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【螺纹周报】消息面和悲观情绪轮番扰动 螺纹加速下跌

2024-09-09国海良时期货M***
【螺纹周报】消息面和悲观情绪轮番扰动 螺纹加速下跌

国海良时期货研究所 方雅君 从业资格号:F03102079投资咨询号:Z0021209 2024年9月6日 目录 一 总览 螺纹基本面数据分析 2 1.习近平:决定给予包括33个非洲国家在内的所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇。金十数据9月5日讯,国家主席习近平在中非合作论坛北京峰会开幕式上的主旨讲话时表示,未来3年,中方愿主动单方面扩大市场开放,决定给予包括33个非洲国家在内的所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇,成为实施这一举措的首个发展中大国和世界主要经济体,推动中国大市场成为非洲大机遇。扩大非洲农产品准入,深化电商等领域合作,实施“中非质量提升计划”。中方愿同非方商签共同发展经济伙伴关系框架协定,为中非贸易投资提供长期、稳定、可预期的制度保障。(外交部) 2.进入下半年经济发力期,地方政府正在加速发债,并将资金用于支持重大项目建设,以稳定投资促进增长。今年前8个月,全国发行地方政府债券约5.40万亿元,同比下降14.18%,其中,8月地方政府发债明显提速。8月地方债发行293只,发行总额达11996.23亿元,发行数量和总额为年内最高。 3.据财新网,在7月短暂收缩后,8月中国制造业景气度回升,供需同步扩张但幅度有限。9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4,较7月回升0.6个百分点,重回荣枯线以上。 4.美国制造业指标在8月摆脱7月创下的八个月低点回升,因就业情况有所改善,但总体趋势仍然表明制造业活动低迷。美国供应管理协会(ISM)周二公布,8月制造业PMI为47.2,较7月创下的11月以来最低水平46.8回升。PMI已连续第五个月低于50的门槛,但高于42.5,ISM认为42.5的水平通常表明整体经济将在未来逐步扩张。 5.据CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点的概率为61.0%,降息50个基点的概率为39.0%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为 48.5%,累计降息75个基点的概率为43.5%,累计降息100个基点的概率为8.0%。 6.日本央行行长重申:经济环境仍然宽松,若数据符合预期,将继续加息。植田和男表示,由于实际利率仍显著为负值,即使在7月升息之后,经济环境仍然宽松。 1.据中钢协,8月下旬,21个城市5大品种钢材社会库存936万吨,环比减少79万吨,下降7.8%,库存降幅扩大;比7月下旬减少104万吨,下降 10.0%;比年初增加207万吨,上升28.4%。 2.中国钢铁工业协会组织召开两广地区行业自律会,与会代表认为,9—10月,钢材需求将有一定程度回升,利好钢材市场,但需警惕复产冲动,避免造成阶段性供需失衡,否则形势好转也可能是昙花一现。同时,建议有关部门加强对资本市场的监管,防止资本炒作,造成钢材市场大起大落。 3.据Mysteel,近日,内蒙古乌兰察布地区丰镇某合金厂检修一台硅锰合金矿热炉,影响日产180吨左右,复产时间暂未确定。 4.受监管区库容告急以及月初暴雨天气原因影响,甘其毛都口岸近期通关车数大幅减少,统计数据显示,9月初甘其毛都口岸日均通关673车,环比8月份日均减少32.90%。 5.本周,唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3101元/吨,周环比下调59元/吨,与9月4日普方坯出厂价格2820元/吨相比,钢厂平均亏损281元/吨。 6.本周,全国110家洗煤厂样本开工率为68.60%,较上期增1.96%;日均产量58.02万吨,增2.50万吨;原煤库存278.39万吨,增7.16万吨;精煤库存183.69万吨,降10.28万吨。 7.8月统计全国样本钢坯流通企业资源总量为270万吨,月环比增加4.58%,年同比减少6.44%。 【基本面】本周螺纹整体呈现供需双增格局,库存加速去化,但复产节奏较快增加市场担忧。供给端,随着螺纹旧标去库的顺畅,旧标库存占比仅剩三分之一,上周部分钢厂出现点对点利润,盘面小幅升水,加速钢厂复产动作,加上八月底多数钢厂有复产计划,华北地区钢厂出现明显的复产带动螺纹供给回升。需求端,下游需求虽然偏弱,但消息面扰动和专项债的加快表明需求有好转的契机,加上库存持续下滑,市场情绪有所转向。但是,政策真空期之内,市场对后续政策发力方向有所期待,而这种期待随着在各种消息面的扰动之下有所转向,在炉料缺乏支撑的前提下,螺纹加速下跌。 【行情总结】宏观政策真空期+产业需求复苏不及预期+成本支撑不力带动螺纹情绪转弱,螺纹大幅下跌。当下,市场普遍在海外降息定价较为 充分的基础上,市场迫切的期待国内政策能同步共振,带动国内定价的商品回暖(比如黑色),但周内频繁的消息面扰动、制造业PMI保持弱势、海外继续出现的反倾销政策和国内持续低压的政策真空期使市场信心再次出现摇摆,虽然周内部分建筑工地资金到位率有小幅改善,但整体建 材成交仍处于弱势,透露出需求改善幅度仍较为有限。更重要的是,成本端并未对螺纹出现明显支撑,铁水环比增速不及预期,碳元素和铁元素价格均出现明显的下滑,松动螺纹成本支撑,而螺纹需求复苏速度的缓慢和明显的复产增速进一步使市场对螺纹本趋于健康的基本面存在担忧,导致恐慌性情绪蔓延,螺纹超预期下跌。考虑到市场情绪的转弱,下周中秋节前的补库力度或较为有限。 【策略】螺纹悲观情绪蔓延,价格突破前期低位继续向下寻找支撑,建议螺纹多单及时止损,单边近期风险较大,等待明确的信号出现后右侧介入。后续将继续关注宏观政策、产业链库存传导情况。 