个省份以及马来西亚建立了生产基地,产能布局基本完善,复合肥产能达到720万吨/年,为公司抢占市场、扩大规模效应、提升销量打下坚实基础。 (2)今年上半年复合肥销售情况如何? 答:公司化肥产品主要包括复合肥产品和磷肥(磷酸一铵)产品,上半年公司依托上述竞争优势,顺应行业趋势,不断优化复合肥渠道、产品 、品牌等方面的布局,公司磷复肥实现营收、销量双增,毛利率也有所修复。(3)公司磷酸一铵自用和外售情况如何?现阶段能达到工业级的磷酸一铵有多少? 答:公司磷酸一铵产品主要分为肥料级磷酸一铵和工业级磷酸一铵。1)肥料级磷酸一铵可直接作为肥料施用,同时也用作复合肥、BB肥的生产原料,因此公司在满足复合肥生产自用后,均对外销售。2)工业级磷酸一铵的用途更为广泛,农业上可用于生产高端水溶肥或者作为高端水溶肥直接施用,消防上可用作阻燃、灭火剂等,新能源上主要用作磷酸铁锂前驱体原料等。公司工业级磷酸一铵年产能35万吨,全部对外销售。 (4)公司磷酸分级利用产业链是如何实现的,对公司有什么影响? 答:公司目前已建成磷酸分级利用产业链,通过湿法磷酸的萃取和净化技术,对磷酸的不同浓度进行分级利用,建立了湿法磷酸、精制磷酸 、工业级磷酸一铵、水溶性磷酸一铵、农用磷酸一铵、磷酸铁及复合肥的全产业链,进一步推动磷资源的高效高值利用,实现综合效益最大化。依托该产业链,一方面进一步降低公司生产成本,另一方面增加公司磷酸产品种类,提高产品附加价值,并可快速切换生产线,及时响应市场需求变化,进一步提升公司营收体量和盈利能力。 (5)公司应城合成氨项目建设情况如何?项目建成后对公司有什么影响? 答:公司正在全力推进应城基地70万吨合成氨项目的建设,项目设计、现场施工、设备采购等有序进行,目前主体工程建设已进入实质 性阶段。该项目建成后将补齐公司氮肥短板,基本实现氮资源的自给自足,进一步增强公司在业内的技术、规模和成本竞争优势。(6)公司磷矿储量大概有多少?磷矿采矿项目进展如何?磷矿项目建成后能否支撑公司生产所用磷矿? 答:公司全资子公司雷波凯瑞公司在四川省凉山州雷波县拥有三宗磷矿,磷矿资源储量合计约5.49亿吨。其中,牛牛寨东段磷矿已取得采矿权,设计采矿规模400万吨/年,目前正在推进采矿项目建设;牛牛寨西段磷矿已取得探矿权;阿居洛呷磷矿正在加紧办理“探转采 ”的相关手续。未来磷矿自主开采后,公司磷相关产业链将更加完善,磷复肥、黄磷、磷酸铁等生产所需的磷矿石将实现自给自足,进一步降低生产成本,公司竞争优势将更加突出。