2024年上半年公司盈利承压,归母净利3.93亿元,同比下降35%,主要受红相电力减值及研发销售费用增加影响。公司下调2024-2026年归母净利预测至10.2、12.6、14.2亿元,当前股价对应PE分别为12.9、10.5、9.3倍。业务层面,公司拓展可再生能源、通用工业、日用电机及电动交通板块,下半年有望受益“大规模设备更新与消费品以旧换新”政策。航空电机方面,公司2024年成为低空经济元年关键参与者,与沃飞长空、商飞等合作,70KW航空电动力系统通过工信部验收,卡位飞行汽车市场,维持“买入”评级。
风险提示:消费终端景气度不及预期,新客户扩张不及预期。