大越期货沪铜早报

每日观点铜

1. 基本面：供应端存在扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。2026年4月中国制造业PMI为50.3%，虽回落0.1个百分点，但仍位于扩张区间，制造业景气水平总体稳定，偏多。
2. 基差：现货101495，基差465，升水期货，中性。
3. 库存：5月5日铜库存增0至398675吨，上期所铜库存较上周减9348吨至192025吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓空，空增，偏空。
6. 预期：地缘扰动仍存，印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创出历史新高，目前高位震荡，关注中东事件，情绪有所反复。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
  • 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。
• 利空：
  • 美国全面关税反复。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 美联储降息放缓逻辑：中东事件和矿端紧张。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌库存类型总量（吨）增减昨日上海仓单今日上海LME库存（日）SHFE库存（周）数据来源：Wind
• 期现价差：数据来源：Wind
• 交易所库存：数据来源：Wind
• 保税区库存：保税区库存低位回升，数据来源：Wind
• 加工费：加工回落数据来源：Wind
• CFTC 数据：数据来源：Wind
• 供需平衡：2025年紧平衡，2026年小幅短缺？数据来源：Wind

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