公司业务
上海大众公用事业（集团）股份有限公司（以下简称“公司”或“集团”）主要从事公用事业和金融投资业务，这两项业务是公司利润的主要来源。公用事业包括城市燃气、环境市政和城市交通；金融投资业务包括非银行金融业务和风险投资业务。
- 城市燃气业务：公司主要经营城市燃气下游需求侧业务，包括居民和商业燃气供应，主要业务范围包括燃气销售、燃气安装服务和燃气相关延伸服务。公司拥有两家控股燃气子公司和两家参股燃气公司，拥有完善的管网和广泛的用户基础，在上海和长江三角洲地区具有高度影响力。
- 环境市政业务：公司主要从事污水处理和市政基础设施投资及运营。污水处理业务通过采用物理、化学和生物化学方法对城市污水管网收集的 domestic、工业和商业污水进行处理，达到国家环保标准后排放到相应的受纳水体。通过签订特许经营协议，地方政府主管部门核定水量和单位价格，并定期结算。公司目前在上海和江苏运营9座污水处理厂，总处理能力为0.44万吨/日。
- 城市交通业务：公司以综合交通为核心的城市交通业务由大众交通运营，主要围绕出租车运营、汽车租赁等市场板块，提供出租车、汽车租赁、道路客运和旅游客车租赁等综合交通支持服务。
- 非银行金融业务：非银行金融业务由控股子公司大众金融租赁、大众商业保理和大众商业运营公司运营，主要从事金融租赁和保理业务等。
- 风险投资业务：风险投资是公司重要的业务板块和利润来源，主要通过直接投资和股权参与特殊基金和风险投资基金进行多领域投资，覆盖风险投资、并购和二级市场私募等多种投资主体阶段。公司拥有一个全资风险投资平台“大众资本”，重要的股权参与投资平台有深圳资本、华灿基金和大众汇财。
核心竞争力
- 区域产业优势：公司拥有稳定的区域服务范围和 tenure，市场和业务模式动态变化较小。随着区域天然气和污水处理需求的增长，公司将继续获得稳定收入。
- 公用事业运营管理经验丰富：公司各业务板块的管理和技术人员具有先进的管理和技术理念，积累了丰富的工作经验和扎实的专业能力。同时，公司通过不断追求数字化、智能化业务运营和内部管理体系建设，进一步提升管理层次和效率。
- 公司治理优势：作为在上海和香港上市的公司，公司受到两地监管机构和国内外投资者的关注，严格遵守两地监管规定，近年来形成了完善的法人治理结构和规范的经营模式。
- 持续融资能力优势：公司积极践行多渠道融资模式，拥有AAA信用评级和融资能力，通过发行企业债券、债务融资工具、资产证券化等方式，构建了稳定全面融资体系。
经营分析
- 公用事业业务保持稳健增长：城市燃气业务加强建设安全和质量管理，提升安全标准化水平，推动老化管网改造；深化、延伸和优化服务举措，通过数字化转型带来的精细管理和发展驱动，不断提升企业管理实践和公司成长质量。
- 深化非银行金融业转型：大众金融租赁继续围绕“消费金融和平台金融”两大关键领域拓展业务，供应链金融业务快速发展，消费金融在“车贷”项目上取得突破，大众保理业务稳步推进，平台金融取得显著进展。
- 加强投后管理：公司加强现有项目在风险投资平台的投后管理，加快项目退出和资金撤出。
- 企业可持续发展中的安全生产：公司所有业务板块始终将安全生产作为首要任务，严格遵循“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，有效保障了燃气管道运营和用户侧燃气的安全使用。
财务状况
- 经营性现金流：公司主要通过经营活动产生的现金流量和利息收入银行贷款、债务工具和其他借款来满足流动性需求。
- 主要用途：公司现金的主要用途包括：固定资产、厂房和设备的资本支出、金融投资、偿还债务和员工费用。
- 负债：公司负债主要包括银行借款、应付账款、其他应付款、递延所得税负债和租赁负债。
- 资本结构：公司资产负债率较高，但处于合理水平。
风险提示
- 天然气价格波动风险：城市燃气企业的定价政策一般涉及非居民用户补贴居民用户，终端燃气销售价格由地方政府定价主管部门确定。由于政府定价主管部门的调整可能滞后于市场变化，燃气采购成本的增加可能会对公司经营业绩产生重大影响。
- 环保政策变化风险：环保产业受政策驱动因素影响较大。近年来，国家持续完善环保立法，强化环保政策实施，对公司的环保管理提出了更严格的要求。
- 金融资产和投资收益价值变化风险：金融资产价格的波动与金融资产的价值和盈利能力密切相关。公司总利润的形成高度依赖于投资收益和公允价值变动损益，宏观经济环境和资本市场的不利因素会影响公司持有的金融资产价值，从而对公司盈利能力产生不利影响。
- 汇率波动风险：公司会计货币为人民币，目前公司部分通过H股上市募集资金所得资金以美元形式保留，人民币/美元汇率波动对公司资产构成汇率损失风险。
- 安全风险：天然气具有易燃易爆性，若使用或管理不当，容易引发爆炸和火灾事故，严重威胁人身和财产安全。城市燃气企业在生产经营过程中主要面临天然气管道受极端环境和人为破坏的影响，以及老化管网带来的安全隐患。
未来展望
公司未来将继续坚持既定发展战略，保持主营业务稳健增长，在新能源业务板块、资产管理业务转型、现金流回笼强化、负债降低、数据治理和风险控制合规等方面取得更大成绩。