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 五大材(除螺纹)产量季节性图表 热卷产量 冷卷产量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 线材产量中厚板产量 五大材(除螺纹)库存季节性图表 热卷库存 冷卷库存 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 线材库存中厚板库存 五大材(除螺纹)表需季节性图表 热卷表需 冷卷表需 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 线材表需中厚板表需 目录 总览 螺纹基本面数据分析 二 现货端:跟跌期货 螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格:上海(元/吨)螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格:广州(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格:北京(元/吨)螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格:沈阳(元/吨) 现货端—螺纹地区价差:南北方价差收窄 上海-广州(元/吨)北京-上海(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 沈阳-北京(元/吨)沈阳-广州(元/吨) 期货端:contango结构,反套仍在继续 螺纹主力合约:收盘价(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹主力合约成交量&持仓量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹期货合约期限结构(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹主力合约月间差:01-05(元/吨) 螺纹主力合约月间差:05-10(元/吨) 螺纹主力合约月间差:10-01(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 期货端:估值继续修复,但仍偏低 期货主力合约:卷螺差(元/吨)期货主力合约:螺矿比 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 期货主力合约:螺焦比螺纹盘面利润(元/吨) 上海基差(元/吨)广州基差(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 北京基差(元/吨)沈阳基差(元/吨) 成本:电炉成本下滑 建筑用钢:电炉:平均生产成本(元/吨)建筑用钢:电炉:峰电:生产成本(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:电炉:平电:生产成本(元/吨)建筑用钢:电炉:谷电:生产成本(元/吨) 成本——废钢:价格反弹,电炉复产不佳带动废钢走弱 Mysteel废钢价格指数:综合绝对价格指数(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 废钢加工准入企业:加工量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 300家钢铁企业:废钢:消耗量 300家钢铁企业:废钢:到货量 300家钢铁企业:废钢:库存可用天数 利润:成材成交转暖后高炉、电炉利润均有所好转 螺纹钢:高炉:利润(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢:电炉:利润(元/吨) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:电炉:峰电:利润(元/吨) 建筑用钢:电炉:谷电:利润(元/吨) 建筑用钢:电炉:平电:利润(元/吨) 供给端:长、短流程出现明显复产 螺纹实际产量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹实际产量:短流程 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹实际产量:长流程 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢开工率 螺纹钢开工率:北方大区 螺纹钢开工率:南方大区 供给端:长、短流程出现明显复产 螺纹钢产能:短流程 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢产能:长流程 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 螺纹钢产能利用率 螺纹钢产能利用率:北方大区 螺纹钢产能利用率:南方大区 供给端:铁水产量小幅回升 247家钢铁企业:高炉产能利用率247家钢铁企业:高炉开工率 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 247家钢铁企业:铁水:日均产量247家钢铁企业:盈利率 需求端:高温褪去+季节性预期带动表需小幅回暖,但仍偏弱 螺纹消费量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:上海采购量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:主流贸易商:成交量:华东大区 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:主流贸易商:成交量 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:主流贸易商:成交量:北方大区 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 建筑用钢:主流贸易商:成交量:南方大区 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 需求端:出口环比有所下滑,同比仍保持两位数的增速 钢材出口累计同比海外生铁产量(除中国) 数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源:MysteeliFind国海良时期货研究所 全球粗钢产量 2024年1-7月,中国累计出口钢材6123万吨,同比增长21.8%7月份单月出口量为782.74万吨,环比继续走弱但同比仍保持超20%的增长。 作为我国主要出口地区的东南亚中,越南、马来西亚均对我国钢材开启反倾销调查,影响市场情绪的同时,或继续影响我国钢材出口量,预计下半年环比仍有继续走弱预期。加上市场交易发达经济体衰退预期,将在一定