永东股份机构调研纪要

山西永东化工股份有限公司成立于2000年，2015年在深交所上市，主营高品质炭黑、煤焦油精细加工产品和新材料产品。公司依托循环经济产业链优势，通过“煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电+精细化工新材料”模式实现可持续发展。

核心观点与关键数据：

1. 循环经济产业链优势：公司专注于煤焦油深加工，形成可持续循环模式。通过延伸产业链，增加新型高端炭黑品种和高附加值煤焦油精细化工产品，推动产品结构转型升级。
2. 未来战略方向与投资规划：
   • 煤化深加工向新材料拓展：公司现有改质沥青产能20万吨/年，拟建“2×10万吨/年蒽油深加工项目”与“50万吨/年煤焦油深加工项目”，已获股东大会通过。
   • 炭黑产品向高端延伸：现有炭黑产能34万吨/年，募投项目包括7万吨/年特种炭黑（高性能低滚动阻力炭黑、高端制品炭黑、导电炭黑、高色素炭黑等），投产后实现产品高端化、差异化、多元化。
   • 打造百万吨煤焦油加工工厂：“50万吨/年煤焦油深加工项目”已获通过，完工后公司煤焦油深加工能力达百万吨。
3. 客户情况：公司与普利司通、住友、韩泰等国内外知名轮胎企业保持稳定合作，炭黑产品包括轮胎用炭黑、导电炭黑、色素炭黑等。公司规模扩大过程中，客户数量及优质客户持续增加。

研究结论：永东股份通过循环经济模式巩固主业，并向高技术含量领域拓展，未来将实现炭黑产品高端化、煤焦油深加工规模化，进一步提升市场占有率和盈利能力。