上海证券交易所：ETF投资交易白皮书（2024年上半年）

ETF投资交易白皮书 (2024年上半年) 上海证券交易所创新产品部 2024年9月 引言 2024年，境内指数化投资蓬勃发展，ETF市场总规模突破2万亿元大关，随着产品布局的不断丰富、配套机制持续优化，ETF已愈发成为投资者资产配置的优质工具，中长期资金参与度显著提升，良性市场生态逐步形成。与此同时，ETF市场获资金持续净流入，上半年净流入4617亿元、总成交额达14.7万亿元。其中，沪市ETF净流入3528亿元、总成交额11.8万亿元，日均成交额超千亿、交投活跃度再上台阶，稳居亚洲第一位。 为贯彻落实中央金融工作会议精神和新“国九条”关于推动指数化投资发展的要求，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求，上海证券交易所对2024年上半年ETF市场行为进行了研究分析，涵盖ETF市场流动性、交易特征以及做市商功能发挥情况等方面，编写《ETF投资交易白皮书》，以更好洞察ETF市场趋势、推动ETF市场高质量发展。 目录 一、ETF整体流动性情况.-4- （一）ETF市场投资者数量持续增长....................................................-4- （二）成交活跃度再上台阶....................................................................-4- （三）头部产品流动性持续提升...........................................................-5- （四）ETF分红提高投资者获得感........................................................-7- （五）ETF价格与净值偏离度收窄........................................................-7- 二、各类产品交易特征.................................................................................-8- （一）宽基ETF：中长期资金参与度提升...........................................-8- （二）行业主题ETF：央国企ETF表现亮眼......................................-9- （三）债券ETF：百亿级产品涌现.....................................................-10- （四）红利ETF：成交额增幅超一倍.................................................-11- （五）科创ETF：持续获机构资金净流入.........................................-12- 三、沪市ETF资金流向..............................................................................-13- （一）连续三年获资金净流入............................................................-13- （二）各类ETF均获资金增持.............................................................-14- （三）主流宽基ETF净流入最多.........................................................-14- 四、基金做市情况........................................................................................-15- （一）做市产品总体情况......................................................................-15- （二）做市功能发挥情况......................................................................-18- 五、展望........................................................................................................-20- 一、ETF整体流动性情况 （一）ETF市场投资者数量持续增长 近年来，指数化投资理念愈发受到投资者认可，ETF产品凭借透明、低费率、交易便捷等优势，成为居民资产配置的重要工具，普惠金融属性进一步发挥。截至2024年6月末，沪市ETF 持有人数量共658万户（未穿透联接基金），较2020年底增长61%。从持有人结构来看，沪市ETF市场机构投资者持仓达1.3万亿元、占比超70%，持仓比例较2023年末增长7个百分点、持仓规模增长31.8%。 （二）成交活跃度再上台阶 2024年上半年，境内ETF市场持续向好发展，交投活跃度再上台阶，总成交额达14.7万亿元、非货ETF总成交额11.5万亿元，同比均创历史新高。其中，沪市ETF整体成交金额111.8万亿元，日均成交额1008亿元，较去年同期增长12.6%；非货ETF合计成交8.7万亿元，日均成交额741亿元，较去年增长24.3%。沪市ETF中，股票ETF成交额最高，达4万亿元，其中宽基ETF成交2.7万亿；其次为货币ETF、债券ETF，区间成交额分别达3.1万亿元、2.4万亿元。 