环保板块2024中报总结：现金流改善，重视绝对收益，建议关注水务&垃圾焚烧

环保行业中期策略报告概览

一、行业整体概况

环保行业在2024年中期面临整体业绩承压的态势，但不同细分领域的表现呈现分化。全行业134家上市公司的总收入为2038.07亿元，同比增长3.9%，而归母净利润为151.64亿元，同比下降0.5%。

二、细分板块分析

1. 水务板块

• 特许经营管理办法修订，聚焦于使用者付费项目，减轻地方政府财政负担。
• 政策鼓励专业市场主体负责城乡生活污水处理设施建设和运行管理，有助于稳定水价调整机制。
• 提升价格和收费机制，强化水处理政策，推动行业稳定发展。

2. 水处理板块

• 政策频出，支持农村生活污水治理、城市管网建设与更新。
• 预期稳定的价格机制将促进行业健康运行，关注水处理相关企业的盈利能力和成长性。

3. 大气治理板块

• 火电投资持续回暖，为大气环保项目带来机会。
• 现有煤电机组的大气环保设施升级和运维市场潜力巨大。
• 行业资本开支高峰过后，重点关注存量项目的运营质量和收费端的提价效应。

4. 固废处理板块

• 再生资源和危废资源化领域迎来发展机遇。
• 垃圾处理费提升，行业进入提升运营质量和收费效率的初级稳态阶段。
• 关注垃圾处理项目的市场动态和企业运营策略。

5. 环境监测/检测板块

• 碳排放核算精细化，提升市场活跃度，增加对监测设备的需求。
• 政策推动下，监测技术和服务有望获得更大发展空间。

6. 园林板块

• 板块整体承压，现金流情况有所改善，关注企业运营效率的提升。

7. 环境修复板块

• 行业投资有所下降，但政策支持助力行业发展。
• 注重行业合规性与技术创新，寻找修复项目的机会。

8. 环保设备板块

• 《节能降碳行动方案》推动下，细分领域设备需求释放。
• 节能设备领域迎来新的发展机遇。

三、投资建议

• 水务与垃圾焚烧领域，推荐业绩稳健、现金流良好的公司，如中原环保、兴蓉环境、洪城环境、旺能环境、三峰环境、永兴股份、瀚蓝环境、光大环境。
• 设备需求释放领域，关注环保设备细分领域的龙头公司，包括美埃科技、雪迪龙、聚光科技、皖仪科技、苏试试验、莱伯泰科、英科再生、高能环境、中泰股份、冰轮环境、瑞晨环保、宇通重工、龙净环保、景津装备、福龙马、盈峰环境等。

四、风险提示

• 项目推进风险、政策落地风险、国际局势变化风险、市场竞争加剧风险、融资改善不及预期风险、产能利用率风险。

通过上述分析，可以看出环保行业在面对挑战的同时，也存在结构性机会，特别是水务、垃圾处理、环境监测和环保设备等领域展现出一定的投资价值。投资者应关注政策导向、行业趋势以及企业自身的财务状况和运营能力，以做出明智的投资决策。