甲醇周报：甲醇内地工厂库存压力不高

核心观点

• 市场分析：国内甲醇开工率持续提升，关注内蒙古世林重启后负荷情况。港口库存短期回落，但9月下旬到港压力仍大；伊朗装置部分不稳，9月装船进度放缓，关注10-11月进口回落节奏。
• 内地情况：煤头甲醇开工偏高位，传统下游负荷偏低，内地工厂库存压力不大。西北煤制甲醇利润尚可。
• 策略建议：建议暂观望，等待回调更低位置再参与四季度的季节性去库行情。

关键数据

• 开工率：卓创甲醇开工率75.11%，西北开工率84.07%。传统下游开工率39.3%。
• 库存：卓创港口库存109.6万吨（-7.5），江苏54.3万吨（-3.8），浙江23万吨（-3.7）。内地工厂样本库存分别为西北26.4万吨，华东、西南库存数据未明确。
• 进口：预计2024年9月20日至10月6日中国进口船货到港量66.3万吨。
• 装置情况：德国Mider/Total-helm装置停车检修，OCI Beaumont装置稳定运行，伊朗Sabalan和Kimiya Par装置降负荷至6成，ZPC装置稳定运行。

研究结论

• 港口库存短期回落，但后续到港压力和伊朗装置稳定性带来不确定性，需关注10-11月进口回落的兑现节奏。
• 内地甲醇开工偏高位，下游负荷偏低，库存压力不大，但需关注传统下游开工率变化。
• 西北煤制甲醇利润尚可，但整体市场仍需等待回调机会参与季节性去库行情。

风险提示

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。