环保与公用事业周报：8月全社会用电量同比+8.9%，居民用电量大幅提升

证券研究报告|行业周报 公用事业 2024年09月22日 公用事业 8月全社会用电量同比+8.9%，居民用电量大幅提升 环保与公用事业周报 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 研究助理 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 刘正 市场表现 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 公用事业沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2023-092024-012024-05 相关研究 资料来源：聚源数据，德邦研究所 投资要点： 行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨0.6%，环保行业指数下跌0.1％。公用事业板块中热电涨幅较大，上涨3.6%，环保板块大气治理涨幅较大，上涨1.1%。 行业动态环保： （1）生态环境部发布《生态环境部门进一步促进民营经济发展的若干措施》。措 施部署了支持绿色发展、优化环境准入、优化环境执法、加大政策支持等4方面 任务，其中明确加快制修订污染物排放标准，完善重点行业企业碳排放核算、项目碳减排量核算标准和技术规范，建立产品碳足迹管理体系，引导企业绿色低碳发展。增加环境治理服务供给，推动大规模回收循环利用，支持企业提升废旧资源循环利用水平。支持发展环保产业，引导环保企业延伸拓展服务范围和服务领域，促进生态环保产业、节能产业、资源循环利用产业、低碳产业一体化融合发展。重点推荐：环境监测仪器领军者【雪迪龙】【皖仪科技】【聚光科技】；再生塑料龙头【英科再生】。建议关注：【中再资环】 （2）海东市明确垃圾焚烧项目上网电价。近期，青海省发改委发布关于核定海 东市生活垃圾焚烧发电项目上网电价的通知，海东市生活垃圾焚烧发电项目自并 入青海电网起，执行青海省燃煤发电标杆电价，即0.3247元/千瓦时(含税)，并以实际上网电量作为垃圾发电上网电量，项目执行燃煤标杆电价增加的购电成本通过系统运行费用分摊疏导。重点推荐：深耕垃圾焚烧的【中国天楹】【旺能环境】；建议关注：垃圾焚烧领军者【中科环保】【伟明环保】。 公用： （1）8月份全社会用电量同比增长8.9%。8月份，全社会用电量9649亿千瓦 时，同比增长8.9%。从分产业用电看，第一产业用电量149亿千瓦时，同比增长 4.6%；第二产业用电量5679亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量1903亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡居民生活用电量1918亿千瓦时，同比增长23.7%。重点推荐：长电运营商【长江电力】【华能水电】；火电运营商【皖能电力】【申能股份】。 （2）福建鼓励风光发电设备更新改造。近日，福建省发改委印发《推动能源领 域大规模设备更新工作方案》的通知。对于风电、光伏等清洁发电设施的更新改 造，方案提出，鼓励并网运行超过15年或单机容量小于1.5兆瓦的风电机组有序退役，鼓励满足条件的光伏电站在不新增占地面积的基础上将板功率小、能源转化效率低的光伏组件通过升级改造提升发电效率和安全性能。建议关注：福建风电运营商【福能股份】【中闽能源】。 本周专题：9月20日，国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。2024年1~8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%。我们认为8月全社会用电量增速提升的主要原 因是城乡居民生活用电量同比大幅提升（+23.7%），增速较7月环比增加17.8个 百分点，原因或为极端高温天气导致空调负荷大幅增加。第二产业用电量5679亿千瓦时，同比增长4%，连续第三个月增速下滑；第三产业用电量同比增长11.2%，重回两位数增速。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 股票代码 股票名称 2022 EPS 2023 2024E 2022 PE2023 2024E 投资评级 上期 本期 002034.SZ 旺能环境 1.40 1.68 1.85 10.73 7.83 7.11 买入 买入 300435.SZ 中泰股份 0.92 0.77 1.05 18.27 12.39 9.09 买入 买入 000543.SZ 皖能电力 0.63 0.89 1.01 23.89 8.48 7.48 买入 买入 600025.SH 华能水电 0.42 0.46 0.54 17.47 22.26 18.96 买入 买入 605090.SH 九丰能源 2.11 2.37 2.77 11.85 10.31 8.82 买入 买入 002469.SZ 三维化学 0.43 0.46 0.57 13.91 10.37 8.37 买入 买入 688087.SH 英科再生 1.05 1.42 1.69 20.27 17.25 14.50 增持 增持 资料来源：iFind（收盘价数据），各公司公告，德邦研究所 注：PE计算基于2024年9月20日收盘价，预测数据来源于德邦证券研究所 内容目录 1.行情回顾5 1.1.板块指数表现5 1.2.细分子板块情况5 1.3.个股表现6 1.4.碳市场情况6 1.5.天然气价格7 1.6.煤炭价格8 1.7.光伏原料价格9 2.专题研究9 2.1.事件9 2.2.点评10 3.行业动态与公司公告11 3.1.行业动态11 3.2.上市公司动态12 4.投资建议13 5.