PTA/乙二醇/瓶片周度报告

PTA/乙二醇/瓶片周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-09-13 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 聚酯瓶片 石脑油 MX 棉纱 短纤 棉花 报告目录 01PTA周报 天然气 乙烯 聚酯 聚酯薄膜 长丝 聚酯纤维 原油 纺织品 02乙二醇周报 + 氧 03瓶片周报 石化行业上游下游化纤行业 报告PA摘RT要01 01PTA周度报告 重点数据 1.本周期国内PTA周产量139.94万吨，较上周-5.21万吨； 2.本周期国内PTA周产能利用率81.28%，较上周-3.02%； 3.本周期聚酯行业周度平均开工86.55%，较上周+0.93%； 4.本周PTA行业库存量在461.00万吨，环比+4.78万吨； 5.本周PTA加工费平均在308.44元/吨，较上周-2.67元/吨； 主要观点 油价超跌反弹，本周后半周，空头获利了结，下午各品种减仓上涨。上游PX国内装置虽有额外检修，但PX-MX价差维持高位，海外装置维持高开，PX估值仍然有下行空间。PTA供应端进一步削减动力有限，下游旺季表现平淡，累库格局难以扭转，且上游成本端支撑减弱，一旦飓风影响导致的油价反弹结束，PTA仍然偏空看待 交易策略 逢高空PTA 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PX：CFR中国主港 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 TA：CFR中国 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 8500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 TA主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 PX开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本周PX价格快速下滑，受现货偏多影响，PX-N也在持续收缩，由上周230美元/吨附近下跌至200.67美元/吨。PX价格下滑的原因主要是受成本面影响。国际油价跌至33个月以来的最低点，汽油年内需求持续偏弱，PX原料侧MX等芳烃原料也无明显提振作用，成本对PX的支撑坍塌。另一方面宏观商品氛围较弱，PX成交重心不断下移，价格持续下滑。 供需情况来看，本周威联化学开始检修，PX产能利用率下跌2%至84%左右，下游PTA英力士故障停车，逸盛海南450万吨装置受台 风影响造成短期损失，嘉兴1#150万吨装置开始检修，周内损失量较多，PX消费量本周预计下跌3万吨左右到93万吨附近。PX下 游消费减弱，叠加海外现货偏多，亚洲PX供应过剩，市场心态偏空，PX-N持续收窄，利润受到压缩，未来需关注宏观氛围及原油走势。 数据PA分RT析02 本月PX进口情况 2024年7月中国PX进口63.23万吨，较上月增加6.31万吨，涨幅11.09%。2024年1-7月累计进口量为502.80万吨，较去年同期减减少36.28万吨，跌幅为6.73%。 8月预计PX进口量在70万吨附近，国内需求增加明显，预计进口量增加到70万吨附近。 7月PX社会库存为402.33万吨，环比-1.21%，同比-8.86%。本月库存环比降低，同比降低。本月国内需求增加明显，同时进口维持低位。 PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 本周国内PTA产量为139.94万吨，较上周-5.21万吨，较同期+11.20万吨。国内PTA周均产能利用率至81.28%，环比-3.02%，同比+1.98%。周内，计划内、计划外检修并存，2套装置检修，2套降负。 •本周PTA损失量32.57万吨：周内珠海英力士2#、嘉兴石化1#停车，逸盛海南降负，已减停装置延续检修。 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 开工率:聚酯产业链:织造业 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 开工率:聚酯产业链:聚酯 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本周期（20240906-0912），中国聚酯行业周产量：141.44吨，较上周+1.52万吨，环比涨1.09%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.55%，较上周 +0.93%。