中美上市公司二季报回顾与展望：脚踏实地，仰望星空

中国市场

• 盈利分化：港股盈利韧性强于A股。MSCI中国指数2Q24每股盈利同比持平，环比增长16.3%；上证综合指数同比下降1.8%，环比下降0.8%；恒生综合指数同比增长13.4%，环比增长5.4%；纳斯达克金龙指数同比下降10.4%，环比增长22.9%。
• 盈喜盈警：A股发布盈喜公司占比47%，发布盈警公司占比51%。材料和信息技术行业盈喜较多，房地产行业盈警较多。
• 高分红板块改善：电信服务、可选消费、金融、能源等板块盈利持续改善。银行、消费、能源行业龙头公司分红领先。
• 业绩超预期：资本货物、材料和信息技术行业个股业绩超预期较多。消费、生物医药、半导体龙头公司增长突出。
• 未来展望：三季度盈利增长有望加速，明年盈利增长维持较快速度。盈利重回市场核心关注点，有望驱动估值修复。

美国市场

• 盈利超预期：标普500指数、道琼斯工业指数、罗素2000指数二季度盈利均超预期，纳斯达克指数低于预期。
• 盈利驱动：下半年盈利增长成为美股核心驱动力，但整体盈利水平可能难大幅提升。
• AI影响：AI受益公司业绩不及预期导致股价下跌，但AI仍是中长期投资主线，需耐心等待红利兑现。
• 盈利预期：美股今年盈利预期下调速度加快，明年盈利预期强劲，科技股和小盘股尤其强劲。
• 行业分化：电信服务、信息技术、公用事业等行业盈利强劲，能源、原材料、医疗保健等行业疲弱。
• 经济敏感型行业：下半年若美国经济走弱，零售、商业与专业服务、银行、原材料、保险等行业可能受较大影响。