南网能源机构调研纪要

南网能源机构调研报告 调研日期:2024-09-13 南方电网综合能源股份有限公司成立于2010年,是一家国家备案、工信部推荐的节能服务公司,主要从事节能服务。公司根据客户行业特性、外部环境资源禀赋情况、客户自身经营特点和节能减排需求,通过整合先进节能环保技术,充分利用高效节能环保设备,转变客户用能来源、用能方式,在满足客户对各类能源需求的同时,降低客户用能投资风险,提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放,从而实现良好的经济效益和社会效益。公司拥有中国节能协会节能服务产业委员会颁发的公共设施节能领域5A级证书、工业节能领域5A级证书、建筑节能领域5A级证书。2016年,公司被中国节能协会节能服务产业委员会评为“十二五节能服务产业突出贡献企业”。2017年,公司获得全国工业节能与清洁生产协会颁布的“2017全国节能服务公司百强榜第一名”,并且获得广东省节能服务甲级机构。2018年,公司入选国务院国资委“双百企业”名单。2020年,公司荣获广东省节能协会颁发的“广东节能突出贡献奖”。公司自成立以来,构建了覆盖节能设计、改造、服务等综合节能服务体系,打造了服务经济社会发展的绿色平台,建成了一大批在全国有影响力的大型节能减排示范项目,为客户提供一揽子的综合能源利用服务,是全国领先的工业节能、建筑节能、城市照明节能投资运营服务商。 2024-09-18 2024-09-13 董事长宋新明,总经理叶刚健,独立董事吕晖,副总经理、总会计师刘玉春,董事会秘书张恒阁 业绩说明会,线上全景网 参与南网能源2024年半年度业绩说明会的广大投资者-- 1.公司上半年主要经营指标同比微增,请问公司是否面临业绩增长乏力的情况? 答:公司自成立以来,深入践行绿色发展理念,积极服务客户、赋能客户,助力用能企业实现绿色高质量发展,投建了一大批在全国有影响力的大型绿色能源示范项目,实现规模和效益同步快速发展。但近两年受生物质业务盈利状况持续不佳、个别项目收益不及预期等因素影响 ,公司经营业绩存在一定程度的下滑。 2024年上半年,公司持续深耕工业节能和建筑节能两大业务板块,大力推动业务升级转型,加强生物质板块亏损治理工作。我们认为公 司综合能源供应商(用“好能源”)和综合能源服务商(“用好”能源)的两大战略定位十分契合能源行业发展趋势和国家发展战略,公司管 理层始终对南网能源在服务“双碳”目标、构建新型电力系统和新型能源体系、加快推动经济社会绿色低碳转型中的长期发展充满信心。 2.公司2024年以来在新业务开发上有什么最新进展? 答:2024年上半年公司围绕服务国家“沐光行动”、“驭风行动”、节能降碳行动“三大战略”,基本形成了战新推进体系并有效运转。 一是公司深入研究户用光伏业务的可行性以及商业模式、开发合作、资源获取、运行管理等,积极推进广东、广西、海南等地的户用光伏业务。目前广东、广西、海南、贵州地区分布式光伏(主要为户用光伏)框架招标项目完成招标,云南地区分布式光伏(主要为户用光伏)框架招标项目陆续开标。但完成框架招标并不代表项目实际落地,具体还要根据当地光照条件、合作方实际开发的用户情况、上网条件、结算通畅条件等多种因素确定。 二是公司抢抓国家“千乡万村驭风行动”发展机遇,加快分散式风电业务布局,与广东、广西、云南等多个地方政府签订分散式风电投资意向协议。但签署开发合作协议并不代表实际项目的落地,我们认为上述项目目前仍然具有较大不确定性。目前公司茂名信宜一期(35MW)正式核准通过,具备开工建设条件,已完成EPC招标。三是在建筑节能业务拓展方面,公司紧抓发展新机遇,全面支撑国管局全国节约型机关创建行动和公共机构能源托管标准规范的编制,开展了应急管理部等十余个部委节能宣讲对接,完成了商务部、司法部、国家林草局节能诊断,积极推动国管局管辖范围内国家机关、部委节能项目落地,为公司建筑节能业务发展开拓了新的领域和空间。 3.公司今年固定资产投资进展情况如何?能完成年初预算提到的80亿元吗? 