TMT电子20240911存储专家解读行业周期20240912

核心观点与关键数据

一、存储产品库存和价格情况

• 库存水平：截至8月底，Flash、SLC和DVM库存均上升。Flash库存10-14周，台资产库存约14周；SLC库存达66周以上；DVM库存因新产能释放上升。南亚库存持平或微升，万红和兆易创新库存上升，华邦库存下降。
• 价格情况：客户价格认可度高，价格无明显波动。客户端库存超44周。

二、市场展望与应对措施

• 价格预测：第四季度合并价格持平或小涨3%，SOC价格环比持平，历史性存储价格预计上涨5-10%。
• 市场情绪：整体市场情绪不足，AI终端需求较大。第四季度表现略好于第三季度，但仍不及第二季度。

三、经销商库存情况

• 库存水平：截至8月底，经销商库存高位，Flash库存达60%，SLC库存超4周。
• 原因分析：经销商库存高企是客户端僵持的原因之一。

四、价格变动分析

• 价格趋势：6月三星提价后，中间厂商价格跟涨，第三季度涨幅超18%。GPS价格8月中下旬开始下降。
• 厂商策略：三大厂商下半年预计不涨价，库存高企导致市场行情惨淡。
• 具体价格：9月DDR3价格涨幅超10%，第四季度预计涨5-10%。Q4价格预计持平或降价，三星和海力士10月、11月可能继续降价。
• 上涨产品：仅小容量语音产品和AI服务器产品价格上涨，其他产品因库存高企价格难以上涨。

五、未来市场展望

• DDR5和HTM：预计明年上半年DDR5和HTM合约价格持续上涨，现货价格可能继续下跌。
• 产能扩张：大陆仅兆易创新扩展新产能，预计下半年达3万片。华邦和高雄新厂也有产能释放。
• 颗粒价格：合约价格跌幅不大，约10%以内。DDR5颗粒价格上涨，模组厂能盈利。现货价格上涨超20%，模组价格横盘。
• 模组价格：模组厂即使涨价也要拿货，未来模组价格会上涨。
• AI服务器：今年营收0.88-0.9亿美金，总营收约3.5亿美金，未来增长潜力大。
• 需求情况：大容量需求最好，256兆以上AI终端和服务器需求强劲，小容量稳定，中间容量需求尴尬。
• 备货行情：预计9月底到10月初有备货行情，价格上涨1-3%。
• 增长点：市场主要依靠AI终端，无明显新增长点，消费领域因价格问题被替代。

研究结论

• 当前市场库存高企，价格波动较大，厂商库存压力明显。
• AI终端需求成为主要支撑，但整体市场情绪不足。
• 未来DDR5和HTM价格有望上涨，但现货价格可能继续下跌。
• 中小容量产品价格上涨，大容量需求强劲，中间容量需求尴尬。
• 预计第四季度市场略有好转，但整体表现仍不及前两年。