产量及产能利用率小幅增加的主要原因是：周内多套前期检修装置重启，三房巷、荣盛、天龙等，国内聚酯行业供应增加，周内聚酯产量及产能利用率小幅提升 江浙织机开工率 4035 100 90 30 80 25 7060 20 50 15 40 10 3020 5 10 0 0 2023-10-12 2023-12-122024-02-12 2024-04-122024-06-12 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 截至9月12日江浙地区化纤织造综合开工率为65.75%，环比上周持平。 近期，织造市场订单分化明显，保暖加绒、防寒、毛呢、平纹尼以及胆布面料走货较好，当前秋冬季面料畅销品订单属于逐步启动阶段，织造行业大厂开机率坚挺维持，然小厂考虑到利润以及订单相对欠佳，因此工厂开机率提升有限。周内宏观经济拖累原料大幅受挫，市场对后市预期愈发谨慎，下游用户原料备货多刚需，考虑到织造厂商资金压力较大，工厂成品库存多维持相对低位震荡运行。短期来看，需求端难有较大复苏预期，织造行业开机率暂持稳为主 数据PA分RT析02 PTA工厂库存、聚酯工厂原料库存小幅累库 本周PTA工厂库存在4.72天，较上周+0.11天，较同期+0.78天；整体来看，TA供应宽松，买盘情绪谨慎，整体库存呈现升势。聚酯工厂PTA原料库存在9.60天，较上周+0.05天，较同期+3.07天。整体来看，买盘刚需逢低、补货谨慎，随着盘面超跌买盘略有回升，库存稍有增量。 截止2024年9月11日，中国PTA平均加工区间：304.87元/吨，环比-1.59%，同比+117.33%。周内PTA均价继续走低，成本端 相对略强，本周PTA加工区间环比窄幅走低。 油价超跌反弹，本周后半周，空头获利了结，下午各品种减仓上涨。上游PX国内装置虽有额外检修，但PX-MX价差维持高位，海外装置维持高开，PX估值仍然有下行空间。PTA供应端进一步削减动力有限，下游旺季表现平淡，累库格局难以扭转，且上游成本端支撑减弱，一旦单飓风影响导致的油价反弹结束，PTA仍然偏空看待 重点数据 1.本周国内乙二醇产量：34.37万吨，较上周减少0.41万吨，环比减少1.18%； 2.本周乙二醇产能利用率:57.49%，环比降0.69%; 3.本周乙二醇华东主港库存：54.82万吨，环比降7.16%； 4.本周乙二醇主要下游聚酯产能利用率86.55%，产量141.44万吨，环比升1.09%。 5.本周乙二醇一体化行业利润-123.99美元/吨，环比降3.20%。 主要观点 盘面超跌反弹，基本面看，供应回归预期影响下，需求难形成良好支撑，四季度大概率转入累库格局，技术层面，乙二醇持仓量持续下降，短期震荡偏弱走势看待 交易策略 观望 乙二醇主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •本周张家港乙二醇市场出现破位下行走势，化工商品受到原油大跌影响，纷纷出现趋势性下跌走势，受此带动，乙二醇现货价格加速走跌，并跌破4500重要关口加速探底，然乙二醇供需结构偏强，市场连续下跌引发抄底买盘兴趣，市场下探至4320附近价位后，快速反弹，但反弹动力有限，市场弱势格局暂难改变。 •本周（20240905-0911），中国石油级乙二醇样本利润为-128.11美元/吨，较上周下跌7.68美元/吨，环比下跌6.38%。国际油价大 幅下跌，下游采购积极性不高，本周乙二醇市场价格大幅下跌，原料市场相对坚挺，整体来看本周中国石油级乙二醇样本利润大跌。 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 100 90 80 70 60 50 40 1月1日 油制乙二醇开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日 乙二醇综合开工率 本周国内乙二醇总产能利用率57.49%，环比降0.69%，其中一体化装置产能利用率60.87%，环比降0.86%；煤制乙二醇产能利用率 51.43%，环比降0.37%。 本周，中国乙二醇企业装置周度产量在34.37万吨，较上周减少0.41万吨，环比减少1.18%。其中一体化乙二醇产量在23.34万吨，较上周跌0.33万吨，环比减少1.40%；煤制乙二醇产量在11.03万吨，较上周减少0.08万吨，环比减少0.72%。 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年7月我国乙二醇当月进口量为54.53吨,累计进口量为375.22吨,当月进口金额为2.9亿美元，累计进口金额为19.72亿美元，当月进口均价为534.52美元/吨，累计进口均价525.61美元/吨，进口量环比降12.87%,进口量同比降1.16%,累计进口量比去年同期升2.97%。 乙二醇港口库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •截至9月12日，华东主港地区MEG港口库存总量54.82万吨，环比上周减少3.61万吨，比上个月减少6.54万吨，港口库存持续去库 盘面超跌反弹，基本面看，供应回归预期影响下，需求难形成良好支撑，四季度大概率转入累库格局，技术层面，乙二醇持仓量持续下降，短期震荡偏弱走势看待 1、短期来看：供给端，华东某工厂40万吨大线计划停车检修，但新装置稳定运行，预计下周聚酯瓶片产量稳