聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 【基础数据】 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年9月4日 【行情研判】 PX 今日PX2501主力合约收于7304（-120/-1.62%）。尾盘石脑油价格小幅反弹，10月MOPJ目前估价在644美元/吨CFR。今天PX价格跌幅较大，估价在875美元/吨，较昨日下跌22美元。尾盘实货10月在861/874商谈，11月在866/878商谈，10/11换月在-7卖盘报价。浮动方面，10月实货浮动预估-12/-10美元/吨附近。 近期PX装置利润压缩，实货浮动价走弱。供应方面，大厂计划外重整装置停车对PX供应影响有限，下游宁波台化120万吨PTA装置计划9月初检修2周，恒力大连一套220万吨装置计划9月检修，9月PX供需双降，供需延续紧平衡的格局，PXN估值偏低，下方支撑较强，短期价格预计震荡偏弱。 PTA 今日PTA2501主力合约收于5102（-72/-1.39%），本周下周主港在01-85附近成交，个别偏高在01-80有成交，价格成交区间在4975~5020附近。10月底主港在01-40有成交。今日主流现货基差在01-85。 近期PTA社会库存继续上升，基差月差走弱，加工费估值偏低。9月宁波台化120万吨PTA装置计划月初检修，恒力大连一套220万吨装置计划9月检修，蓬威计划停产，PTA开工率预计环比下降，需求方面，长丝短纤产销偏弱，据CCF统计，至下午3点半附近江浙涤丝平均产销估算在4成略偏下，直纺涤短平均产销55%。9月聚酯开工在旺季影响下开工预期提振，但受制于终端订单情况不佳，聚酯开工提升提升幅度或有限。9月PTA供减需增的预期下累库压力预计缓解，但去库通道暂未出现，关注上游原料价格变 动，短期价格预计震荡偏弱。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4571（-126/2.68%），目前现货基差在01合约升水35-39元/吨附近，商谈4605-4609元/吨，下午几单01合约升水36元/吨附近成交。10月下期 货基差在01合约升水34-35元/吨附近，商谈4604-4605元/吨，下午几单01合约升水35元 /吨附近成交。 供应方面，中化学新材料有限责任公司一套30万吨/年的合成气制乙二醇新装置初步 预计本月底前后出乙二醇，阳煤寿阳22万吨/年的合成气制乙二醇装置重启计划9月4日重启，神华榆林40万吨/年的合成气制MEG装置预计9月底重启，乙二醇国产供应量缓慢回升。需求方面，长丝短纤产销偏弱，据CCF统计，至下午3点半附近江浙涤丝平均产销估算在4成略偏下，直纺涤短平均产销55%。9月聚酯开工在旺季影响下开工预期提 振，但受制于终端订单情况不佳，聚酯开工提升幅度或有限。乙二醇港口库存偏低，供需边际走弱，价格预计宽幅震荡。 PF 今日PF2410期货主力合约收于6930（-72/-1.03%）。半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7050-7400元/吨出厂或短送，福建7250~7400附近短送，山东、河北主流7150-7450元/吨送到。 上周短纤开工回升，工厂库存环比下降，纱线库存出现向下拐点。本周原料价格继续走弱，短纤下游采购情绪不佳，据CCF统计，今日直纺涤短平均产销55%，产销走弱，在金九银十旺季预期下，短纤供需边际有望改善，短期价格预计震荡偏弱。 PR 今日PR2503主力合约收于6290（-96/-1.50%）。聚酯瓶片市场午后成交气氛略有回 升。9月现货订单少量成交在6370-6450元/吨出厂不等，10-11月订单放量成交在6350-6420 元/吨出厂不等，局部略低6300元/吨出厂，品牌不同价格略有差异。 供应方面，上周海南逸盛75万吨装置重启，逸盛60万吨新装置8月末投产，预计月底出优等品，浙江万凯装置重启投料，装置的重启和新装置投产缓解了瓶片现货供应紧张的局面。需求方面，上周瓶片9-10月订单放量成交，部分工厂9月货源存在超卖情况，瓶 片现货价格仍有支撑，现货价格较远期升水扩大。后期10-11月随着主力下游水厂逐渐进入淡季，瓶片供需格局存在走弱的压力，短期价格预计震荡偏弱。 【相关图表】 图1：PTA09基差图2：PTA9-1月差 1400 1000 12001000 800 800 600 600400 400 2000 200 -200 0 -400-600 -200 9/2110/2111/2112/211/212/213/214/215/216/217/218/21 TA909TA009TA109 TA209TA309TA409 -400 1/212/213/214/215/216/217/218/21 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图3：MEG09基差图4：MEG9-1月差 1400 300 12001000 200 800600 100 400200 0 0-200 -100 -400 -200 -600 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/1 EG1909EG2009EG2109 EG2209EG2309EG2409 -300 2/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/29 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799