银河磁体机构调研纪要

成都银河磁体股份有限公司成立于1993年，2010年10月在深圳证券交易所创业板上市，主要研发、生产和销售粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体、钐钴磁体、注塑磁体及磁体组件，主要出口至日本、欧美、韩国等发达国家，客户包括Nidec、Panasonic等国际品牌及瑞声科技等国内企业，曾多次获评优秀供应商。

1. 公司主要情况：2010年上市后平稳发展，最高收入近10亿元，上市以来未进行收购并购，专注于主营业务，因粘结磁体市场规模较小，未出现暴发性增长。

2. 稀土价格波动影响：稀土价格上涨时，存货会增加业绩；价格下跌时，会减少业绩。

3. 库存管理策略：根据市场调整备库周期。

4. 研发方向：主要根据下游客户需求确定，与四川大学等高校合作，目前汽车领域研发占比较多，预计未来自动化、智能化领域需求会增加。

5. 业绩影响因素：原材料价格、产品售价是主要因素，原材料价格波动及经济不景气、下游竞争激烈时，为保市场份额可能采取降价措施，压缩利润空间。

6. 粘结磁体市场未被替代原因：细分用途不同，主要用于微小型电机，是烧结磁体无法替代的。

7. 国外市场下降原因：国内下游电机企业发展迅速，公司对国外市场开发力度未减，但相对国内市场，国外市场发展较慢。