橡胶：台风扰动，新胶原料断供助攻胶价

橡胶：台风扰动，新胶原料断供助攻胶价 八月份橡胶完成移仓换月以来，胶价延续高位震荡盘整。自9月6日开始，胶价 大幅上涨，一举突破17000大关。中秋节后第一个交易日橡胶跳空高开，盘中一度最 高触及17880元/吨。今日至午后收盘，橡胶主力收盘价17715元/吨，涨幅3.9%，本 轮累计涨幅10.2%，已经基本与2017年9月份前高持平。胶价高位坚挺与近期供需格局向好有关，而此轮创新高的启动时间正是台风“摩羯”过境南部沿海地区的前一天，因此可以判断本次大涨的主要原因是极端天气扰动。本次台风过境对海外橡胶主产区、国内主产区海南、云南造成了一定的不利影响。强台风对橡胶树、香蕉以及其他农作物植株造成破坏，同时连续强降水严重影响割胶工作，新胶的产量减少，胶水原料供应不足。自上周开始，海南、云南的原料胶水价格有所上涨，海南浓乳理论生产利润有所扩大。同时由于强台风造成的交通运输受阻，外胶进港也受到影响。在假期期间外盘胶大涨。内盘与之共振，也是今日胶价大涨的动因之一。 具体看基本面最近的动因，供应层面来看，上述台风天气扰动原因造成近期橡胶供应减少，中国橡胶社会库存大幅去化，深色胶去库显著。青岛地区库存加速去化。截止9月15日，青岛地区橡胶保税和一般贸易合计库存量43.01万吨，降幅2.74%，其中一般贸易库存36.89万吨，降幅3.76%。 近期进入到旺季，下游需求整体有所改善，轮胎的产能利用率有所提升。上周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.92%，环比+0.02个百分点，同比+0.84个百分点。当前整体半钢胎企业订单较为饱满，排产整体较为积极。全钢胎整体表现一般，产能利用率为62.08%，环比+0.22个百分点，同比-3.19个百分点。 综合来看，海内外主产区近期受到天气因素扰动，新胶产量大幅减少，运输受到影响下外港到货有所不畅，预计橡胶近期去库将延续。云南、海南胶水原料价格有所抬升，乳胶利润扩大。而进入九月的需求旺季，下游轮胎工厂需求整体有所改善，半钢胎和全钢胎排产较为积极，预计仍存原料补库预期。因此近期橡胶的供需格局整体向好，支撑胶价上攻。关注后续主产区割胶工作和新胶生产的恢复进度情况。在新胶恢复稳定上量之前，预计近期胶价仍偏强运行，多配思路对待。 国海良时研究丨热点聚焦 研究员：章正泽 邮箱：zhangzz@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85336120 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442 研究员：姜雪婷 邮箱：jiangxt@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85336120 从业资格号：F3076826日期：2024年9月18日 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 图1半钢胎开工率季节性图2青岛保税区及一般贸易库存 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 【免责声明】 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。