金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2024年9月13日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运) 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-6- 二、成交持仓分析......................................................................................................-6- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-6- 2.2主力合约多空状况..............................................................................-7- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-7- 3.1基差走势..............................................................................................-7- 3.2跨期价差走势......................................................................................-8- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-9- 四、行业板块概况......................................................................................................-9- 4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-9- 4.2细分行业涨跌幅................................................................................-10- 五、估值比较............................................................................................................-10- 国债.......................................................................................................................-12- 一、本周市场回顾....................................................................................................-12- 1、国债期货市场......................................................................................-12- 2、债券现货市场......................................................................................-18- 3、资金面..................................................................................................-19- 4、利率衍生品..........................................................................................-21- 二、市场分析............................................................................................................-22- 1、近期市场逻辑......................................................................................-22- 2、本周基本面情况..................................................................................-22- 3.下周债市展望........................................................................................-23- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-23- 航运指数...............................................................................................................-24- 一、市场回顾............................................................................................................-24- 1.1市场行情回顾....................................................................................-24- 二、集运市场情况....................................................................................................-26- 2.1现货指数............................................................................................-26- 2.2进出口情况........................................................................................-27- 2.3欧洲经济............................................................................................-28- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 主要沪深300ETF成交量明显下降，银行、石化等机构抱团的高股息板块大幅调整，基本面影响下，消费板块同样大幅下跌，跌幅仅次于红利板块，而这些权重大盘股的调整，直接带动上证指数大幅走弱。成交量维持低迷，大小盘呈现跷跷板特征，指数持续调整，市场预期尚未改变，市场尚未形成合力，短线投机相对活跃，资金呈现“见好就收”特征。 海外方面，美联储9月19日召开议息会议。美国经济依然呈现边际走弱但仍有韧性的特征。8月新增非农就业14.2万人，连续3个月低于预期，7月就业人数下修至11.4万人，失业率4.2%，较上月下降0.1个百分点。通胀向着目标靠近，但仍然有阻碍，8月CPI同比2.5%，核心CPI同比3.2%，均符合预期，住宅CPI同比4.4%，继续处于高位，成为通胀下行的较大阻力。降息方面，从美联储官员近期的讲话看，美联储官员就利率均发表鸽派观点，从市场预期看，市场继续上调美联储年内降息幅度，目前预期年内降息125BP，其中9月降息25BP，11月、12月分别降息50BP。鉴于目前美国经济软着陆概率偏高，且通胀仍有一定的不确定性，市场对于美联储的降息预期可能存在过高情况，后期预计会收敛。 国内方面，经济处于疫后修复期，同时叠加发展新质生产力、推动中国式现代化这个重要任务，同时还要化解地方债务风险和房地产等风险，外部地缘摩擦干扰、全球不确定性风险上升，国内经济短期面临阵痛。近期经济数据呈现边际走弱迹象，稳增长面临一定压力，市场预期不佳，对市场信心形成较大影响。但在去年下半年低基数情况下，叠加稳增长政策不断出台，全年完成经济目标的概率较高。 外汇方面，美国经济数据走弱，市场对美联储降息预期和降息幅度大幅调升，市场预期美联储的降息次数和降息幅度分别为3次和125BP，而欧元区通胀偏韧性，降息面临通胀的约束，市场对欧元区的降息幅度预期低于美联储，美欧预期利差收窄，推动美元指数回落。短期，降息预期差的影响下，美元指数面临一定压力，长期看，相比美国，欧元区经济基本面更不乐观，欧元区经济下行压力更大且通胀面临的问题更多，在基本面相对优势、实际利差支撑及全球地缘摩擦等不确定性下，美元指数的支撑较强。 本周行情具体如下：周一，银行等高股息及周期板块大幅调整，带动上证指数走弱，指数出现加速下跌现象，午后部分ETF成交量出现上升，指数低位回弹。 大盘股表现偏弱，沪深300、上证50跌幅较深，市场继续缩量，两市总成交5186亿（-240亿），主要沪深300ETF成交63亿(+16亿)，主要中小盘ETF成交50亿（+2亿）；周二，前期抱团的市场高标早盘集体跌停，带动投机情绪走弱，中小盘一度大跌，午后沪深300ETF、中小盘ETF等成交量大幅上升，中小盘指数低位大幅反弹，银行等高股息权重板块今日有所反弹，沪深300、上证50跌势放缓，全天各指数普涨，股指期货普涨，但成交量低迷，两市总成交5276亿（+90亿），主要