甲醇日报：台风影响卸港，港口库存快速下滑

核心观点

• 港口方面：台风影响卸港导致周度港口库存大幅下滑，但9月下旬到港压力仍存，季节性去库拐点尚未确认；9月伊朗装船放缓，预计10月进口回落才能兑现港口去库周期。
• 海外方面：持续关注伊朗装置复工速率。
• 内地方面：煤头甲醇开工率偏高，传统下游负荷偏低，内地工厂库存压力不大；西北煤制甲醇利润尚可。
• 估值方面：西北煤制甲醇利润表现良好。

关键数据

• 甲醇太仓现货基差至01+25，基差走强。
• 西北周初指导价略有调降。
• 伊朗装置：Zagros PC阿萨鲁耶2#330万吨/年一套装置停车检修，一套装置半负荷运行；Kimiya Pars阿萨鲁耶165万吨/年负荷不高；Sabalan PC阿萨鲁耶165万吨/年满负荷运行。
• 国内开工率：宁波富德其60万吨/年DMTO装置超负荷运行；中原大化50万吨/年装置9月12日检修结束；青海盐湖100万吨/年装置正常生产；33万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修。
• 内地工厂库存：暂无绝对水平压力。
• 地区价差：鲁南-西北-280元/吨，华东-内蒙-550元/吨，太仓-鲁南-250元/吨等。

研究结论

• 建议暂观望，等待回调更低位置再参与四季度的季节性去库行情。
• 风险因素：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。