答:2024年上半年公司围绕服务国家“沐光行动”、“驭风行动”、节能降碳行动“三大战略”,基本形成了战新推进体系并有效运 转。但受分布式新能源资源获取竞争更加激烈,部分地区分散式风电政策受限以及因户用光伏业务刚起步导致投资贡献较少等因素影响,公 司上半年投资完成率相对滞后。 下半年,公司将拓宽思路、攻坚克难,全力以赴达成年度投资目标。一是抢抓国家“沐光行动”发展机遇,立足南方五省区域,抓紧户用光伏开发窗口,加快推进户用光伏项目投资落地。二是抢抓近期国家“风电下乡”政策落地的窗口期,推动风电成为农村能源革命的新载体、助力乡村振兴的新动能,积极争取分散式风电项目资源,加快茂名信宜等分散式风电试点项目建设落地。三是加强项目建设管理,推动已决策项目早签合同、早开工、早投产、早出效益。四是要加快项目并购,广泛搜集优质并购标的,推动已选定标的落地,在防控风险的同时高效扩大并购规模。4.2024年上半年公司工业节能和建筑节能业务毛利率下降的主要原因是什么?公司有什么应对策略? 答:2024年上半年,公司工业节能业务毛利率同比下降主要是分布式光伏项目上半年受华南地区天气影响、辐照水平下降等原因,发电利用小时数同比减少所致。建筑节能业务毛利率同比下降主要是受个别节能项目节电量减少、项目改造成本增加等因素影响。 针对上述情况,公司一方面将做好存量分布式光伏项目的运行维护,特别是加快极端天气后的设备抢修工作,减少发电损失;另一方面抢抓 政策发展机遇,加快项目开发落地。公司多年来深耕分布式光伏和建筑节能业务领域,在实现“双碳”目标以及大力发展战新产业等相关政策加持下,我们对这两块业务未来保持长期平稳增长依然充满信心。 5.公司生物质项目亏损的原因是什么?目前看是否能够扭亏? 答:2024年上半年,公司生物质项目经营亏损有所减少,但由于燃料价格、项目融资成本较高、项目转型条件受限等综合因素影响,预计短期内生物质综合利用业务仍将亏损并对公司整体经营业绩产生一定拖累。 6.公司生物质项目出清的最新进展情况如何? 答:2023年公司决定战略调整退出生物质项目以来,先后接触了10多家包含央国企、民企和上市公司等潜在意向方,并有意向方对4 个项目进行了尽调和资产评估。但由于行业前景不明朗及意向方战略调整等因素影响,目前暂无实质性进展。但目前补贴核减情况已经明朗,随着国家关于可再生能源补贴发放的推进,预计个别项目的补贴回款情况将得到改善、有利于其出清推进。 7.公司在8月底发布的公告中提到生物质项目补贴需核减约2.4亿元,请问在生物质项目持续亏损的情况下,本次补贴核减是否会进一步影响公司战略调整退出生物质业务的进展? 答:根据有关核查意见,公司涉及补贴的全部生物质项目本次明确纳入合规。我们认为本次生物质发电项目合规和补贴资金的确认,有助于 加快补贴资金发放,缓解公司生物质项目的运营资金压力。未来,公司一方面将持续开展生物质项目对外转让工作,跟进意向方战略优化情况,争取与其继续开展生物质项目转让合作,同时积极接洽其他意向方。另一方面,严格落实生物质电厂“一厂一策”运行方案,多措并举推进项目减亏。此外,公司还将进一步研判并据实调整生物质项目退出策略及安排,有效落实董事会“坚决退出非优势领域”的战略部署。 8.公司对2024年新增分布式光伏的装机容量是否有明确的目标? 答:“双碳”战略目标的驱动下以及行业政策支持的背景下,我们认为分布式光伏未来的市场空间仍然是比较大的。一方面公司将继续聚焦优质的工商业客户继续大力拓展工商业分布式光伏业务,想方设法锁定项目资源;另一方面公司正在积极推进广东、广西、海南等区域的户用光伏业务。目前来看南方区域各省户用光伏处于起步阶段,累计装机量较小,预计户用光伏业务将成为公司未来业绩增长的一个重要支撑。 9.公司如何看待光伏及建筑节能行业未来的发展空间? 答:光伏方面,随着“双碳”目标的提出,以新能源为主体的新型电力系统正逐渐成为电力行业转型的方向,尤其是分布式可再生能源,已经成为我国保障能源供应和提升能源利用效率的重要方向。