深化产业链垂直整合，AI驱动手机、PC市场增长

1H24公司营收、归母净利润均实现显著增长，主要得益于智能手机与电脑业务的强劲表现以及新能源汽车及智能座舱业务的稳步发展。

核心数据：

• 1H24营收288.67亿元（YoY+43.07%），归母净利润8.61亿元（YoY+55.38%）。
• 2Q24营收133.68亿元（YoY+29.31%，QoQ-13.74%），归母净利润5.52亿元（YoY+12.72%，QoQ+78.54%）。
• 智能手机与电脑类营收240.20亿元（占总营收83.21%），同比增长49%。
• 新能源汽车及智能座舱类营收27.16亿元（占总营收9.41%），同比增长19%。
• 智能头显与智能穿戴类营收14.35亿元（占总营收4.97%）。

业务分析：

1. 智能手机与电脑业务：

   • 营收240.20亿元（YoY+48.87%），AI推动手机、PC市场增长。
   • 全球智能手机出货量同比增长超过7%，生成式AI手机出货量预计占19%。
   • AIPC市场快速增长，预计2024年占PC总出货量的18%。
   • 公司通过ODM、OEM模式深化产业链垂直整合，提升市场份额和客户粘性。

2. 新能源汽车及智能座舱业务：

   • 营收27.16亿元（YoY+19.01%）。
   • 国内新能源汽车销量同比增长32%，渗透率达35%。
   • 预计2028年新能源汽车市场规模将突破2300万辆，年复合增长率22.8%。

投资建议：

• 维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为38.49/49.41/62.64亿元，同比增速分别为27.4%/28.4%/26.8%。
• 对应PE为19.9/15.5/12.2倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：

• 需求不及预期；汇率波动风险；客户集中的风险。