工业硅周度分析：多空力量持续性不足，警惕情绪转空造成震荡区间下移

一、宏观环境 市场悲观情绪加剧，受美国非农就业数据低于预期影响，美联储降息预期增强，引发衰退担忧，有色金属板块受挫。

二、工业硅

1. 供给端：开炉数持续减少，截至9月5日开炉数369台，环比下降6台；周度产量93800吨，环比下降670吨，开工率69.19%。
2. 成本利润：生成成本12164.5元/吨，环比下降25.7元/吨，降幅减小；生产利润-59.09元/吨，环比收窄。
3. 库存与价格：行业总库存257170吨，环比累库3200吨；华东通氧553#价格11750元/吨，小幅反弹；基差大幅走阔，3月差扩大。
4. 出口：广州黄埔港不通氧553#出口盈亏140.09元/吨，利润收窄。

三、多晶硅

1. 产量与库存：周度产量32400吨，环比增加1950吨，出现反弹迹象；行业总库存22.08万吨，环比去库2500吨。
2. 价格与利润：原料及产品价格企稳，生产成本43404.2元/吨，生产利润-5487.5元/吨，维持亏损。
3. 需求：出口保持盈利，下游需求有好转迹象。

四、有机硅

1. 供给：周度产量43200吨，环比增加400吨，开工率66.56%，小幅增加。
2. 库存与价格：库存46100吨，周度去库500吨；DMC现货价格13740元/吨，环比反弹200元/吨。
3. 利润：成本14346.9元/吨，生产利润-553.12元/吨，亏损收窄。

五、铝合金

1. 供给：A356铝合金开工率55%，再生铝开工率53.6%，保持稳定。
2. 需求：铝消费旺季来临，产量、开工率有上行空间。

六、价格分析 多空力量持续性不足，价格维持低位震荡，警惕价格重心下移风险。供应端弹性较好，库存高位未明显去化，基本面难以提供持续动力。

七、结论 工业硅供过于求格局未改，下游需求好转有限，期价预计低位震荡，需关注衰退情绪对价格的影响。