大越期货豆粕早报

豆粕早报 2024-09-19 证券代码：839979 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，美豆收割开始，短期美豆1000点关口附近震荡等待美豆收割情况进一步指引。国内豆粕震荡回升，美国对中国商品加征关税落地或会引发中国反制，但油厂开机和豆粕库存维持高位压制短期价格预期。短期豆粕需求进入旺季支撑盘面底部，加上菜粕回升带动，短期或回归区间震荡。中性 2.基差：现货3070（华东），基差-68，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存134.68万吨，上周134.88万吨，环比减少0.15%，去年同期73.95万吨，同比增加82.12%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长情况整体良好压制美豆短期价格。短期美豆生长天气仍有变数，加上菜粕走势带动，国内豆粕短期震荡偏强。 豆粕M2501：日内3080至3140区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内9月豆粕需求进入旺季； 2.9月美农报大豆数据稍稍利多。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存累积至高位 2.美国大豆收割开启，丰产预期持续； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈 主要风险点： 1.美国大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突和俄乌冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，美豆收割开始，短期美豆1000点关口附近震荡等待美豆收割情况进一步指引。国内大豆大幅回落，国储大豆拍卖流拍和国产大豆增产预期打压盘面，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性 2.基差：现货4500，基差310，升水期货。偏多 3.库存:油厂大豆库存689.39万吨，上周689.18万吨，环比增加0.03%，去年同期491.35万吨，同比增加40.31%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长情况整体良好压制美豆反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2501：日内4120至4220区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期良好。 利空： 1.中国增加采购巴西大豆，9月进口大豆到港维持偏高位； 2.新季美国大豆丰产预期压制中期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 日期 豆粕 菜粕 豆菜粕成交均价价差 成交均价 成交量（万吨） 成交均价 成交量（万吨） 9月5日 3123 13.775 2470 0 653 9月6日 3137 10.15 2500 0 637 9月9日 3120 7.67 2490 0 630 9月10日 3090 3 2420 0 670 9月11日 3082 8.83 2480 0 602 9月12日 3075 7.04 2500 0 575 9月13日 3085 6.65 2520 0 565 9月18日 3148 12.59 2530 0 618 大豆、粕类期货及现货价格汇总 日期 大豆期货主力 豆粕期货 豆类现货 豆一2501 豆二2410 主力2501 远月2505 豆一现货（佳木斯） 豆二现货（完税价） 豆粕现货（江苏） 9月6日 4336 3720 3122 2882 4600 3832 3100 9月9日 4293 3669 3091 2876 4600 3764 3050 9月10日 4307 3592 3040 2856 4600 3812 3020 9月11日 4302 3617 3063 2872 4600 3759 3000 9月12日 4308 3571 3051 2862 4600 3766 2990 9月13日 4313 3613 3075 2887 4600 3798 3000 9月18日 4190 3719 3138 2920 4500 3785 3070 大豆和粕类仓单统计 日期 豆一仓单（较上日） 豆二仓单（较上日） 豆粕仓单（较上日） 9月4日 7385（-12） 1700（0） 35800（0） 9月5日 7568（+183） 1700（0） 35796（-4） 9月6日 7548（-20） 1700（0） 35796（0） 9月9日 11186（+3638） 3600（+1900） 35763（-33） 9月10日 10729（-457） 3600（0） 38913（+3150） 9月11日 10613（-116） 3500（-100） 38913（0） 9月12日 10213（-400） 3300（-200） 38913（0） 9月13日 10071（-142） 3300（0） 38913（0） 9月18日 9059（-1012） 2500（-800） 38913（0） 豆粕现货价格汇总 豆粕盘面跟随美豆和菜粕震荡，现货相对弱势，基差维持低位 豆菜粕现货价差和2501合约豆菜粕价差收窄 国内中下游补库意愿减弱，提货量维持高位。 