宁德锂矿减产消息传出，盘面价格大幅拉涨——碳酸锂专题

研究员：王凯 从业资格：F3020226投资咨询：Z0013404研究员：王琛 从业资格：F03104620联系电话：010-56711856 日期：2024年9月11日 宁德锂矿减产消息传出，盘面价格大幅拉涨 周末 9月11日周三上午，市场传出宁德时代决定暂停其在江西的锂云母业务的消息，碳酸锂期货盘面价格大幅拉涨，LC2411合约开盘72900元/吨，日内最高涨至79300元/吨，最高涨幅8.78%；收盘78450元/吨，涨幅7.91%；内日持仓量及交易量大增，日增仓17607手，日内交易量达57.73万手。 近期陆续有矿端延缓扩张消息传出，高成本锂矿企业已经有减产行为，叠加今日宁德暂停江西云母业务消息，价格长期低迷下，供给端出清或已缓缓拉开序幕。但供应端减停产行为是否持续进行取决于价格是否长期持续低于行业较高成本。 旺季临近+以旧换新补贴，8月需求表现回暖。2024年8月，我国新能源汽车产销分别为109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%。装车量方面，8月份动力电池的装车量为47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。 风险因素：供应端减停产；下游需求超预期等。 一、网传宁德暂停江西锂云母业务消息 9月11日周三上午，市场传出宁德时代决定暂停其在江西的锂云母业务的消息，碳酸 锂期货盘面价格大幅拉涨，LC2411合约开盘72900元/吨，日内最高涨至79300元/吨，最 高涨幅8.78%；收盘78450元/吨，涨幅7.91%；内日持仓量及交易量大增，日增仓17607 手，日内交易量达57.73万手。 9月11日上午，瑞银发布研报《中国锂价见底》称，宁德时代9月10日召开会议，决 定暂停在江西的锂云母业务。据测算，宁德云母提锂现金成本约为8.9万元/吨（含税）， 自7月中旬以来一直低于碳酸锂现货市场价格；此次宁德江西锂云母业务暂停将导致国内每月碳酸锂产量减少5-6kt产量。 2022年4月20日，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区探矿权，据宜春市自然资源局披露的相关报告，枧下窝矿区可采储量为77492万吨。宁德规划3300万吨含锂瓷土选矿项目将分 三期建设，其中一期1000万吨年选原矿产能已于去年建成。据测算，宁德的枧下窝矿区原 矿平均品位0.27%，按生产规模3000万吨/年计算，年产碳酸锂可达20万吨。 今年年初，市场猜测宁德时代疑似关停在中国宜春的枧下窝锂矿开采，澳大利亚锂电股大涨，但随后消息被证伪，相关人士称选矿厂由于春节正常放假停工，采矿活动春节后仍将正常进行。此次停产传闻，市场消息也有不同声音，另一消息版本为：“宁德选矿确实停了一条线，目前再开一条，未接到明确通知要全部停产。合资冶炼厂没有停产，但宜春的冶炼厂不清楚上层决策情况，未接到停产减产的通知。”多头情绪闻讯爆发，但现真实情况仍不能下定论，需等待宁德方面官方公告或回应。 二、澳矿陆续传出延缓扩张计划 碳酸锂价格的持续下跌影响的不只是锂盐厂的利润，由于澳矿定价模式逐渐转向“M+1”，进口矿石价格与碳酸锂市场价格联动更为紧密，同样呈现出快速下跌趋势，锂矿企业的利润不断本被压缩。近期陆续有矿端延缓扩张消息传出：Marion下调2025财年产量指引，发展重点转为降低成本、工厂改进及提高回收率；Finniss已暂停所有采矿和加工操作，原矿储备消耗完毕；ArcadiumLithiUm(ALTM.US/LTM.AU)宣布将暂停其澳洲MtCattlin(2024年全年产量指引为12万吨锂精矿)的4A阶段废矿剥离活动，并计划于2025年中停产。高成本锂矿企业已经有减产行为，叠加今日宁德暂停江西云母业务消息，可见价格长期低迷下，供给端出清或已缓缓拉开序幕。 但产能出清至平衡需要较长时期，供应端减停产行为是否持续进行取决于价格是否长期持续低于行业较高成本。当下正值“金九银十”传统需求旺季，下游电池材料排产及新能源汽车销量数据表现较好，库存开启去库阶段，价格或将迎来小幅反弹，以宁德江西云母提锂成本7.8万元/吨（不含税）为参考标准，若本次碳酸锂价格持续反弹至7.8万元/吨以上，江西减停产的锂盐厂将迎来复工复产，使得行业产能出清速度减缓。 数据来源：富宝锂电；格林大华期货 三、旺季临近+以旧换新补贴，8月需求表现回暖 中汽协数据显示：2024年8月，我国新能源汽车产销分别为109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%。8月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。1-8月新能源汽车产销量分别达700.8万辆和703.7万，同比分别增长29%和30.9%。2024年上半年，新能源汽车销量占比35.2%，2024年1-8月，新能源汽车占比提升到37.5%。 数据来源：中汽协；格林大华期货 根据中国汽车动力电池产业创新联盟，装车量方面，8月份动力电池的装车量为47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。其中，三元电池装车量为12.1GWh，占总装车量的25.7%，环比增长6.8%，同比增长12.3%；磷酸铁锂电池装车量为35.0GWh，占总装车量的74.2%，环比增长16.1%，同比增长45.6%。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟；格林大华期货 免责声明：本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧。本报告不对所涉及的准确性和完整性做任何保证。因此本报告仅可视为信息参考但不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。