碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货：盘面情绪改善 上周碳酸锂盘面情绪改善，受市场发酵上游减产消息影响，主力周内拉升后企稳。目前来看基本面有边际好转，短期在基本面改善的情况下叠加目前产业有情绪发酵，盘面可能存在一定支撑向上修复，反弹的高度更多在于上游后续的动作。 截至9月13日收盘，主力合约LC2411收于77550元/吨，LC2410收于77000元/吨，LC2412收于79400元/吨。 国内锂盐价格：现货报价上调 上周现货报价整体上调，上游挺价态度，下游刚需采买成交重心上移。受市场发酵上游大厂减产消息影响，市场情绪整体改善，部分上游锂盐厂上调报价，下游客供量以及长协量较稳定的企业对高价现货接受度偏低。 截至9月13日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.43万元/吨，较上周上涨2.34%；工业级碳酸锂均价7.02万元/吨，较上周上涨2.56%；电碳和工碳价差4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.99万元/吨，较上周下跌1.65%；工业级氢氧化锂均价6.21万元/吨，较上周下跌1.86%。 海外锂盐价格：整体企稳 海外锂盐价格整体企稳，国内现货报价上调，海外锂盐CIF价较国内调整更缓。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，上周海内外价差小幅扩大。 截至9月13日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价10.45美元/千克，较上周持平。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价10.15美元/千克，较上周下跌0.49%，与国内氢氧化锂价差约2220.45元/吨。 锂矿：原料价格跟随回落 原料价格整体跟随锂盐端的下跌有所回落，锂盐价格价格低迷冶炼厂原料采购有压力。海外锂辉石矿端仍有挺价，盐厂采购意愿偏低，交易比较平淡；云母整体交易平淡，近期一部分非一体化冶炼厂的代工订单占比较大而对云母外采需求较少。预计短期内原料价格仍偏弱。 截至9月13日，6%锂辉石精矿CIF均价741美元/吨，较上周下跌29美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价下跌1.84%至800元/吨，2%-2.5%品位均价下跌0.19%至1280元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别跌至6815元/吨和8360元/吨。 正极材料：三元价格小幅下跌 三元材料价格延续跌势，跌幅整体较上周放缓。近期下游材料厂订单增加，叠加当前价格位置采购意愿增强，但头部企业客供比例仍偏高，短期可能还有一定补库需求。 截至9月13日，523消费型三元材料均价10.15万元/吨，523动力型三元材料均价11.91万元/吨，分别较上周下跌0.44%和0.45%。622消费型三元材料均价11.43万元/吨，613动力型三元材料均价12.44万元/吨，分别较上周下跌0.48%和0.4%。811动力型三元材料均价14.7万元/吨，811消费型三元材料均价13.21万元/吨，分别较上周下跌0.89%和0.86%。 正极材料：铁锂价格小幅回升 铁锂和锰酸锂价格小幅回升。头部厂商订单有一定的增量，但企业竞争比较激烈压缩加工费，储能有一定带动。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至9月13日，动力型磷酸铁锂价格3.27万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.25万元/吨和2.92万元/吨，均较上周小回升。动力型/容量型锰酸锂均价分别为3.35万元/吨和3.05万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围小幅跌至14.7-16.5万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：供给压力边际缓和 供给端整体仍偏宽松，智利碳酸锂出口量下降，锂辉石发运量也有减少，9月预计供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据小增。 根据SMM，9月碳酸锂产量预计62045吨，环比减少715吨。8月碳酸锂月度产量61330吨，较上月继续减少3630吨，同比增长36.2%；其中，电池级碳酸锂产量38910吨，较上月减少1665吨，同比增加34.5%；工业级碳酸锂产量22420吨，较上月减少1965吨，同比增加39.3%。截至9月12日，SMM碳酸锂周度产量13654吨，周度环比增加102吨。 产量：各类原料提锂短期预计减量 近期受成本利润影响上游整体开工偏低，供给端增量有所缓和；进口原料到港量减少，受盐端价格下行驱使下上游部分高成本原料提锂有减量，江西部分厂商检修减产但目前未成明显联合趋势。短期预计各类原料提锂仍将有一定减量。根据SMM，8月辉石产碳酸锂实际值29100吨，较上月减少1200吨；云母产碳酸锂14580吨，较上月减少1020吨；盐湖提碳酸锂12870吨，减少430吨；回收提锂减少980吨至4790吨。分地区产量来看，8月四川和青海两大主产量下滑，江西基本持稳，9约预计减量。8月江西碳酸锂产量实际值22830吨，较上月增加110吨，青海产量缉拿少500吨至11500吨，四川产量减少200吨至7700吨。 