2024年8月贸易数据点评：出口强、进口弱，背后原因何在？

核心观点与数据

2024年1-8月，我国货物贸易进出口总额同比增长3.7%，其中出口同比增长4.6%，进口同比增长2.5%，贸易顺差扩大至6085亿美元。8月单月，出口同比涨幅扩大1.7个百分点至8.7%，进口同比涨幅收敛6.7个百分点至0.5%，贸易顺差扩大至910.2亿美元。

出口情况

• 出口维持较快增长：当前海外需求仍有一定韧性，加之部分贸易商在欧美传统消费前加快备货，8月出口增速回升。
• 对欧美、日韩出口增速回升：1-8月，我国对美国、欧盟、日本和韩国的出口增速均回升。
• 多数下游商品出口增速回升：1-8月，从出口数量看，不同商品出口数量增速走势分化；从出口金额看，大部分上游商品出口金额同比增速升高，中游机电商品增速分化较大，大部分劳动密集型商品增速下滑。8月单月，大部分劳动密集型商品出口增速上升，机电产品中手机和汽车（包括底盘）出口增速大幅走高，船舶出口增速继续回升。

进口情况

• 进口增速大幅回落：由于低基数效应消退，以及国内在极端天气影响下开工率下降，8月进口增速超预期走低。
• 对欧美、日韩进口增速走低：1-8月，自欧盟、韩国的进口增速下降。
• 农产品进口增速有支撑：1-8月，粮食、大豆、食用植物油进口金额同比降幅均有所收敛。8月，粮食、大豆进口金额同比由上月下降转为上涨，而食用植物油进口降幅扩大。
• 原材料和机电产品拖累进口：1-8月，大部分上游原材料进口增速回落，机电产品和高新技术产品进口同比涨幅收窄。8月，机电产品进口金额同比涨幅收敛6.6个百分点至8.6%，高新技术产品进口金额同比涨幅收敛5.1个百分点至13%。

研究结论

• 后续出口走势：海外需求疲态可能逐渐显现，且贸易摩擦增多，加之出口基数升高，出口增速或仍将呈回落态势，而大选前或有部分抢出口行为，以及欧美传统消费旺季临近，短期对出口增速将有一定支撑。
• 后续进口走势：国内扩内需政策加快落地及极端天气影响消退，进口增速短期有望得到支撑，但由于基数升高，进口总体走势或将延续低位。