大越期货大豆、豆粕早报

大豆&豆粕早报 2024-07-03 证券代码：839979 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，油脂反弹带动和技术性震荡整理，豆类短期维持震荡等待美豆生长情况进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆走势带动和技术性震荡整理，油厂豆类库存累计至高位压制价格，但油厂开机减少和豆粕需求表现良好支撑盘面底部。偏空 2.基差：现货3200（华东），基差-193，贴水期货。偏空 3.库存：豆粕库存105.3万吨，上周96.77万吨，环比增加8.81%，去年同期81.62万吨，同比增加29.01%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但南美大豆丰产兑现和美豆生长情况良好压制美豆价格。短期南美大豆出口仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期震荡偏弱。 豆粕M2409：日内3320至3380区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内7月豆粕需求月度环比回升； 2.美国大豆生长天气短期仍有变数。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存7月上旬有望继续累积 2.6月美农报大豆数据稍利空； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆生长天气影响以及国内需求博弈 主要风险点： 1.南美大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，油脂反弹带动和技术性震荡整理，豆类短期维持震荡等待美豆生长情况进一步指引。国内大豆震荡收涨，美豆走势带动和技术性震荡整理，受美豆走势和国产大豆需求预期指引。中性 2.基差：现货4700，基差11，升水期货。中性 3.库存:大豆库存565.85万吨，上周546.43万吨，环比增加3.55%，去年同期504.24万吨，同比增加12.22%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但南美大豆丰产兑现和美豆生长情况良好压制美豆价格。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入旺季和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2409：日内4600至4700区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期良好。 利空： 1.中国增加采购巴西大豆，7月进口大豆到港维持高位； 2.新季南美大豆丰产预期压制中期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 日期 豆粕 菜粕 豆菜粕成交均价价差 成交均价 成交量（万吨） 成交均价 成交量（万吨） 6月21日 3249 10.91 2520 2.9 729 6月24日 3259 15.92 2530 0.5 729 6月25日 3262 11.93 2520 0.2 742 6月26日 3265 14.15 2540 0 725 6月27日 3268 24.06 2560 0 708 6月28日 3281 32.54 2570 0.1 711 7月1日 3282 10.39 2580 0 702 7月2日 3292 42.41 2600 0.1 692 大豆、粕类期货及现货价格汇总 日期 大豆期货主力 豆粕期货 豆类现货 豆一2409 豆二2409 主力2409 远月2501 豆一现货（佳木斯） 豆二现货（完税价） 豆粕现货（江苏） 6月24日 4637 3857 3347 3371 4700 3898 3190 6月25日 4630 3857 3358 3387 4700 3946 3190 6月26日 4643 3883 3360 3396 4700 3883 3200 6月27日 4659 3877 3363 3415 4700 3906 3200 6月28日 4692 3912 3374 3410 4700 3961 3200 7月1日 4679 3910 3366 3403 4700 3891 3200 7月2日 4689 3967 3393 3435 4700 3956 3200 大豆和粕类仓单统计 日期 豆一仓单（较上日） 豆二仓单（较上日） 豆粕仓单（较上日） 6月20日 20086（0） 3400（0） 33774（0） 6月21日 18375（-1711） 2400（-1000） 33719（-55） 6月24日 17734（-641） 2400（0） 33709（-10） 6月25日 17641（-93） 0（-2400） 33699（-10） 6月26日 17391（-250） 0（0） 33689（-10） 6月27日 17145（-246） 0（0） 33607（-82） 6月28日 17123（-22） 0（0） 33589（-18） 7月1日 16656（-467） 200（+200） 33589（0） 7月2日 15963（-693） 200（0） 33274（-315） 豆粕现货价格汇总 豆粕现货跟随盘面回落，基差维持偏高位 豆菜粕现货价差和2409合约豆菜粕价差高位回落 国内中下游补库小幅回升，提货量小幅回升。 