加速氢能技术产业化进程，助力能源绿色转型建设

电力设备及新能源 加速氢能技术产业化进程，助力能源绿色转型建设 证券研究报告|行业周报 2024年09月18日 行情回顾：截至2024年9月13日，氢能源指数收盘价为1326.31点，本周涨跌幅为-1.49%，2024年初至今涨跌幅为-23.84%。氢能行业周涨 幅前五的公司为汉嘉设计、海新能科、中南股份、金通灵、新锦动力，涨幅分别为72.84%、20.43%、14.72%、9.79%、8.78%；氢能行业周跌幅前五的公司为金龙汽车、南都电源、德尔股份、科恒股份、斯迪克，跌幅分别为-23.37%、-15.63%、-15.20%、-11.56%、-11.22%。 重点事件点评：三方联合打造长江流域首个绿色甲醇项目，全球首个氢内燃机批量发电项目启动，中建八局助力打造全国首个生活垃圾制氢项目， 欧盟通过“氢气和脱碳气体市场立法”，中方助力非洲国家优化能源结构和产业结构发展，马来西亚首列批量车氢能源智轨成功下线，工信部发布 强于大市（维持评级） 行业走势 电力设备及新能源沪深300 1% -3% -7% -11% -15% -20% -24% -28% 2023-092024-012024-052024-09 重大技术装备推广应用指导目录，能源法草案将二审，市场监管总局等部 门将开展产品碳足迹标识认证试点工作，深圳市新型储能产业基金签约氢蓝时代，长征氢能轿运车正式在沈阳投入运营，国创氢能产品完成行业首个燃料电池发动机涉氢带载振动试验。 核心观点：全链发展氢能业务，巩固扩大产业优势。鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展。上游电解槽招标项目持续增多，制 氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加快氢能输用发展，持续建设氢能产线，建议关注具备输氢能力的企业；下游推动大规模设备更新，加大新能源汽车补贴力度，建议关注氢车应用领域的企业。 风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。 作者 分析师于夕朦 执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师王泽雷 执业证书编号：S1070524020001邮箱：wangzelei@cgws.com 联系人孙诗宁 执业证书编号：S1070123070028邮箱：sunshining@cgws.com 相关研究 1、《理性回归低价竞争趋缓，“两海”拓展边际拐点若现—风电行业2024年中报总结》2024-09-13 2、《优化能源结构发展，推动氢能科技协同发展—氢能行业周报点评（20240902-20240908）》2024-09-11 3、《【长城公用&电新】9.2-9.6研究汇总和数据跟踪》 2024-09-10 内容目录 1.氢能行业市场表现3 1.1行业表现3 1.2相关个股标的涨跌情况4 2.氢能行业数据回顾5 2.1电解槽数据回顾5 2.2FCV相关数据回顾6 3.行业动态及公司动态8 3.1行业动态8 3.1.1国内行业动态8 3.1.2国外行业动态8 3.1.3政策与公告9 3.2氢企动态9 4.核心观点11 风险提示11 图表目录 图表1：氢能源指数（885823.TI）走势3 图表2：本周氢能源行业指数涨跌幅为-1.49%3 图表3：氢能源指数最新TTM市盈率为18.01倍，MBQ市净率为1.31倍（截至2024年9月13日）3 图表4：示范区域4N级以上高纯度氢气价格（元/Nm2）3 图表5：本周涨幅前5个股（2024.9.9-2024.9.13）4 图表6：本周跌幅前5个股（2024.9.9-2024.9.13）4 图表7：8-9月份新增电解槽中标项目5 图表8：8-9月份新增电解槽招标项目5 图表9：燃料电池车新增产量、销量6 图表10：燃料电池车累计产量、销量6 图表11：燃料电池专用车新增装机量6 图表12：燃料电池客车新增装机量6 图表13：截至2024年6月两类燃料电池累计装机量（MWh）7 图表14：燃料电池车平均装车电量（单台车）7 1.氢能行业市场表现 1.1行业表现 氢能源指数本周下降，沪深300指数下降。截至2024年9月13日，氢能源指数收盘价为1326.31点，本周涨跌幅为-1.49%，2024年初至今涨跌幅为-23.84%。本周氢能 源（885823.TI）申万二级行业排名第47位，排名相较上周上升20名，排名上升较多。 沪深300本周涨跌幅-2.23%，氢能源指数与沪深300指数变动趋势相同。 8.00% 5.00% 2.00% -1.00% -4.00% -7.00% -10.00% -13.00% -16.00% 氢能源 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 图表1：氢能源指数（885823.TI）走势图表2：本周氢能源行业指数涨跌幅为-1.49% 资料来源：同花顺ifind、长城证券产业金融研究院资料来源：同花顺ifind、长城证券产业金融研究院 市盈率、市净率呈现下行趋势，高纯氢价格持平上周。截至2024年9月13日，氢能源指数TTM市盈率为18.01倍，MRQ市净率为1.31倍。示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，本周各地区价格与上周保持持平。上海地区高纯氢气价格最高，为2.7 元/标准立方米；北京地区价格低于上海，为2.3元/标准立方米，北京的价格于2023年 2月份经历大幅下降后保持稳定；河北维持在2.2元/标准立方米的水平；河南省市场价 格稍低，为2.1元/标准立方米；广州高纯氢价格于2024年7月3日价格下降为2.0元/标准立方米。 