大越期货沪铜早报

每日观点

• 基本面：冶炼企业减产，废铜政策放开，8月PMI为49.1%，制造业景气度小幅回落，中性。
• 基差：现货74420，基差-90，贴水期货，中性。
• 库存：9月18日铜库存减1250吨至305250吨，上期所铜库存跌29854吨至185520吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多增，偏多。
• 预期：库存高企压制铜价，旺季预期支撑铜价，隔夜美联储降息50BP短期利好出尽，铜价或将结束反弹。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、巴以地缘政治扰动。
  • 美联储降息预期。
  • 冶炼企业减产。
• 利空：
  • 库存回升。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。

逻辑

• 美国降息预期，库存高企风险，自然灾害。

每日汇总

• 期现价差：国内外处于贴水结构。
• 交易所库存：库存回升。
• 保税区库存：保税区库存维持低位平。
• 加工费：加工费回落。
• CFTC：CFTC非商业净多单流出。
• 供需平衡：2023年紧平衡，2024年过剩。

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