全球大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初产量 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 119195 63861 321514 509658 430353 79305 18.43 2015年 120909 79305 316137 529346 449796 79550 17.69 2016年 120589 79572 350878 575665 479962 95703 19.94 2017年 125272 95703 343822 593679 493684 99995 20.25 2018年 126080 99995 363513 609474 495289 114185 23.05 2019年 123574 114185 341453 620932 525785 95147 18.1 2020年 129733 95528 369222 630240 531974 98266 18.47 2021年 131445 98266 360410 613985 520059 93926 18.06 2022年 136839 93926 378055 640012 537863 102149 18.99 2023年 139465 102149 396850 669777 555509 114268 20.57 国内大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 10695 12685 78350 98245 85193 13052 15.32 2015年 13052 12367 83900 105952 90230 15722 18.74 2016年 15722 13595 93489 119211 100153 19058.2 18.41 2017年 19058.2 15282 94125 126183 105207 20976.2 19.94 2018年 20976.2 15967 83698 118674 97763.6 20910.7 21.39 2019年 20910.7 18091 98530 135941 113153 22787.7 20.14 2020年 22787.7 19601 99790 141778 114530 27247.7 23.79 2021年 27247.7 16500 96537 135987 111730 20707 18.53 2022年 20707 20280 91080 136987 115570 24417 21.13 2023年 24417 21000 100000 140987 116070 25347 21.84 国内豆粕供需平衡表 时间 期初库存 产量 总供给量 饲料需求量 总需求 期末库存 库存消费比 2014年 2273 55948 58274 54000 55570 2704 4.87 2015年 2704 59100 64021.6 59000 57785 6236.55 10.79 2016年 6236.55 64616 70911.5 65500 66590 4321.55 6.49 2017年 4321.55 67288.5 71631 66000 67163 4468.05 6.65 2018年 4468.05 59888 64372.1 59000 59892 4480.05 7.48 2019年 4480.05 72102 76627 67000 67980 8647.05 12.72 2020年 8647.05 73284 82006 73400 74400 7606.05 10.22 2021年 7606.05 72102 79768 74200 74700 5068.05 6.78 2022年 5068.05 74072 79180 76000 76580 2600.05 3.4 2023年 2600.05 74072 76722 73000 73600 3122.05 4.24 2023/24年度巴西大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割率 去年同期 五年均值 2月11日 23% 18% 21% 4月7日 78% 82% 83% 4月14日 84% 86% 87% 4月21日 87% 89% 90% 4月28日 90% 91% 94% 5月5日 94% 95% 97% 5月12日 95.6% 97.2% 99% 5月26日 98.1% 99.2% 100% 6月2日 98.8% 99.5% 100% 6月9日 99.8% 99.8% 100% 6月16日 100% 100% 100% 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 日期 收割进程 去年同期 五年均值 12月13日 59.5% 52% 60% 4月21日 25% 20% 28% 12月20日 69% 61% 70% 4月28日 36% 30% 40% 12月27日 78.6% 70% 80% 5月5日 47% 41% 50% 1月10日 92.9% 85% 92% 5月12日 63% 54% 65% 1月17日 97.1% 92% 97% 5月19日 77% 70% 80% 1月24日 98.4% 97% 98% 5月26日 86% 80% 88% 6月2日 92% 88% 94% 6月9日 96% 92% 98% 6月16日 98% 96% 99% 2024年度美国大豆播种和生长进程 日期 播种进程 去年同期 五年均值 出苗率 去年同期 五年均值 优良率 去年同期 4月21日 8% 8% 4% 4月28日 18% 16% 10% 5月5日 25% 30% 21% 9% 9% 4% 5月12日 35% 40% 34% 16% 17% 10% 5月19日 52% 61% 49% 26% 31% 21% 5月26日 68% 78% 63% 39% 50% 36% 6月2日 78% 89% 73% 55% 69% 52% 6月9日 87% 95% 84% 70% 83% 66% 72% 59% 6月16日 93% 97% 91% 82% 90% 79% 70% 54% 6月23日 97% 99% 95% 90% 95% 87% 67% 51% USDA近半年