亚普股份机构调研纪要

亚普股份机构调研报告 调研日期:2024-09-06 亚普汽车部件股份有限公司成立于1988年,是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造和销售的全球化供应商。公司在全球12个国家拥有26个生产基地和4个工程中心,服务大众、通用、福特、Stellantis、雷诺日产、丰田、奔驰、上汽乘用车、一汽、长安、长城等客户,长期保持国内第一、全球第三的行业地位。 2024-09-10 崔龙峰,朱磊,尤家康 2024-09-06 特定对象调研腾讯会议 永赢基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 1、公司海外业务近几年逐渐向好,原因是什么? 答:主要有几个方面原因。一是公司海外工厂通过智能化升级改造,提升了生产效率,降低了人工成本;二是强化了总部对海外子公司的管理提升,提高了海外工厂的生产和运营管理效率;三是海外汽车市场相较国内市场,纯电动汽车市场占比较低,燃油汽车及混动汽车仍占据市场绝对主流,为公司燃油系统业务的发展提供了相对良好的环境。 2、公司对海外市场未来的展望是怎么样的? 答:目前,全球除中国外,其他海外市场集体放缓了新能源车发展步伐。 从国家政策方面:英国将禁售燃油车的时间推迟了5年,表示在2035年后再考虑;德国直接结束了电动车的购买补贴;法国降低了电 动车补贴力度;美国将放宽2030年减少尾气排放,以及提高电动车销量的目标。因此公司也将因地制宜在不同地区采取不同策略,在欧 美市场公司将在确保现有燃油系统业务换代产品的基础上,深入挖掘现有客户的新业务,尤其是混动汽车相关业务。除欧洲和美国以外的市 场,如南美、印度、乌兹别克斯坦等,电动化发展非常缓慢,传统燃油市场仍有很高需求,公司将根据业务需求转移国内产能至海外地区生产 ,并充分利用产能开拓当地燃油系统市场业务。 3、基于当前全球范围内混动车销量增速提升的情况,公司如何展望未来混动车型对公司经营业绩的提升潜力? 答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储和供给相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,因此燃油箱产品需要提高刚度和具备燃油蒸汽控制功能,从而导致混动燃油系统结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。未来混合动力汽车市场占比的逐步提升,对公司相关业务收入的增长将起促进的作用。 4、公司混动燃油系统目前销售及客户情况? 答:目前,公司已经获得了国内主流客户的插电式混动或增程式混动车型项目。自今年初至现在,公司获得的混动车型的新项目定点同比大 幅增加。