金融行业周报：新保险国十条发布，全面风险监管政策出台

证券研究报告 金融行业周报 ——新保险国十条发布，全面风险监管政策出台 证券分析师 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询） 研究助理 许淼S1060123020012（一般证券业务） 2024年09月17日 1 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 新保险国十条发布，全面风险监管政策出台 1、新保险国十条发布，指明风险防范与高质量发展方向。9月11日，国务院日前印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量 发展的若干意见》。第三个保险业“国十条”延续中央金融工作会议精神，指明2029、2035年两个阶段性发展目标。此次《意见》是继2006、2014年后，国家层面指导保险业发展的第三个“国十条”，为保险行业风险防范和高质量发展指明方向，意义重大、影响深远。《意见》明确到2029年，初步形成保险业高质量发展框架，即达成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效；同时，保险监管制度体系更加健全，监管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市场体系完备、产品和服务丰富多样、监管科学有效、具有较强国际竞争力的保险业新格局。 2、证券协会修订证券公司全面风险管理规范，具体指引起草。9月10日，中国证券业协会对《证券公司全面风险管理规范》进行了修订，并结合证券行业实践，同步起草了《证券公司市场风险管理指引》，并向征求行业意见。近年来，证券行业业务领域不断扩展、复杂程度不断提升。同时，行业市场风险管理尚缺少统一、全面、兼具可操作性与前瞻性的规范，对市场风险管理重要性、复杂性和紧迫性的认识仍需进一步提高。部分公司表现出在风险文化建设、组织架构、职责分工、信息系统、量化指标体系、风险数据治理、人才队伍、风险考核机制、对子公司风险管理等方面存在不足。客观需要从制度层面对重点问题和重点领域进行总体规范，进一步提升《规范》的指导性和可操作性。 3、政府债、票据支撑社融表现。9月13日，央行发布8月金融数据。2024年8月新增人民币贷款增加9000亿元，同比少增4600亿元，余额同比增速8.5%。分部门看，住户贷款增加1900亿元，其中，短期贷款增加716亿元，中长期贷款增加1200亿元；企（事）业单位贷款增加8400亿元。社会融资规模增量为3.03万亿元，比上年同期少981亿元，社融余额同比增速为8.1%。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增2971亿元；企业债券净融资1692亿元，同比少增1096亿元；政府债券净融资1.61万亿元，同比少增4371亿元。M0同比增长12.2%，M1同比负增7.3%。M2同比增长6.3%，增速较上月持平。8月新增社融主要由政府债与票据融资拉动，而企业和居民贷款均同比少增，显示实体经济融资需求仍偏弱。 22 CONTENT 目录 重点聚焦 •新保险国十条发布，指明风险防范与高质量发展方向 •证券协会修订证券公司全面风险管理规范，具体指引起草 •政府债、票据支撑社融表现 行业新闻 •银行：江苏农商联合银行启动组建 •证券：吴清：不断提高上市公司质量和投资价值，多措并举活跃并购重组市场 •保险：保险公司二季度偿付能力披露，环比基本持平 •金融科技：深圳金监局：支持数字金融高质量发展意见征求 行业数据 •本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-2.94%、-0.59%、-1.14%、-1.24% •银行：公开市场操作实现净投放6743亿元，SHIBOR利率涨跌互现 •证券：周度股基日均成交额环比下降7.3% •保险：十年期国债到期收益率环比上周下降6.64bps 新保险国十条发布，指明风险防范与高质量发展方向 事件：9月11日，国务院日前印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》。 （资料来源：国务院，平安证券研究所） 持续监管与风险防范方面，《意见》强调持续监管的重要性，包括强化公司治理、分级分类监管、保护保险消费者权益等；对于市场有一定担忧的利差损风险，也明确要强化资产负债联动监管，健全利率传导和负债成本调节机制。此外，文件还强调了建立以风险监 管为本的制度体系、完善保险资产分类制度、研究完善与风险挂钩的保单兑付机制；持续防范化解苗头性、倾向性风险隐患，加强久期和利率风险管理；稳慎推进风险处置，拓宽风险处置资金来源、支持符合条件的企业参与保险机构改革化险。同时，加大了对保险违法违规行为的整治力度，确保市场秩序和消费者权益。 、 提升保险服务能力方面，一方面，要提升保险业服务民生保障水平，包括丰富巨灾保险、发展第三支柱养老保险、提升健康保险服务健全普惠保险体系等。另一方面，提升服务实体经济质效，提出聚焦国家重大战略、支持科技创新和现代化产业体系建设的措施；同时发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，服务新质生产力发展。 深化保险业改革开放、增强可持续发展方面，一是深化保险业改革开放，明确各类型机构任务，支持大型保险机构做优做强、引导中小特色化专业化经营发展、提升保险资产管理公司长期资金管理能力。持续深化重点领域改革，持续推进高水平对外开放。二是增强保险业可持续发展能力，通过基础数据治理和标准化建设、推动相关数据共享和交互等提升产品定价精准性。加快保险业数字化转型、提高数智化水平，通过培育中国特色保险文化、提升内源性资本补充能力和拓宽资本补充渠道并重等方式增强高质量发展内生动力。 监管政策协同方面，一方面健全央地协同工作机制、深化部际协调联动、打造政治过硬能力过硬作风过硬的监管铁军，提升监管质效；另一方面强化宏观政策协同，建立科技保险政策体系，符合规定的事业单位可按制度要求使用财政资金购买补充医保相关的商业健康险，并支持个人保险代理人按照灵活就业人员相关政策参与社保等。 