风险提示14 图表目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅5 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅5 图3：环保行业周涨幅前十（%）6 图4：环保行业周跌幅前十（%）6 图5：公用行业周涨幅前十（%）6 图6：公用行业周跌幅前十（%）6 图7：本周全国碳交易市场成交情况7 图8：本周国内碳交易市场成交量情况7 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨）7 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热）7 图11：期货结算价（连续）：ICE英国天然气（单位：便士/色姆）8 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位）8 图13：京唐港5500混煤价格（元/吨）8 图14：多晶硅致密料现货周均价9 图15：单晶硅片现货周均价9 图16：单晶PERC电池片周均价9 图17：2023、2024年用电量对比（单位：亿千瓦时）10 图18：2024年第二、第三产业单月用电量同比增速（单位：%）11 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨0.6%，环保行业指数下跌0.1％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 0.6% -0.1% 房有家计煤商汽社建建非交银轻机传基石上综纺公钢通食美环电电农国医地色用算炭贸车会筑筑银通行工械媒础油证合织用铁信品容保子力林防药 产金电机零 属器售 服材装金运制设化石指服事务料饰融输造备工化数饰业 饮护料理 设牧军生备渔工物 资料来源：iFind，德邦研究所 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌0.5%，大气治理上涨1.1%，园林下跌0.5%，监测/检测/仪表上涨0.4%，固废处理上涨0.1%，水治理上涨0.0%，环境修复上涨0.5%，环保设备下跌0.6%；公用板块子板块中，水电板块下跌0.6%，电能综合服务上涨0.6%，热电上涨3.6%，新能源发电上涨1.1%，火电上涨1.1%，燃气上涨0.5%，节能利用上涨0.7%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 -0.01 3.6% 1.2%1.1%1.1%1.1% 0.7%0.6%0.6%0.5%0.5%0.4% 0.1%0.09%0.0% -0.1%-0.5%-0.5%-0.6%-0.6% 资料来源：iFind，德邦研究所 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为国林科技、祥龙电业、冰轮环境、汉威科技、莱伯泰科、华控赛格、龙净环保、岳阳林纸、中电环保、中国天楹；跌幅靠前的有森远股份、海新能科、太和水、久吾高科、仕净科技、开能健康、洪城环境、美晨科技、上海洗霸、严牌股份。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为大连热电、杭州热电、西昌电力、广安爱众、晓程科技、明星电力、廊坊发展、天富能源、皖天然气、协鑫能科；跌幅靠前的分别为ST聆达、天壕能源、蓝天燃气、中泰股份、宝新能源、卓越新能、桂冠电力、惠天热电、京运通、华能水电。 图3：环保行业周涨幅前十（%）图4：环保行业周跌幅前十（%） 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 国祥冰汉林龙轮威科电环科技业境技 莱华龙 伯控净 泰赛环 科格保 岳中中 阳电国 林环天 纸保楹 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% 森海 远新太 股能和 份科水 久仕开 吾净能 高科健 科技康 洪美上严城晨海牌环科洗股境技霸份 资料来源：iFind，德邦研究所资料来源：iFind，德邦研究所 图5：公用行业周涨幅前十（%）图6：公用行业周跌幅前十（%） 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% -16.0% 天蓝 ST 壕天 聆能燃 达源气 中宝卓桂泰新越冠股能新电份源能力 惠华 天京能 热运水 电通电 资料来源：iFind，德邦研究所资料来源：iFind，德邦研究所 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量91.99万吨，总成交额0.92亿元。 挂牌协议交易周成交量21.08万吨，周成交额9205.58万元，最高成交价97.29 元/吨，最低成交价89.09元/吨，本周五收盘价为94.94元/吨。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.77亿吨，累计成 交额280.13亿元。 图7：本周全国碳交易市场成交情况图8：本周国内碳交易市场成交量情况 120.00 60000.00 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 70 60 50 40 30 20 10 0 2024-09-182024-09-192024-09-20 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 深圳上海北京广东天津湖北重庆福建 50000.00 40000.00 30000.00 20000.00 10000.00 0.00 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交额（万元）（左轴）全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（万吨）（右轴） 成交量（吨）（右轴） 成交均价（元/吨）（左轴） 资料来源：iFind，德邦研究所资料来源：iFind，德邦研究所 1.5.天然气价格 根据iFind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为5147元/吨（9月20 日），周环比下降2.0％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 9000.00 8000.00