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业务多元化助力发展，现金流进一步改善

2024-09-09 闻学臣中泰证券罗鑫涛Robin

2024年H1，公司实现营业收入28.19亿元，同比增长7.17%，但净利润同比下降9.75%。营收增长主要得益于系统集成业务（同比增长53.80%），而软件类业务受保险IT收入下滑影响（同比下降1.63%）。具体来看，金融IT领域收入同比增长0.30%（保险IT下降8.79%，非保险金融IT增长65.09%），政务IT增长24.74%，医疗卫生IT增长58.94%，教科文及其他领域增长7.11%。毛利率下滑至29.10%（系统集成业务占比提升及软件类业务毛利率下降2.93%），但现金流改善，销售商品收到现金同比增长17.97%。公司研发投入4.49亿元（占营收15.93%），持续聚焦AIGC垂直应用研发。预测2024-2026年营收分别为68.58/73.43/80.27亿元，归母净利润分别为7.20/8.32/9.87亿元，对应PE分别为18/15/13倍，维持“买入”评级。风险提示包括业务发展不及预期、政策推进缓慢、数据更新不及时等。

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业务多元化助力发展，现金流进一步改善

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