点评：第三个保险业“国十条”延续中央金融工作会议精神，指明2029、2035年两个阶段性发展目标。此次《意见》是继2006、2014年后国家层面指导保险业发展的第三个“国十条”，为保险行业风险防范和高质量发展指明方向，意义重大、影响深远。《意见》明确到2029年，初步形成保险业高质量发展框架，即达成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效；同时，保险监管制度体系更加健全，监管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市场体系完备、产品和服务丰富 多样、监管科学有效、具有较强国际竞争力的保险业新格局。 ， 证券协会修订证券公司全面风险管理规范，具体指引起草 事件：9月10日，中国证券业协会对《证券公司全面风险管理规范》进行了修订，并结合证券行业实践，同步起草了《证券公司市场风险管理指引》，并向征求行业意见。 《证券公司全面风险管理规范》主要修订内容包括三大方面: •一是对架构进行梳理优化，完善框架结构。在现行《规范》 基础上增设了“第三章：风险偏好及指标体系”“第五章：子公司风险管理”和“第六章：专项领域的风险管理”三个章节。 •二是根据行业变化新增风险管理相关要求。落实中央金融工作会议“风险早识别、早预警、早暴露、早处置”“强化跨市场跨行业跨境风险识别”要求。 •三是对风险管理重点条款的相关要求进一步具体化，增强可操作性。具体包括对风险文化、风险管理组织架构及各层级的风险管理职责、风险管理流程、风险管理绩效考核、新业务管理、风险管理信息系统建设、风险数据治理等有关内容进行了补充完善。 《证券公司市场风险管理指引》主要包括四大方面内容: •一是明确市场风险管理总体原则；包括明确市场风险管理目标是 通过建立健全与公司发展战略相适应的市场风险管理体系，将市场风险控制在证券公司可以承受的合理范围内，促进业务收益与风险水平相匹配等。 •二是明确市场风险管理的主要环节及要求；包括要求全面识别所开展的各业务中存在的市场风险、明确了可采用定量或定性方法有效评估市场风险等。 •三是明确市场风险限额管理的要求；对限额体系、限额制定、限额审批及限额调整四个方面提出要求。 •四是明确市场风险系统及数据管理的要求，包括保障充足的系统建设预算投入及运维市场风险管理系统；要求及时改造升级系统功能，以支持新业务开展；提出需建立有效措施确保市场风险相关数据的真实、准确、及时、完整。 点评：近年来，证券行业业务领域不断扩展、复杂程度不断提升。同时，行业市场风险管理尚缺少统一、全面、兼具可操作性与前瞻性的规范，对市场风险管理重要性、复杂性和紧迫性的认识仍需进一步提高。部分公司表现出在风险文化建设、组织架构、职责分工、信息系统、量化指标体系、风险数据治理、人才队伍、风险考核机制、对子公司风险管理等方面存在不足。客观需要从制度层面对重点问题和重点领域进行总体规范，进一步提升《规范》的指导性和可操作性。 （资料来源：中国证券业协会，平安证券研究所） 政府债、票据支撑社融表现 事件：9月13日，央行发布8月金融数据，社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长8.1%。 （资料来源：中国人民银行，平安证券研究所） 新增人民币贷款同比回落 社融规模同比小幅回落 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 新增人民币贷款（亿元）人民币贷款余额同比（%，右轴） 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 24/08 8.0 亿元 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 24/02 24/05 -10,000 社会融资规模:当月值中国:社会融资规模存量:同比 14 13 12 11 10 9 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 24/02 24/05 24/08 8 点评：2024年8月新增人民币贷款增加9000亿元，同比少增4600亿元，余额同比增速8.5%。分部门看，住户贷款增加1900亿元，其中，短期贷款增加716亿元，中长期贷款增加1200亿元；企（事）业单位贷款增加8400亿元。社会融资规模增量为3.03万亿元，比上年同期少981亿元，社融余额同比增速为8.1%。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增2971亿元；企业债券净融资1692亿 元，同比少增1096亿元；政府债券净融资1.61万亿元，同比少增4371亿元。M0同比增长12.2%，M1同比负增7.3%。M2同比增长6.3%，增速较上月持平。8月新增社融主要由政府债与票据融资拉动，而企业和居民贷款均同比少增，显示实体经济融资需求仍偏弱。 江苏农商联合银行启动组建 事件：9月10日，江苏省农村信用社联合社官网发布公告，同月9日，江苏省联社召开社员大会，审议通过《江苏农村商业联合银行股份有限公司筹建工作方案》等相关提案，决定在江苏省联社基础上组建江苏农村商业联合银行，此为暂定名，由监管核准的名称为准。 （资料来源：江苏省农村信用社联合社官网） 全国性银行收紧无卡取款相关业务 事件：9月10日，广发银行在官网发布公告称，将于2024年9月26日起停止ATM无卡取现（手机预约码取现）和二维码取现业务。自5月以来，已经有农业银行、中国银行、中信银行、光大银行等近10家全国性大型银行相继宣布停止无卡取款业务。 （资料来源：中国网财经） 理财规模突破30万亿元 事件：结合银行业理财登记托管中心和普益标准数据，测算8月末存续规模达30.06万亿元，较上月月末上升约0.11万亿元，环比增速约为0.37%。8月日均存续规模达30.28万亿元，较上月提