1成交额口径为单边，后文涉及投资者类型的成交额口径为双边 图12021年以来沪市ETF逐年日均成交额（亿元） 1200 1008 1000 895 800 772 627 600 400 200 0 2021年 2022年 2023年 2024年上半年 图22024年上半年沪市ETF成交额分布 2%1% 5% 7% 26% 16% 20% 23% 货币宽基债券跨境主题行业策略商品 （三）头部产品流动性持续提升 从成交额分布来看，全市场日均成交额超10亿元的产品共 计23只，其中沪市20只。流动性居前产品中，宽基ETF数量达9只，居各类型之首，沪深300ETF、上证50ETF等头部产品的成交额进一步提高，债券ETF、跨境ETF各5只。日均成交额超50亿元的产品共计4只，除两只货币ETF外，短融ETF、政金债ETF的成交额均再创新高。 表12024年上半年日均成交额超10亿元ETF（区间为年初至6月末） 证券代码 证券简称 上市日期 区间日均成交额（亿元） 511990 华宝现金添益A 2013/1/28 132.88 511880 银华日利A 2013/4/18 117.24 511360 海富通中证短融ETF 2020/9/25 77.25 511520 富国中债7-10年政策性金融债ETF 2022/10/25 60.28 510300 华泰柏瑞沪深300ETF 2012/5/28 41.00 510050 华夏上证50ETF 2005/2/23 26.79 513180 华夏恒生科技ETF 2021/5/25 24.55 513330 华夏恒生互联网科技业ETF 2021/2/8 24.54 588000 华夏上证科创板50ETF 2020/11/16 22.68 510500 南方中证500ETF 2013/3/15 20.95 513130 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF 2021/6/1 19.92 159915 易方达创业板ETF 2011/12/9 18.54 511100 华夏上证基准做市国债ETF 2023/12/25 17.22 159919 嘉实沪深300ETF 2012/5/28 15.87 510310 易方达沪深300ETF 2013/3/25 15.51 510330 华夏沪深300ETF 2013/1/16 12.20 511130 博时上证30年期国债ETF 2024/3/28 11.92 512100 南方中证1000ETF 2016/11/4 11.45 513120 广发中证香港创新药ETF 2022/7/12 11.19 159650 博时中债0-3年国开行ETF 2022/10/28 10.88 511660 建信现金添益H 2016/9/21 10.35 512880 国泰中证全指证券公司ETF 2016/8/8 10.15 513050 易方达中证海外互联ETF 2017/1/18 10.08 （四）ETF分红提高投资者获得感 2024年上半年全市场共有24只ETF分红、总金额53.8亿元，其中沪市20只ETF分红、金额52.1亿元。从分红产品类型来看，24只分红ETF中权益ETF（含跨境ETF）合计17只，分红51.8亿元、占比96%，主要为宽基ETF和红利主题ETF；债券型ETF7只，分红2亿元、占比4%。分红金额最高的2只产品分别为华泰柏瑞沪深300ETF（24.9亿元）、南方中证500ETF （12.7亿元）。3月，沪市推出首只季度强制分红型产品摩根中证A50ETF，提高分红的稳定性和可预期性，助力投资者践行长期投资理念。 （五）ETF价格与净值偏离度收窄 2024年上半年，全市场ETF价格与净值偏离度进一步收窄，其中沪市ETF平均日均价格偏离值为0.0046元，较2023年的0.0048元持续收窄，市场定价效率持续提升。分产品来看，沪市 股票型ETF的偏离值最小，特别是宽基类ETF，价格与净值偏离值仅0.0006元，在2023年的0.0007元的基础上有所优化；债券ETF的定价水平改善最多，平均偏离度由2023年的0.52%下降至0.08%，偏离值由2023年的0.13元下降至0.05元。 二、各类产品交易特征 2024年上半年，各类型非货ETF的成交额均有所提升，股票ETF仍是总成交额最高的产品类型，占比近四成；债券ETF的单只产品成交额最高，头部产品日均成交额近百亿元；跨境ETF成交额增长最快，成交占比从16%提升至19%。具体来看： （一）宽基ETF：中长期资金参与度提升 2024年上半年，宽基ETF持续吸引资金流入，总规模增长 49%达1.24万亿元，其中沪市宽基ETF规模9509亿元，获得中长期投资者的显著增持，沪深300ETF、上证50ETF等主流宽基ETF成为机构投资者重要的配置工具。宽基ETF的成交额同样大幅提升，2024年上半年日均成交额达316亿元，其中沪市229亿元，较2023年的162亿元增长41%，头部宽基ETF的日均成交额突破40亿元。 以华泰柏瑞沪深300ETF为例，2024年上半年净流入776亿元，根据2024年半年报披露数据，中央汇金对该产品大幅增持， 总持仓占比接近六成；日均成交额超40亿元，较2023年增长超 35%。中长线资金的参与不仅为ETF市场引入了增量资金，也有 效带动了市场的流动性提升。 表2沪市规模前十宽基ETF概况（截至2024年6月末，区间为年初至6月末） 证券代码 类型 证券简称 基金规模（亿元） 区间净流入额（亿元） 区间日均成交额（亿元） 510300 宽基 沪深300ETF 2,117.99 775.99 41.00 510310 宽基 沪深300ETF易方达 1,405.35 869.30 15.51 510050 宽基 上证50ETF 1,129.60 283.82 26.79 510330 宽基 沪深300ETF华夏 992.08 576.39 12.20 510500 宽基 中证500ETF 738.10 301.40 20.95 588000