根据国家能源局统计,截至2024年6月底,全国光伏累计并网容量712.93GW,其中集中式光伏电站403.42GW,分布式光伏电站309.51GW(包含131.84GW户用光伏)。近期,《广东省推进分布式光伏 高质量发展行动方案》提出,要加快推进新建、既有产业园厂房屋顶光伏建设和改造;推进公共机构、公共设施等宜装尽装;因地制宜构建“分布式光伏+储能+微电网”的综合交通枢纽能源系统,新建港口码头、物流枢纽实现光伏“能装尽装”;同时,按照“百千万工程”工作部署,同步推进农村分布式光伏建设,助力乡村振兴。可以预见,随着分布式光伏应用场景的进一步丰富,其市场开发潜力较大,将成为 未来一段时期内可再生能源发展的重点。建筑节能方面,我们认为建筑节能行业未来的市场空间是巨大的,一是随着“双碳”目标及节能相 关政策的提出,我国将进一步提升绿色建筑占比,推进既有建筑绿色化改造,提升建筑节能低碳水平,这为建筑节能业务今后的快速发展提供了良好的政策导向;二是根据相关机构数据,国内存量建筑已超过600亿平方米,仅有少数建筑采用了先进的能效改进措施,另外每年新 增建筑面积约20亿平方米,其中新增公共建筑约4亿平方米(新增大型公共建筑约1600万平米),建筑节能市场潜力大;三是从中央到 地方,一系列利好节能业务的“顶层设计”出台,为行业向上发展注入强大动力,中央部委多次出台政策强制要求降低建筑能耗、减少碳排放、实现绿色可持续发展,通过提高新建建筑节能标准、推进既有建筑节能改造,优化用能机构,鼓励设备以旧换新等措施,显著减少能源损耗,提升能源利用效率。 10.公司认为分散式风电有发展前景吗? 答:公司对分散式风电的发展前景充满信心。一方面,近年来国家政策频频推动分散式风电发展。2021年,“千乡万村驭风计划”为分 散式风电打开了市场空间;2022年,《能源领域深化“放管服”改革优化营商环境实施意见》《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》等利好政策陆续出台;2023年,国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》,明确大力推进陆上分散式风电建设。2024年中央一号文件提出推进农村电网巩固提升工程,推动农村分布式新能源发展,为分散式风电的发展进一步提供了政策支持。20 24年4月国家发展改革委、国家能源局、农业农村部正式发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》,其中提到在项目审批、用地、并网、收益分配和融资等多方面给予支持,标志着“千乡万村驭风行动”进入到落地阶段。2024年8月发布的《省(自治区、直 辖市)“千乡万村驭风行动”总体方案编制大纲》进一步规范推进驭风行动开展,明确在风能资源条件和接网条件较好,经济发展和农民增收需求较大、迫切性较强的行政村优先试点。各省市陆续出台系列文件落实有关工作要求,彰显了国家对于发展分散式风电的坚定决心。 另一方面,我国地域广阔,风能资源丰富,分布广泛。分散式风电是一种靠近负荷中心的小型风电项目,适用于广大山区和丘陵、平原地区,它不仅可以缓解电力供需矛盾,还可以提高能源利用效率,减少环境污染,实现能源可持续发展。根据《中国县域绿色低碳能源转型发展报 告》,农村地区能源资源丰富,分散式风电可开发潜力达250GW。11.请问公司近期大力推进户用光伏业务的原因是什么? 答:首先,我们认为户用光伏行业属于新能源业务领域,同时服务于“碳中和”和“乡村振兴”两大国家战略,是国家重点鼓励和发展的行业。其次,公司主要聚焦南方区域开发户用光伏业务,因为南方区域各省户用光伏处于起步阶段,累计装机量较小。根据目前的政策,中长期 内出现限制项目备案及并网接入、限制并网时间、分时上网电价等不利政策的可能性较小,区域具有较强的发展前景。最后,由于近两年光伏组件价格的大幅下降导致光伏电站成本明显下降,我们认为未来光伏发电的清洁性与低成本特性将进一步促进户用光伏行业的发展。 12.目前光伏行业处于