全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2015年 120909 79305 316137 529346 449796 79550 17.69 2016年 120589 79572 350878 575665 479962 95703 19.94 2017年 125272 95703 343822 593679 493684 99995 20.25 2018年 126080 99995 363513 609474 495289 114185 23.05 2019年 123574 114185 341453 620932 525785 95147 18.1 2020年 129743 95140 369238 630577 532307 98270 18.46 2021年 131472 98270 360461 613196 520618 92578 17.78 2022年 136900 92578 378371 638809 538216 100593 18.69 2023年 139517 100593 395911 667033 555963 111070 19.98 2024年 143351 111070 422262 709729 581833 127896 21.98 国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） 时间 收获面积 期初库存 产量 进口量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2015年 6827.39 13052 12367 83900 105952 90230 15722 18.74 2016年 7598.53 15722 13595 93489 119211 100153 19058.2 18.41 2017年 8244.81 19058.2 15282 94125 126183 105207 20976.2 19.94 2018年 8412.77 20976.2 15967 83698 118674 97763.6 20910.7 21.39 2019年 9331.73 20910.7 18091 98530 135941 113153 22787.7 20.14 2020年 9882.5 22787.7 19601 99790 141778 114530 27247.7 23.79 2021年 8400 27247.7 16500 96537 135987 111730 20707 18.53 2022年 9933 20707 20280 91080 141847 116570 25277 21.68 2023年 10443 25277 20840 99410 143117 116870 26247 22.46 2024年 9900 26247 20540 97000 143787 117070 26717 22.82 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割进程 去年同期 五年均值 12月13日 59.5% 52% 60% 4月21日 25% 20% 28% 12月20日 69% 61% 70% 4月28日 36% 30% 40% 12月27日 78.6% 70% 80% 5月5日 47% 41% 50% 1月10日 92.9% 85% 92% 5月12日 63% 54% 65% 1月17日 97.1% 92% 97% 5月19日 77% 70% 80% 1月24日 98.4% 97% 98% 5月26日 86% 80% 88% 6月2日 92% 88% 94% 6月9日 96% 92% 98% 6月16日 98% 96% 99% 2024年度美国大豆播种和生长进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 出苗率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 4月28日 18% 16% 10% 5月5日 25% 30% 21% 9% 9% 4% 5月12日 35% 40% 34% 16% 17% 10% 5月19日 52% 61% 49% 26% 31% 21% 5月26日 68% 78% 63% 39% 50% 36% 6月2日 78% 89% 73% 55% 69% 52% 6月9日 87% 95% 84% 70% 83% 66% 72% 59% 6月16日 93% 97% 91% 82% 90% 79% 70% 54% 6月23日 97% 99% 95% 90% 95% 87% 67% 51% 6月30日 100% 100% 100% 95% 97% 93% 67% 50% 日期 开花率 去年同期 五年均值 结荚率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 6月30日 20% 20% 15% 3% 3% 2% 67% 50% 7月7日 34% 35% 28% 9% 8% 5% 68% 51% 7月14日 51% 51% 44% 18% 17% 12% 68% 55% 7月21日 65% 66% 60% 29% 31% 24% 68% 54% 7月28日 77% 79% 74% 44% 46% 40% 67% 52% 8月4日 86% 88% 84% 59% 61% 56% 68% 54% 8月11日 91% 93% 90% 72% 75% 70% 68% 59% 8月18日 95% 95% 95% 81% 84% 80% 68% 59% 8月25日 100% 100% 100% 89% 90% 88% 67% 58% 日期 结荚率 去年同期 五年均值 落叶率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 7月7日 9% 8% 5% 68% 51% 7月14日 18% 17% 12% 68% 55% 7月21日 29% 31% 24% 68% 54% 7月28日 44% 46% 40% 67% 52% 8月4日 59% 61% 56% 68% 54% 8月11日 72% 75% 70% 68% 59% 8月18日 81% 84% 80% 68% 59% 8月25日 89% 90% 88% 6% 4% 4% 67% 58% 9月2日 94% 94% 93% 13% 13% 10% 65% 53% 9月9日 97% 97% 96% 25% 27% 2