从iPhone16看智能手机光学升级趋势

证券研究报告 行业研究|行业周报|电子 从iPhone16看智能手机光学升级趋势 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年09月21日 证券研究报告 |报告要点 近年来摄像头一直是智能手机厂商重点竞争领域，价值量呈现逐年增加的趋势。在iPhone16这一代系列产品中，原先只应用于ProMax版本的一些光学配置下沉至Pro版本，大大提升了Pro版本拍摄性能。和iPhone15ProMax、iPhone15Pro相比，iPhone16Pro将超广角镜头的像素从1200万提升至4800万。同时由于采用了潜望式长焦，相比于iPhone15Pro 的最高3倍光学变焦，iPhone16Pro支持最高5倍光学变焦。此外，iPhone16Pro还支持空间照片的拍摄，并且采用了抗反射涂层。 |分析师及联系人 熊军 王晔 SAC：S0590522040001SAC：S0590521070004 请务必阅读报告末页的重要声明1/10 行业研究|行业周报 2024年09月21日 电子9月周报（9.16—9.20） 从iPhone16看智能手机光学升级趋势 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议：强于大市 相对大盘走势 电子 20% 沪深300 3% -13% -30% 2023/92024/12024/52024/9 相关报告 1、《电子：消费电子新品不断，AI驱动硬件升级》2024.09.17 2、《电子：半年报总结：行业触底，景气度回暖》2024.09.08 扫码查看更多 iPhone16Pro搭载多项高端光学配置 在iPhone16这一代系列产品中，原先只应用于ProMax版本的一些光学配置下沉至Pro版本，大大提升了Pro版本拍摄性能。和iPhone15ProMax、iPhone 15Pro相比，iPhone16Pro将超广角镜头的像素从1200万提升至4800万。同时由于采用了潜望式长焦，相比于iPhone15Pro的最高3倍光学变焦，iPhone 16Pro支持最高5倍光学变焦。此外，iPhone16Pro还支持空间照片的拍摄，并且采用了抗反射涂层。 潜望式长焦镜头或已从ProMax版本下沉至Pro版本 在iPhone15ProMax首次搭载的潜望式长焦镜头中，苹果创造了一种先进的四重反射棱镜，通过镜头后方的折叠玻璃结构，对光线进行四次反射。这让光线在空间不变的情况下经过的光路更长，从而为用户带来了更长的新焦距。而在新一代iPhone16系列产品中，iPhone16Pro和iPhone16ProMax均搭载潜望式长焦镜头。 摄像头模组价值量持续走高，潜望式长焦渗透率提升 以苹果为例，根据Counterpoint的拆解，从iPhone13ProMax到iPhone15ProMax，摄像头成本连续提升，其中iPhone14ProMax相比于iPhone13ProMax提升6美金，上涨幅度达到约13%；iPhone15ProMax相比于iPhone14ProMax提升25美金，提升幅度高达49%。而苹果在iPhone16系列产品中，将潜望式长焦镜头从ProMax版本下沉至Pro版本，也表明了潜望式长焦越来越成为中高端手机的标配。 投资建议：强于大市，关注AI消费电子终端和AI半导体机会大模型不断迭代升级，AI应用快速发展，建议关注算力产业链。同时，算力需求带动HBM需求同步增长，建议关注HBM产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AIPC、AI手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹，建议关注国产IC制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。 风险提示：光学技术路线变更的风险、光学新技术成本难以降低的风险 正文目录 1.智能手机光学技术和价值量同步升级4 1.1苹果iPhone16摄像头性能继续升级4 1.2智能手机摄像头模组价值量与日俱增6 2.投资建议：强于大市，关注AI消费电子终端和AI半导体机会8 2.1建议关注算力产业链8 2.2建议关注消费电子复苏及AI终端落地8 2.3建议关注半导体复苏周期8 3.风险提示8 图表目录 图表1：iPhone16Pro相比于上一代的摄像头主要参数变化4 图表2：iPhone16Pro相比于上一代的视频拍摄性能变化5 图表3：iPhone15promax潜望式长焦镜头外观5 图表4：iPhone15promax潜望式长焦镜头原理5 图表5：iPhone13ProMax至iPhone15ProMax的摄像头成本变化6 图表6：iPhone15ProMax相比iPhone14ProMax的成本变化（美元）7 图表7：近期发布的搭载潜望式镜头的主流旗舰机型7 1.智能手机光学技术和价值量同步升级 1.1苹果iPhone16摄像头性能继续升级 在iPhone16这一代系列产品中，原先只应用于ProMax版本的一些光学配置下沉至Pro版本，大大提升了Pro版本拍摄性能。和iPhone15ProMax、iPhone15Pro相比，iPhone16Pro将超广角镜头的像素从1200万提升至4800万。同时由于采用了潜望式长焦，相比于iPhone15Pro的最高3倍光学变焦，iPhone16Pro支持最高5倍光学变焦。此外，iPhone16Pro还支持空间照片的拍摄，并且采用了抗反射涂层。 