亚普股份机构调研纪要

亚普汽车部件股份有限公司是一家全球化的汽车燃料系统研发、制造和销售供应商，长期保持国内第一、全球第三的行业地位。公司海外业务占比接近40%，呈现起步早、布局全、后劲足的特点，未来海外增长空间较大。

公司主要客户包括大众、通用、丰田等国际汽车厂商和一汽、长城、长安、上汽等国内汽车厂商，以及创新汽车新势力品牌。近年来，公司大幅增加混动车型新项目定点，插电式混动或增程式混动车型项目已获得国内主流客户。

混动燃油系统相比传统燃油系统，由于混合动力车工况复杂，燃油箱需承受高压并具备燃油蒸汽控制功能，导致结构、工艺更复杂，单件价值更高。公司热管理业务发展迅速，产品包括极寒加温系统、风道和热管理集成模块等，已实现集成模块及关键零部件项目定点从1到N的突破，并布局新冷媒系统研究。

近期收购的赢双科技是一家研发和生产旋转变压器及特种电机的高新技术企业，旋转变压器是新能源汽车电驱动系统的核心传感器。赢双科技的主要客户包括东风汽车、奇瑞汽车、赛力斯等主流车企和轨道交通厂商，以及汇川技术、宁波海天等工业机械、航空军工厂商。