大越期货豆粕早报

2024-09-19 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，美豆收割开始，短期美豆1000点关口附近震荡等待美豆收割情况进一步指引。国内豆粕震荡回升，美国对中国商品加征关税落地或会引发中国反制，但油厂开机和豆粕库存维持高位压制短期价格预期。短期豆粕需求进入旺季支撑盘面底部，加上菜粕回升带动，短期或回归区间震荡。中性 2.基差：现货3070（华东），基差-68，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存134.68万吨，上周134.88万吨，环比减少0.15%，去年同期73.95万吨，同比增加82.12%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长情况整体良好压制美豆短期价格。短期美豆生长天气仍有变数，加上菜粕走势带动，国内豆粕短期震荡偏强。 豆粕M2501：日内3080至3140区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内9月豆粕需求进入旺季； 2.9月美农报大豆数据稍稍利多。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存累积至高位2.美国大豆收割开启，丰产预期持续； 市场聚焦美国大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈主要风险点： 1.美国大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突和俄乌冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，美豆收割开始，短期美豆1000点关口附近震荡等待美豆收割情况进一步指引。国内大豆大幅回落，国储大豆拍卖流拍和国产大豆增产预期打压盘面，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性 2.基差：现货4500，基差310，升水期货。偏多 3.库存:油厂大豆库存689.39万吨，上周689.18万吨，环比增加0.03%，去年同期491.35万吨，同比增加40.31%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长情况整体良好压制美豆反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2501：日内4120至4220区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期良好。 利空： 1.中国增加采购巴西大豆，9月进口大豆到港维持偏高位；2.新季美国大豆丰产预期压制中期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 豆粕现货价格汇总 豆粕盘面跟随美豆和菜粕震荡，现货相对弱势，基差维持低位 豆菜粕现货价差和2501合约豆菜粕价差收窄 国内中下游补库意愿减弱，提货量维持高位。 美豆周度出口检验环比回落,同比回升 进口大豆到港量8月维持高位，9月开始减少 大豆进口成本跟随美豆小幅波动，巴西大豆成本小幅增加。 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存高位回落。 油厂未执行合同高位回落，新采购需求意愿良好 油厂大豆入榨量进入高位，7月豆粕产量同比增多。 美新豆成本小幅波动，进口大豆盘面利润收窄。 生猪和母猪存栏6月环比小幅回升。 生猪价格短期维持偏高位，仔猪价格相对偏弱。 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本低位回升 国内生猪养殖利润维持高位 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!