图表1：iPhone16Pro相比于上一代的摄像头主要参数变化 iPhone16Pro iPhone15ProMax iPhone15Pro 摄像头系统 Pro级摄像头系统(4800万像素融合式、4800万像素超广角及1200万像素长焦) Pro级摄像头系统(4800万像素融合式、1200万像素超广角及1200万像素长焦) Pro级摄像头系统(4800万像素融合式、1200万像素超广角及1200万像素长焦) 像素及光圈 融合式：4800万像素，ƒ/1.78光圈超广角：4800万像素、ƒ/2.2光圈长焦：1200万像素、ƒ/2.8光圈 融合式：4800万像素，ƒ/1.78光圈超广角：1200万像素、ƒ/2.2光圈长焦：1200万像素、ƒ/2.8光圈 融合式：4800万像素，ƒ/1.78光圈超广角：1200万像素、ƒ/2.2光圈长焦：1200万像素、ƒ/2.8光圈 光学变焦选项 0.5倍、1倍、2倍、5倍 0.5倍、1倍、2倍、5倍 0.5倍、1倍、2倍、3倍 是否支持空间照片 √ × × 是否采用抗反射涂层 √ × × 资料来源：苹果官网，国联证券研究所 软硬件同步升级，带来视频拍摄性能的继续提升。和iPhone15ProMax、iPhone15Pro相比，iPhone16Pro在4K拍摄场景下，通过融合式摄像头可以支持高达100fps或者120fps的4K杜比视界视频拍摄；在1080P场景和慢动作拍摄场景下，也支持120fps的拍摄。此外，iPhone16Pro还具备空间音频和立体声录音、录音棚级四麦克风阵列、风噪降低、混音等多种视频拍摄功能。 图表2：iPhone16Pro相比于上一代的视频拍摄性能变化 iPhone16Pro iPhone15ProMax iPhone15Pro 4K拍摄性能 4K杜比视界视频拍摄(24fps、25fps、30fps、60fps，融合式摄像头可达100fps或120fps)，支持播放速度控制 4K杜比视界视频拍摄，24fps、25fps、30fps或60fps 4K杜比视界视频拍摄，24fps、25fps、30fps或60fps 1080p拍 摄性能 1080p杜比视界视频拍摄，25fps、30fps、60fps，或120fps(融合式摄像头) 1080p高清视频拍摄，25fps、30fps或60fps 1080p高清视频拍摄，25fps、30fps或60fps 慢动作拍摄性能 慢动作视频支持1080p最高达240fps和4K杜比视界最高达120fps(融合式摄像头) 慢动作视频支持1080p(120fps或240fps) 慢动作视频支持1080p(120fps或240fps) 其他 空间音频和立体声录音、录音棚级四麦克风阵列、风噪降低、混音 资料来源：苹果官网，国联证券研究所 潜望式长焦镜头或已从ProMax版本下沉至Pro版本。在iPhone15ProMax首次搭载的潜望式长焦镜头中，苹果创造了一种先进的四重反射棱镜，通过镜头后方的折叠玻璃结构，对光线进行四次反射。这让光线在空间不变的情况下经过的光路更长，从而为用户带来了更长的新焦距。 同时为了配合四重反射棱镜设计，苹果将光学防抖和自动对焦功能加入到图像传感器上，能在全部三个方向上进行位移来实现防抖。iPhone15ProMax使用120毫米焦距镜头，提供最高5倍光学变焦。而在新一代iPhone16系列产品中，iPhone16Pro和iPhone16ProMax均搭载潜望式长焦镜头。 图表3：iPhone15promax潜望式长焦镜头外观图表4：iPhone15promax潜望式长焦镜头原理 资料来源：苹果官网，国联证券研究所资料来源：ZEALER官方频道，国联证券研究所 A18系列芯片升级提升拍照用户体验。iPhone16系列均搭载第二代3nm芯片A18系列，标准版不在沿用上一代处理器。其中，iPhone16ProMax和iPhone16Pro均 搭载A18Pro芯片，iPhone16/iPhone16plus搭载A18芯片。相比采用A16仿生芯片的iPhone15，A18可以实现6核处理器最高30%提速、5核图形处理器最高40%提速。在A18芯片加持下，用户可以实现摄影风格和相机控制等新锐拍摄功能。 1.2智能手机摄像头模组价值量与日俱增 智能手机摄像头模组价值量连续提升。以苹果为例，根据Counterpoint的拆解，从iPhone13ProMax到iPhone15ProMax，摄像头成本连续提升，其中iPhone14ProMax相比于iPhone13ProMax提升6美金，上涨幅度达到约13%；iPhone15ProMax相比于iPhone14ProMax提升25美金，提升幅度高达49%。 图表5：iPhone13ProMax至iPhone15ProMax的摄像头成本变化 资料来源：Counterpoint，国联证券研究所 摄像头是iPhone15promax相比于上一代成本提升第二大的零部件。iphone15系列由于摄像头模组的大幅度升级，成本方面也相应地有所提升。根据Counterpoint的拆分，iPhone15ProMax相比iPhone14ProMax的成本增加最大的零部件是处理器，成本增加30美元；其次便是摄像头，成本增加值达到约25美元。 图表6：iPhone15ProMax相比iPhone14ProMax的成本变化（美元） 资料来源：Counterpoint，国联证券研究所 从目前各家主流手机厂商的旗舰机型来看，潜望式长焦镜头已然成为标配。而苹果在2023年的入局也表明潜望式长焦镜头是智能手机升级迭代的重要选项。根据智东 西的梳理，从2023年9月-2024年5月已有多达10多款旗舰手机搭载潜望式长焦镜头。 图表7：近期发布的搭载潜望式镜头的主流旗舰机型 日期 机型 长焦倍数 等效焦距 光圈大小 2023年9月 iPhone15ProMax 5倍 120mm f/2.8 2023年9月 华为Mate60Pro+ 3.5倍 90mm f/3.0 2023年11月 iQ0012Pro 3倍 70mm f/2.57 2023年11月 vivoX100Pro 4.3倍 100mm f/2.5 2023年12月 realmeGT5Pro 3倍 65mm f/2.6 2023年12月 努比亚Z60Ultra 3.7倍 85mm f/3.3 2023年12月 一加12 3倍 70mm f/2.