主要结论
2024年3季度热卷市场持续下跌,主要原因是钢材需求较差,热卷供应过剩导致库存高企。钢厂压减螺纹线材产能转产热卷,加剧了供应矛盾,而热卷需求端并未显著改善,价格持续承压。整体钢材供需矛盾主要集中在板材端,热卷价格持续下跌。
供需分析
供应
- 3季度热卷供应维持在相对高位,周度产量从320万吨回落至300万吨,但回落幅度有限。
- 冷卷短期减产后随需求回暖低位回升。
- 3季度钢材总产量从900万吨回落至800万吨,主要因螺纹钢需求弱势减产。
库存
- 3季度热卷库存持续攀升,同比创新高,冷卷、中厚板库存亦处于高位。
- 9月后随产能回落和需求走强,热卷库存高位回落,但反弹力度有限。
需求
- 工业品产量(空调、家电)同比下滑,拖累需求。
- 钢材出口环比回落,但工业企业利润转正,库存增加,仍处补库周期。
- 热卷需求环比走弱但回落速度慢,建材季节性走强和盘面投机需求带动短期回暖,但力度有限。
研究结论
预计热卷4季度将短暂反弹后再次回落。供应端虽有所回落但幅度不大,需求端走强力度有限,供需矛盾将再次积累。