广金期货策略早餐

主要品种策略早餐 （2024.09.13） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块品种：铝 日内观点：偏强运行，运行区间：19200-19500中期观点：高位震荡，运行区间：19000-20500参考策略：在19000附近做多 核心逻辑： 1、《2024－2025年节能降碳行动方案》要求提高铝水占比。该方案指出，要严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。 2、2023年8月份国内电解铝产量368.9万吨。电解铝行业铝水比例73.06%。铝水占比高，意味着铝锭占比低，交割品少，支撑铝价。 3、社会库存方面，截至9月9日，SMM统计的5地电解铝社会库存为76.6万吨，较上 周下降2.70万吨。去年同期库存为51.5万吨。当前库存处于5年同期的第1高位。目前电解铝社会库存绝对水平偏低，对铝价利空有限。 4、短期市场对于美联储降息预期增强，市场氛围有所好转，提振铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板日内观点：跌势放缓 中期观点：偏弱运行参考策略： 1、买入螺纹01合约看跌期权策略暂时离场 2、短期卖出行权价2800的螺纹01合约看跌期权核心逻辑： 1、临近中秋假期，中下游补库节奏有所加快，建筑钢材市场成交表现有所好转。据钢联数据，本周一至周四市场日度成交量（237家样本）均回升至11万吨以上，同时钢厂减产解决了螺纹钢部分库存压力，本周螺纹钢库存天数进一步减少到13.83天，较上周减少 3.97天，略低于去年同期，短期1-2周钢价跌势可能有所放缓，短期买看跌期权策略性价比有所降低，可参考做卖看跌策略。 2、目前建筑施工进展仍然缓慢，对比往年来看，螺纹钢消费同比仍然下降明显，百年建筑调研样本建筑工地资金到位率为62.31%，与上周相比相差不大，受项目资金缺位的影响，施工速度仍然缓慢，对建筑钢材消费不利。 3、从估值来看，目前螺纹上游煤矿、铁矿矿山仍有较好利润，且存货处于高位，供应过剩压力没有得到根本缓解，螺纹钢生产成本仍有下行的压力，因此对中期钢价表现预期依然悲观。虽然螺纹钢中长期产销预期仍偏弱，制约钢价反弹空间，不过由于短期螺纹钢基本面驱动边际改善，因此建议8月30日提出的买入螺纹01合约看跌期权策略暂时离场。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一 致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770 公司官网：www.gzjkqh.com 广金期货研究中心研究员李彬联期货从业资格证号：F03092822 期货投资咨询资格证书：Z0017125联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员马琛 期货从业资格证号：F03095619 期货投资咨询资格证书：Z0017388联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员薛丽冰期货从业资格证号：F03090983 期货投资咨询资格证书：Z0016886联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员黎俊期货从业资格证号：F03095786 期货投资咨询资格证书：Z0017393联系电话：020-88523420