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 广东市场河北市场 北京市场河南市场 上海市场 图表3：氢能源指数最新TTM市盈率为18.01倍，MBQ市净率为1.31倍（截至2024年9月13日） 图表4：示范区域4N级以上高纯度氢气价格（元/Nm2） 25 20 15 10 5 0 1.90 1.80 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 PE-TTM（左） PB-MRQ（右） 资料来源：同花顺ifind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 1.2相关个股标的涨跌情况 氢能行业周涨幅前五的公司为汉嘉设计、海新能科、中南股份、金通灵、新锦动力，涨幅分别为72.84%、20.43%、14.72%、9.79%、8.78%；氢能行业周跌幅前五的公司为金龙汽车、南都电源、德尔股份、科恒股份、斯迪克，跌幅分别为-23.37%、-15.63%、 -15.20%、-11.56%、-11.22%。 图表5：本周涨幅前5个股（2024.9.9-2024.9.13） 涨幅排名 代码 名称 涨跌幅 股价 EPS PE 1 300746.SZ 汉嘉设计 72.84% 11.39 -0.02 -459.26 2 300072.SZ 海新能科 20.43% 2.24 -0.10 -21.65 3 000717.SZ 中南股份 14.72% 1.87 -0.17 -11.24 4 300091.SZ 金通灵 9.79% 1.57 -0.35 -4.44 5 300157.SZ 新锦动力 8.78% 2.23 -0.24 -9.11 资料来源：同花顺ifind、长城证券产业金融研究院 图表6：本周跌幅前5个股（2024.9.9-2024.9.13） 跌幅排名 代码 名称 涨跌幅 股价 EPS PE 1 600686.SH 金龙汽车 -23.37% 11.15 0.13 84.48 2 300068.SZ 南都电源 -15.63% 10.90 -0.10 -112.02 3 300473.SZ 德尔股份 -15.20% 15.95 0.17 95.30 4 300340.SZ 科恒股份 -11.56% 7.42 -1.98 -3.75 5 300806.SZ 斯迪克 -11.22% 9.73 0.05 182.10 资料来源：同花顺ifind、长城证券产业金融研究院 2.氢能行业数据回顾 2.1电解槽数据回顾 据不完全统计，截至2024年9月13日，2024年我国累计电解槽中标项目已达32个，中标电解槽类型包括碱性、PEM、AEM三种，其中以碱性和PEM为主。7月19日，新疆俊瑞温宿规模化制绿氯项目40套电解槽正式招标。该项目是温宿县第一个大型氢能 项目，项目建成投产后，绿氢应用可减少二氧化碳排放约36万吨/年，将带动温宿县氢能产业发展，助力地方就业和低碳绿色经济转型。此次新疆俊瑞温宿制绿氢项目的开工建设，是对温宿县能源产业集群的有益补充和拓展，将进一步优化能源产业结构和产业布局，推动温宿在新兴战略产业体系建设上迈上新台阶。 图表7：8-9月份新增电解槽中标项目 项目名称 电解槽类型 制氢规模 中标企业 中标时间 黑龙江公司双鸭山公司5号机组发电机加装 氢气提纯装置 / / 黑龙江省容度能源有限 公司 2024/8/5 广州供电局小虎岛固体氧化物电解水蒸汽制氢系统示范项目 / / 广州电力工程设计院、广州君兴水电安装、广 东寰球广业工程 2024/8/15 中能建松原氢能产业园(绿色氢氨醇一体化) 示范项目 / / 阳光氢能 2024/8/21 新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目 / / 四川成都源福顺贸易、新疆利辰通贸贸易、中铁物资集团西南有限公 司 2024/8/23 西南化工研究院金风绿能绿氢制50万吨绿色甲醇项目 / / 中国化学所属十四公司 2024/9/11 资料来源：国际氢能网、中国节能协会氢能专委会、长城证券产业金融研究院图表8：8-9月份新增电解槽招标项目 项目名称 电解槽类型 制氢规模 招标企业 招标时间 中船绿氨变绿色甲醇项目 / / 中国船舶集团风 2024/8/16 电发展有限公司 中能建石家庄鹿泉区光伏制氢及氢能配套产业项目 / / 能建绿氢（石家庄）新能源有限 2024/8/19 公司 甘肃锐承新能源绿色氢醇一体化项目 / 1000Nm³/h 甘肃锐承新能源 2024/8/20 科技有限公司 山东港口渤海湾港潍坊港区制氢站 碱性 / 潍坊港区集装箱码头有限公司 2024/8/21 中国能建2024年度制氢设备集中采购 PEM 200Nm³/h 中国能建 2024/8/29 资料来源：国际氢能网、氢能装备、长城证券产业金融研究院 2.2FCV相关数据回顾 根据中国汽车工业协会统计数据，7月份燃料电池车的产量新增915辆，环比下降9.94%；销量新增779辆，环比下降26.79%；截至2024年7月，燃料电池车的累计产量达到了3499辆，同比增长28.03%；累计销量达到了3362辆，同比增长25.49%。 加强氢能绿色产业化能力建设，氢能源汽车产业迈入新阶段。7月25日，湖北氢能源商用车创新示范中心项目签约仪式在湖北新楚风汽车股份有限公司举行，标志着湖北省氢 能源商用车产业迈入了一个全新的发展阶段。在国家双碳战略的推动下，氢能重卡以其环保、续航里程长、补能时间短、抗低温性能好等优势，正逐步成为重卡领域新能源转型的首选方向。此次签约仪式的成功举办，不仅为新楚风注入了强劲动力，也为湖北随州氢能产业的发展翻开了新的一页。 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 FCV新增产量（辆） FCV新增销量（辆） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 FCV累计产量（辆） FCV累计销量（辆） 图表9：燃料电池车新增产量、销量图表10：燃料电池车累计产量、销量 资料来源：中国汽车工业协会、长城证券产业金融研究院资料来源：中国汽车工业协会、长城证券产业金融研究院 据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，截至2024年7月，燃料电池专用车的新增装机量为102.40M