产能开工：产能提升，开工率小幅回落 上游开工率高位继续小幅回落，目前上游开工水平逐渐回到均值附近整体偏稳。产能继续提升，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能预计突破11万吨且仍有增长趋势。根据SMM，9月碳酸锂月度产能预计11.02万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能5.31万吨，较上月小幅回落。碳酸锂9月的月度开工率预计52%，较上月回落1%，氢氧化锂开工率小幅提升至52%。 库存：逐步去库，仓单量持稳 目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示上周库存拐点已经出现，上下游库存量均有消化，库存对基本面的压力略有缓和。 交易所库存方面，仓单数量整体企稳，截至9月13日的仓单总量达42190手。 根据SMM，截至9月12日，样本周度库存总计128304吨，冶炼厂库存58192吨，下游库存31219吨，其他环节库存38893吨；SMM样8月度总库存为93191吨，其中样本冶炼厂库存为59584吨，样本下游库存为33607吨。 进口：进口量增加 上个月碳酸锂进口量增加，南美进口量较大。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，来自阿根廷的进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，7月碳酸锂月度进口总量24151.78吨，较上月减少4568.6吨，进口总金额2.67亿美元，较上月增加2562.7万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月智利和阿根廷进口量增加。阿根廷碳酸锂月度进口量4727.1吨，较上月增加1293.1吨；智利碳酸锂月度进口量19158.3吨，较上月增加3506吨。 三、碳酸锂需求 需求量：偏弱边际好转 需求端短期有明显边际好转，下游采买意愿增强。头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加，节前预计还有一定补库量，后续主要关注现货情绪改善后下游补库节奏。 根据SMM，9月碳酸锂需求预测值80666吨；8月碳酸锂月度需求量实际值74232吨，较上月增加3877吨。7月碳酸锂月度出口量420.2吨，较上月减少234.24吨，出口金额776万美元，较上月减少355.8万美元。出口韩国的碳酸锂减量较大。7月出口至日本176.97吨，较上月减少60。17吨；出口至韩国的碳酸锂0.5吨，环比减少183吨。 三元材料：排产改善不宜过分乐观 短期预期三元排产仍有小改善，中低镍预计有一定增量，高镍产量或有减少。三元改善主要受挂钩销售订单和库存建立影响，但考虑节前补库窗口期已经较短，电池和材料端改善不宜过于乐观。 根据SMM数据，9月三月材料产量预测值60935吨，较上月减少940吨，同比增加10.16%。其中333产量预计维持170吨，中低镍三元（523/622）产量预计分别为14630吨和19420吨，分别较上月增加500吨和50吨；高镍三元（811）产量预计22925吨，较上月减少2110吨。 其他正极：主要材料排产稳中有升 磷酸铁锂企业预计排产将有提升，部分企业在近期备库量已有增加，下游交投情绪近期有所好转。储能和动力市场预期改善，需求整体预期稳中有升。 根据SMM,9月磷酸铁锂月度产量预测值234910吨，环比增加11%，同比增加84%；钴酸锂月度产量预计8390吨，环比增加6%，同比增长5%；锰酸锂月度产量预计10000吨，环比增加4.86%，同比增加36.24%。 废旧回收：小幅回落 回收端整体小幅回落，黑粉系数稳定，锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，废料提锂成本和碳酸锂价格有一定倒挂，预计回收端整体稳中小幅回落。 根据SMM，8月国内废旧锂电月度回收总量18219吨，环比减少0.92%，同比减少57.92%。其中，三元废料月度回收量8209吨，较上月增加13.23%，磷酸铁锂废料回收总量9746吨，较上月减少10%，钴酸锂废料回收总量264吨，较上月减少14.29%。 四、终端情况 终端：终端数据提振 终端数据提振，新能源渗透率突破，与国内装备制造业、零部件产业的产业链、新质生产力推动、插混技术发展、以旧换新补贴加码等因素相关，但目前混动占比较大对锂电材料需求的提升或比较有限。 据乘联会，，2024年8月新能源乘用车零售达102.7万辆，同比增长43.2%，环比增长17.0%。2024年1-8月新能源车零售达601.6万辆，同比增长35.3%。8月能源渗透率达到了53.75%。 锂电池装机量：装车环比提振 8月我国动力电池销量、装车量均有提振，磷酸铁锂电池装车增量较大。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导；目前电池环节产销仍维持增长，但后续在库存压力下电芯端得改善幅度仍有待观察。 8月，我国动力电池装车量47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。其中三元电池装车量12.1GWh，占总装车量25.7%，环比增长6.8%，同比增长12.3%；磷酸铁锂电池装车量35.0GWh，占总装车量74.2%，环比增长16.1%，同比增长45.6%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks