机械行业综述20240912

机械行业综述20240912_原文 2024年09月14日21：12 发言人00：00 具体详细的一个数据可以参考我们的实际报告。我们可能会重点就我们感受到了行业整个趋势去做一个分享，目前来看景气度较好的板块包括出口链相关工程机械、船舶等板块。我们其实最主要的一个感受就是出口对于各个公司的业绩的拉动其实是非常明显的那其实现在内需是处在一个脆弱的一个情况，那这个内需能够保持持平，或者说是啊一个略有下滑的一个情况，其实是一个比较普遍的一个情况。 机械行业综述20240912_原文 2024年09月14日21：12 发言人00：00 具体详细的一个数据可以参考我们的实际报告。我们可能会重点就我们感受到了行业整个趋势去做一个分享，目前来看景气度较好的板块包括出口链相关工程机械、船舶等板块。我们其实最主要的一个感受就是出口对于各个公司的业绩的拉动其实是非常明显的那其实现在内需是处在一个脆弱的一个情况，那这个内需能够保持持平，或者说是啊一个略有下滑的一个情况，其实是一个比较普遍的一个情况。但出口成为了这些国内企业能够实现进一步增长的一个关键因素。 发言人00：41 那另外一些板块，它刚好来到了一个周期轮动到向上的一个阶段，因此也会有一个逆势而上的一个良好表现，那这些公司同时也会受益于这个行业有一些新技术的变化，或者说是这个产业内有一些技术优势上的转移，带来他们这种竞争优势的提升。其实从我们国内来看，在新能源这一块具有的一个显著的，无论是在锂电还是其他方面的一个优势。确实让我们的很多设备产品在结合了这种锂电的一个技术之后，在海外的一个市场上拥有一个更强的竞争力。如果说再去叠加上这个周期整体向上的一个景气度需求的话，其实整个相当于是行业和公司个体的一个共振，当然也有一些行业处于一个周期投资板块。有些个别公司它拥有了一个自己独特的一个技术，此外它也是基于这个技术去做了一个整个市场的一个渗透率的提升和技术的替代。也能够使他们整体的一个业绩，实现一个超越整体行业的一个快速增长。我们认为这些板块都是非常值得关注的。 发言人01：57 如果说从微观的一些板块来看的话，那首先可能是率先关注出口链相关的一些比较大的一些板块。例如工程机械。其实他也是面临着一个海外产能建设需求持续增加。包括一些新兴国家的一个经济发展，也是让对这些产品的需求持续增长，这样整个在海外市场一个渗透率不断提升，那其实也相当于它是在利润端有一个更好的表现。那也是让他们，多家企业其实在整个上半年的一个表现都非常不错。加上在一季度的其实还有一个叠加的一个国内的一个情况也比较好的一个情况下，其实整个板块的一个走势在五月份之前都表现出一个非常良好的一个形态。那如果说从其他的一些出口相关的板块，包括叉车领域，那其实也是受益于整个一个全球的一个出口渗透率不断的提升，以及他们的一个锂电化的一个需求。那在新兴市场还是传统欧美市场，其实都会有一个进一步的增长。 发言人03：01 那如果从周期复苏的几个板块来说，一个是我们的纺织板块，本身是处在一个复苏的一个状态，那其中像红花树科这样的公司，他因为他自己的一个数码樱花一个特殊技术，那其实在整个市场内都抢占了一个先机，而且又受益整个行业的一个复苏，其实也是有一个比较好的表现。那如果说是从其他细分的子板块来说，那像消费领域，他一个是受益于整个行业和全球的一个需求复苏。同时它的整个出货量和它的一些技术迭代会增加我们对特殊品类设备的一个需求。相关的一些公司它的一个订单也就相应的实现了增长。如果从整个上半年的一个设备更新的一个整体需求来看，其实也是有多个领域去受益。而且从现在这个释放节奏来看，其实这个资金的下达是一步一步的，如果说之前的这些公司很多业绩的增长，其实还是来源于它一个内生的增长。那随着这部分的资金的一个到位，那其实后续还会有一个进一步的支撑。 发言人04：14 那如果我们现在首先具体来看整个行业的一个营收和规模净利润的一个表现。首先2024Q2我们的营收是同比增长了3.5，然后规模净利润是-6.8。从我们这个CS这些相对来看，各个子板块其实相比于一季度的同比收入增速都是有所下滑的。而且有些部分可能一季度是一个正向增速，但是它后面也是转负了整体的一个企业的经营压力是呈现一个加大的状态，复苏其实也是相对比较弱的。 发言人04：46 从利润端来看的话，就是一季度其实利润还是一个同比正常增长的状态。但是到了二季度，它其实就到了一个同比负增长，就是小幅的一个状态。从子板块中看到来说的话，只有日出设备它的利润是实现了一个同比增长。而且可以看到其实它是已经连续了四个季度都是一个增长的状态。那确实整个景气度和它整个周期刚好轮动到了一个向上的一个周期，以及我们这个供给端其实有一些短期的一个小的瓶颈。其实让它整个的一个量价都是处在一个上升的状态。 发言人05：24 今天情况也是非常好，其实在整个的机械板块中心都是有一个比较独特的一个产业趋势。在看到其他的一个板块来看，专用设备、运输设备和通用设备，还有金属制品，其实在Q2都是实现了一个正向的增长。但是其实就是在收入端其实都有一个正向增长。但是可以看到，他们的增速相比于Q一都是有一点下滑的。可以看到原本一季度大家认为的很多行业的一个高景气度的情况，其实在二季度会有一些相应的反转。后续看到三四季度的一个持续性，就成为了后续的一个景气度走向的一个关键。 发言人06：07 从利润端的一个同比变化来看的话，其实很多在Q一实现了一个同比增长的公司。它在RQ2的阶段其实也是相应的同比下滑。这个其实也是反映出来大家受到整个下游需求，特别是国内的一个需求，可能是处在一种偏弱的一个态势。相应的一个需求也是有所走弱，带动了整个整体的一个利润端，包括毛利端，其实都是有一个往下环比可能有所下降的一个趋势。 发言人06：39 从费用端来看，其实整体还是保持在一个比较平稳的状态。这个里面可能说有部分的行业在这个销售费用端可能是略有一点点的增长。但是其实整体来说，费用端Q2控制的都还是比较好的。其实在整个大环境有一定压力情况下，各个公司其实也都在想办法去改进自己的生产经营。加上今年很多跟金属相关的一个结构件，其实它的一个原材料价格是有所下降的那其实对成本端来说是一个比较环比改善的一个情况。 发言人07：18 如果说全年来看接下来这个状态也是持续的话，那其实是有利于整个全年的一个毛利率，或者说相比于去年是有所提升的。但如果看到CS机械的几个细分板块来看，首先是看到专用设备，光伏设备确实还是在收入和利润的表现比较强势。但是其实整个行业的产能确实还是处在一个比较过剩的一个状态。上半年主要是受益于他在手订单的一个持续交付，收入其实是高增长。但是他的其实净利润和它的一个净现金流情况都是和这个营收表现是有一些分化的那后续可能还是那些现金流比较充裕，并且它的技术具有显著的领先性，不可替代。一些企业可能还会拥有一些议价权，能够避免它的这个价格下降的一个竞争压力。其实整体的一个行业从三四季度来看的话，应该还是处在一种锦绣向下的一个状态。 发言人08：21 但是如果说是看到仿佛设备，包括其实像3C设备，以及核电设备，其实都是处在一个比较好的状态。那仿佛和加息其实主要是受益于整个周期向上的一个阶段，特别是像3C的话，其实在Q2的营收增速是大幅上升的那这个和Q2很多3C相关的公司在海外的一个东南亚的产能布局，相关的设备收入陆续确认，以及去年接到了一些长期的一个显示设备订单，也是在Q2得以确认相关收入增加有所相关。大家的利润端也是在这个收入提升之后有一个比较好的表现。其中龙头新配备庄，它特别是受益3C出海的一个趋势。东南亚相关的一些设备订单确认收入比较多，所以您说也是在Q2有了一个非常显著的增长，核电设备的话今年也是批复了一个比较多的一个相关项目数量。在Q1和Q2也是处在一个陆续交付的状态，整体的一个收入增速也是比较快。 发言人09：28 从规模净利润的角度来说的话，其实跟营收的一个增速比较好的板块也是比较类似的。它主要还是核电纺织和矿山冶金设备。矿山冶金设备相关的可能有一些比较好的海外的订单，大额的订单集中在Q上半年进行一个确认收入，这几家公司的体量也比较大，他们的一个上半年比较好毛利产品订单的收入退也是拉动了整体上半年的一个利润，有着比较好的增长。 发言人09：58 但是其实从下半年来看的话，看到国内的订单的这个毛利的水平，包括可能利润的话，还是会有一定的压力。像游戏设备的一个利润，其实还是处在一个比较有压力的一个状态。然后像龙头公司股份的话，它的Q1Q2还是维持住了一个同比增长增长的状态，但是幅度也是有所缩短，主要看后续的一个公司无论是在成本端还是费用端的一个控制情况。 发言人10：30 三星设备的话其实在Q2的利润可能会十分一部分的一个下滑。这个其实跟每个公司它的一个收入确认的节奏，或者说它利润释放的一个节奏，可能有所关系。部分公司他如果收入端确认比较好的相关的一个利润，其实也是有一些比较好的改善。有一些公司确实是前期业务的一个净率或者说毛利情况都比较差，那其实也是一个处在一个困境反转的状态。这个阶段其实还没有办法代表整个全年的一个情况。 发言人11：02 反服设备的话，其实在Q一是体现了一个非常高的一个利润增速，在Q2的话这个增速就有所回落。那从景气度来看的话，其实就也是比较持平的一个状态。从下半年来看的话，还是可能有个股的一个比较好的一个竞争优势的公司，能够维持住这个景气度。后续其实也有在看他们在整个海外的一个市占率提升的一个情况。核电设备的话主要是跟随着他订单收入的一个确认，这个基本上也是和他的这个项目制的一个情况有关。 发言人11：42 后续看到整个具体的板块来看的话，我们最建议大家去关注的还是像船舶，出口链和工程机械板块。因为这几个板块从三四季度来展望，它确实是具有一个景气度的持续性，或者说在收入或者说是利润单有一些相应的海外的一个因素的支撑。首先从这个传播板块来看，从整个周期来看，其实是已经到达了一个新一轮的传播更新的一个周期。但因为它的一个整体的寿命其实一般是在20年以上。然后它的这个扩产的周期一般也会比较长，可能是2年到3年的一个扩产周期。所以它整个造船业的一个周期波动大概是十年。 发言人12：32 本轮传播周期其实差不多就是从21年启动，其实到目前为止都能维持住一个订单的量价提升一个状态。这个其实刚刚提到它有一个比较长的扩展周期。再加上前十年其实很多海外船厂，由于国内造船厂的一个崛起，他的一个接单能力和他的一个生产能力其实都有比较严重的下滑。那现在的整个接订单的以中国的船厂为主。那国内的船厂其实它也有受到一些资本开支，或者说是它的一个扩展意愿的影响。所以供给端他也不太愿意去短期内或者短期内也没有办法实现一个大幅的提升。 发言人13：10 在一个相对紧缺的一个产供给的情况下，这个是订单和需求还在持续增加。在这样一个驱动之下，其实整体的一个利润端还是它的一个收入端，包括它的订单端都是呈现一个向上趋势。而且这个向上趋势其实是具有一个比较长的一个持续性。而且从业绩角度来说的话，其实这一课还没有到大批量交付的一个阶段。那展望后续的话，随着这个交付，其实它无论是收端还是利润端都会有着更好的一个表现。 发言人13：45 其实从单从Q2或者说Q一的一个利润来看的话，其实都已经有一个非常显著的一个增速。四家核心的公 司，Q1Q2的一个净利润分别是同比增长了450和100，在意识的一个水平。这个也是得益于整体的收入端的一个非常饱满的一个增长，以及订单的一个持续增加，整个产能打的也比较慢，它整体的产能利用率提升，然后也具有更强的一个规模效应。所以说而且前期的一个先比较低迷时期的，现在低价力量基本上都已经消化了。然后像刚刚提到，其实这种钢材等金属原材料价格也是处于一个低位。那今年的一个成本，首先是有一进一步的优势，从这个定价端的话，也可以持续维持在一个比较高的定价。所以整体的一个利润都会有一个更好的表现。 发言人14：40 那从轨道板块这个运输设备来讲的话，其实它的一个计划性更强。