地方债发行周报（9、20）：四季度发行计划已披露3291亿

四季度发行计划已披露3291亿 ——地方债发行周报（9/20） 证券研究报告/固定收益周报2024年9月21日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： 邮箱：xiaoyu@zts.com.cn分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004 电话： 邮箱：laiyr01@zts.com.cn 投资要点 截至9月20日，共有14个省份和1个计划单列市披露2024年10-12月地方债发行计划，披露总额共计3291亿元。根据目前披露的发行计划统计，其中，新增一般债251亿，新增专项债1986亿，再融资一般债400亿，再融资专项债654亿。 下周地方债预计将发行6017亿元。其中新增债5865亿元（新增一般债382亿元，新增专项债5483亿元），再融资债152亿元（再融资一般债15亿元，再融资专项债137亿元）。 本周共发行2390亿元。其中新增债2057亿元（新增一般债310亿元，新增专项债1747亿元），再融资债333亿元（再融资一般债61亿元，再融资专项债271亿元）。 截至9月20日，今年地方债共计发行59532亿元，其中新增债35069亿元（新增一般债5735亿元，新增专项债29334亿元），再融资债24463亿元（再融资一般债10563亿元，再融资专项债13900亿元）。 截至9月20日，2024年特殊再融资债已披露1133亿元，其中贵州670亿元，天津463亿元。贵州披露将于9月24日发行特殊再融资债45亿元。2023年以来特殊再融资债合计披露规模15019亿，披露规模位列前三的省份为贵州、天津、云南，分别为2934亿、 1749亿和1256亿。 截至9月20日，2023年以来特殊新增专项债已披露9233亿元，其中2024年披露规模达6560亿。具体来看，本周安徽发行141.17亿元，辽宁发行21亿元，宁波发行111亿元。下周甘肃预计发行39亿元，贵州预计发行297亿元，新疆兵团预计发行37亿元，四川预计发行415亿元，海南预计发行13亿元，湖北预计发行125亿元。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成；发行计划发生变动；因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、地方债发行计划.-3- 二、地方债发行预告...........................................................................................-3- 三、地方债发行进度...........................................................................................-3- 四、特殊再融资债发行........................................................................................-6- �、特殊专项债发行...........................................................................................-7- 一、地方债发行计划 89 10 27 220 1 19 19 50 41 42 14 22 73 79 26 154 21 380 44 84 139 56 300 200 14 2018 72 66 21 9 13 198 53 25 31 139 158 311 972 244 38 93 75 264 195 236 164 143 311 158 1077590849 16671155 469 158 311 307 3291 0 0 792 56 353 883 21 56 333 311 135 299 114 310 26 再融资专项债 再融资一般债 新增专项债 新增一般债 再融资专项债 再融资一般债 新增专项债 新增一般债 再融资专项债 再融资一般债 新增专项债 新增一般债 合计 2024年12月 2024年11月 2024年10月 37 图表1：地方债发行计划（亿元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：1）地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据；2）若披露的发行计划为“0”，则在对应处填写“0”，若未披露发行计划，则不填写；3）信息更新截至2024年9月21日；陕西10月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计。 二、地方债发行预告 图表2：本周地方债发行2390亿元图表3：下周预告发行6017亿元 新增一般债发行新增专项债发行再融资一般债发行再融资专项债发行偿还总计（右）净融资额(右） 2000 1577 1667 436 454 240 0-3 -3 0-38 -38 -18 -90 269 -29 1500 1000 500 0 2500 2000 1500 1000 500 0 新增一般债发行新增专项债发行再融资一般债发行 再融资专项债发行 偿还总计（右） 净融资额(右） 2062 1921 2100 2176 674 724 431 431 -50 -180 -115 554 585 -31 2500 2000 1500 1000 500 0 9月16日9月17日 9月18日9月19日9月20日 -500 -500 9月23日9月204日9月25日9月26日9月27日 -500 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 三、地方债发行进度 图表4：8月地方债计划与实际发行（亿元）图表5：9月地方债已披露计划与已实际发行（亿 元） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 实际发行计划发行偿还量 9379 6451 7965 4861 3041 1589 1414 2617 -1047 -316 -2440 -3488 新增债新增一般债新增专项债再融资债 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 已实际发行已披露计划偿还量 8126 7015 10096 9103 1111 993 1425 1421 -575 -223 -1564 -988 新增债新增一般债新增专项债再融资债 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 本年发行进度去年同期发行进度 新增一般债发行进度 79.65% 新增一般债发行进度 88.75% 新增专项债发行进度 75.06% 新增专项债发行进度 83.69% 新增债发行进度 75.78% 新增债发行进度 84.50% 图表6：新增债发行进度 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1）新增一般债发行进度=当年新增一般债发行/(当年新增一般债限额+上年新增一般债结转)；新增专项债发行进度=(当年新增专项债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增专项债限额+上年新增专项债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；新增债发行进度=(当年新增债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增债限额+上年新增债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；2）当年新增限额未披露时，分母默认采用上一年数据；当年新增限额披露后，分母随之修正；中小银行专项债额度和上年结转额度明确后，分母再次修正。 图表7：截至本周新增一般债发行进度79.65%图表8：截至本周新增专项债发行进度75.06% 100% 2021202220232024 100% 2021202220232024 80%80% 60%60% 40% 40% 20% 20% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 地方债计划发行与实际发行对比 区域 7月计划 7月实际 8月计划 8月实际 安徽 67 67 22 22 87 17 375 75 439 32 29 90 245 86 17 375 75 9月计划9月实际 5757 528528 北京 423 544 186 59 186 59 重庆 32 29 85 441 241241 10 205 85 10 192 85 115 福建 115 610610 129 147 59 200 35 129 147 59 262 67 44 23 甘肃 130 72 233 35 71 广东 143 102 广西 100 86 45 200 21 65 89 655 16 86 32 195 763796 171 95 67 168 30 65 类型 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表9：地方债计划发行与实际发行（亿元） 145 贵州95 35 145 85 292 85183 50 150 386 148 35 71 174 新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债 新增专项债 海南 河北 河南 黑龙江 湖北 湖南 吉林 江苏 180123 24082 44 58 245 126 108 66 60 100 58 169 32 82 再融资专项债 136 新增一般债 300 350 297 260 611 新增专项债 26 26 0 5 再融资一般债 208 70 139 85 再融资专项债 101 8 新增一般债 150 838 233 新增专项债 233 47 8 80 233 475475 45 100 7 282 169 5050 249 9 21 再融资一般债再融资专项债新增一般债 新增专项债 135 78 66 154343 88216425 5069 583544 155 154239 11 126 181159 158302 53 再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债 126 126 再融资一般债 17 17 117 117 16 16 再融资专项债 84 84 新增一般债 680 680 865 865 新增专项债 81 81 再融资一般债 141 141 再融资专项债 95 新增一般债 70 70 194 336 新增专项债 45 169 58 45 169 58 138 10533 36102 36101 再融资一般债再融资专项债新增一般债 新增专项债 64 54 298 238 再融资一般债 9 60 再融资专项债 30 30 93 92 新增一般债 132 132 新增专项债 98 97 11 11 93 93 再融资一般债 10 10 再融资专项债 50 27 23 14 27 新增一般债 4 4 30 新增专项债 9 15 9 15 26 5032 151036 32 30 再融资一般债再融资专项债新增一般债 新增专项债 江西 辽宁 内蒙古 宁夏 青海 11 5750 再融资一般债新增一般债 250 山东3434 250958 8585 250 272 新增专项债